起步股份：国内儿童用品行业知名的品牌运营商

　　起步股份：国内儿童用品行业知名的品牌运营商 2017-08-09 类别：新股 机构：恒泰证券 研究员：--

　　[摘要]

　　公司概况：

　　公司的主营业务为童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、生产和销售，是国内儿童用品行业知名的品牌运营商，致力于为3-13岁儿童提供品类齐全、风格多样的服饰产品，包括运动鞋、皮鞋、布鞋、童装及配饰等。

　　公司控股股东为香港起步，其持有公司发行前59.36%的股份；实际控制人为章利民，其持有公司发行前57.13%的股份。

　　行业现状及前景儿童服饰市场潜力巨大。随着我国在1985-1994年间的第三次婴儿潮出生的人口逐渐步入婚育阶段，预计我国将迎来第四次婴儿潮。同时随着全面放开二孩政策的实施，未来我国新生儿出生率将进一步增加。

　　此外，家庭消费意愿和习惯的改变是刺激儿童服饰行业进一步发展的动力。70、80后的父母逐渐成为儿童消费市场的主要购买者，其对儿童服饰产品的颜色、款式、质量要求更高，也更愿意为有品质保障且设计独特的品牌服饰产品支付更高的价格。受上述有利因素影响，儿童服饰市场将释放出巨大的发展潜力。

　　市场集中度低，知名自主品牌少。我国儿童服饰高端市场主要由国外知名品牌主导，产品定价较高，消费群体有限。低端市场企业数量众多，大多数没有自有品牌或品牌知名度较低。产品附加值较低，主要依靠低价竞争，产品同质化现象较为严重，难以满足消费者的品质及个性化需求。中端市场发展潜力最为巨大，国内儿童服饰品牌如巴拉巴拉、ABCKIDS、ANTAKIDS等大都定位于该领域。其市场布局主要集中在经济相对发达的二、三线城市，客户主要定位于国内中端消费人群，提供既能满足消费者多样化需求又兼具性价比的儿童服饰产品。由于国内自主品牌的发展时间还较短，整体市场集中度较低，这为国内龙头品牌的诞生提供了潜在的可能性。

　　公司亮点：

　　国内儿童用品行业知名的品牌运营商。童鞋方面，公司坚持以产品研发和创新为核心，不断提升产品的舒适度和款式设计水平根据EuromonitorPassport数据库（2016版）的统计，2015年中国童鞋市场前10大品牌市场占有率为20.1%。ABCKIDS属于中国童鞋市场的领先品牌，2015年ABCKIDS的市场占有率达4.01%，位居童鞋市场第一位。童装市场方面，ABCKIDS市场占有率已从2013年的0.46%提升至2015年的0.64%，位居童装市场第七位。