百亚股份IPO：核心产品占有率仅2.9% 质量存风险

重庆百亚卫生用品股份有限公司(以下简称“百亚股份”)近期在证监会网站披露招股说明书，红丝拟在深交所发行不超过12833.3万股，不超过总股本的25%。百亚股份本次IPO的保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

　　公开资料显示，重庆百亚卫生用品股份有限公司注册资本：38500万；法定代表人：冯永林；经营范围为生产和销售：卫生巾、卫生护垫、尿裤、尿布(垫、纸)。『依法禁止经营的不得经营；依法应经许可审批而未获许可批准前不得经营』

　　百亚股份本次IPO计划募集资金3.47亿元，将投资于百亚国际产业园产能扩建项目、营销网络拓展项目和信息系统建设项目，分别计划投入26,747.84万元、5,963.87万元、1,979.01万元。

　　招股书显示，根据《尼尔森2016年全国商超渠道卫生巾(含护垫)主要厂商销售额份额及排名》，按照商超渠道销售额统计，2016年市场占有率前10名的卫生巾厂商合计占有卫生巾市场80%以上的市场份额。按照商超渠道销售额统计，2016年市场占有率前10名的卫生巾厂商合计占有卫生巾市场80%以上的市场份额，其中百亚股份市场占有率为2.9%。

　　百亚股份表示，公司的产品是与使用者肌肤密切接触的卫生用品，一旦出现质量问题则可能对使用者的身体健康产生伤害。因此公司一直以来高度重视产品的质量控制，按照ISO9001国际质量管理体系认证的要求建立了质量管理体系，针对生产过程中可能出现的潜在质量问题进行了有效防范。但若未来发生质量问题，则会影响公司多年积累的良好声誉，对公司业绩造成不利影响。

　　另外，百亚股份业务和品牌发源地为重庆，在川渝地区卫生用品市场具有较高的知名度和市场影响力。随着品牌影响力的提升和业务规模的扩大，公司加大了川渝地区以外市场的开拓力度，但在新进入的市场区域，公司尚处于品牌培育和营销网络建设的初期，新区域消费者对公司品牌的认知和消费需求的释放尚需一定时间。公司仍存在销售区域相对集中的风险，一旦该区域市场竞争加剧或消费需求减少，将对公司经营业绩产生较大的不利影响。

　　2014-2016年，百亚股份实现营业收入6.24亿、6.91亿元和7.39亿元，同期净利润6038.05万元、6771.37万元和7115.95万元。收入构成显示，报告期内来自卫生巾的收入分别为4.56亿元、5.19亿元和5.47亿元，合计15.22亿元，占主营业务收入的比例为73.05%、75.02%和74.04%；来自纸尿裤(好之)的收入分别为1.68亿元、1.73亿元和1.93亿元，占主营业务收入的比例分别为26.95%、24.98%和25.96%。