需求不及往年 天然橡胶大幅上行的可能性不大

　　监测显示，9月我国华东市场国产天然橡胶（标一）现货行情呈震荡上调态势。1日市场主报11810元/吨，30日主报12310元/吨，月度上调4.23%。

　　产业因素：监测显示，9月天然橡胶国内外供应旺盛，胶水价格变动不大，泰国胶水45.5-45.7泰铢/公斤左右、海南胶水11000元/吨左右；港口到货量增加，现货流通通畅、且节后仍有货物陆续到港，现货库存累积且订单延期到港持续；下游轮胎企业成品累库，月内开工率虽略有回升，但受需求订单疲弱及厂内库存充足影响，新采购量并未有大的增加，节前采购需求皆不及往年“金九”；虽然月内产区有台风，但持续时间短暂、胶价涨落迅速，总体看本月天然橡胶行情小幅区间波动。

　　宏观因素：9月，国际原油期货持续重挫近10%，月内美国WTI原油期货跌破80美元关口，创1月10日以来低点，且油价连续4周录得跌幅，创今年以来最长下跌时长。市场对经济下滑的担忧在加剧，油价在地缘政治持续恶化的背景下跌跌不休，三季度以来WTI已累计下跌超20%。分析认为，未来油价仍会在供应紧缺和需求衰退预期之间寻求平衡，加息周期、地缘政治紧张等因素叠加会令油市加剧震荡。2022年来看，美国的货币政策的延续会继续打压油价，中长期来看，油价或仍有机会，一则供应端的利好，且需求一旦回升，油价会继续上行。

　　后市预测：考虑到近期下游轮胎订单情况及采购需求现状，没有大的极端天气影响及下游需求不改善的前提下，天然橡胶大幅上行的可能性不大，大概率仍将维持区间震荡态势。