中原特钢刚摘帽就亏损：财务费用高企 债务之忧难解

　　今年4月刚刚摘帽的中原特钢(002423) 日前发布了2017年三季报，公司1-9月亏损1.47亿元，同比下滑64.22%；实现营业收入7.77亿元，同比增长14.65%。中原特钢实现营收增长的同时，净利却出现了下滑，主要受产品毛利率低和财务费用高企影响。

　　据悉，中原特钢因2014、2015连续两年亏损，公司股票自2016年5月3日起“披星戴帽”。2016年，中原特钢实现营业收入8.74亿元；实现归属于上市公司股东的净利润519.79万元，成功“扭亏保壳”，并于2017年4月摘帽。

　　毛利率下降叠加费用高企致亏损

　　对于三季报业绩亏损，中原特钢表示，主要由于报告期毛利率同比下降，财务费用、营业税金及附加增加和营业外收入减少导致利润总额同比下降。年初以来，受打击“地条钢”的影响，钢价一直保持高位运行，中原特钢作为钢铁加工企业，其原材料采购价格同比涨幅较大，产品成本上升，毛利率下降较多。此外，据介绍，中原特钢大力投入的高洁净钢项目尚未达到预期。

　　中原特钢三季报显示，1-9月，公司财务费用为4824.89万元，较上年同期的2953.88万元增长63.34%。中原特钢称，费用增长主要是公司借款总额增加导致利息支出增加所致。记者梳理发现，中原特钢近年来资金面并不乐观，由此带来的高昂利息或让公司资金运转更加艰难。

　　记者查询了今年半年报，发现在6月末，中原特钢的短期借款和长期借款分别为3.92亿元和2.95亿元，占总资产的比例分别为10.63%和7.99%，合计占比为18.62%；2016年年末，中原特钢的短期借款和长期借款分别为4亿元和2.89亿元。截至2017年三季末，中原特钢的总资产为36.23亿元，负债合计为19.41亿元，资产负债率高达53.57%。

　　相应地，为取得借款，中原特钢有不少资产处于抵押或质押状态。截至今年6月底，中原特钢仍有账面价值10.05亿元的固定资产和9043.84万元的无形资产用于抵押借款，3.59亿元的应收账款用于质押借款，同时，还有账面价值7906.85万元的应收票据处于质押状态，进行票据收益权转让。

　　数据来源：中原特钢2017半年报

　　数据显示，2013-2015年，中原特钢的财务费用分别为1302.93万元、1581.45万元和1707.45万元。而2016年，公司财务费用激增到4226.30万元，同比增加147.52%；利息支出大幅增长，达到4519.82万元。今年1-9月，公司财务费用累计为4824.89万元，较去年同期增长63.34%，仍是由于借款增加导致利息支出大幅增加所致。

　　2016年扭亏靠补贴

　　2016年中原特钢业绩扭亏为盈，营业外收入和投资收益表现出色。在营业外收入方面，2016年中原特钢计入当期损益的政府补助为7857.56万元，2015年获得补贴为2766.64万元。今年年初以来，由于政府补助减少，中原特钢的营业外收入出现大幅缩水，前三季度同比下降72.97%。

　　投资收益方面，2016年中原特钢的投资收益同比增逾10倍。2016年年底，中原特钢转让兵器装备集团财务有限公司5000万股股权，从中取得6737.75万元收益，占利润总额的1398.73%。

　　2017年，中原特钢营业外收入仍然保持较好增速。三季报显示，中原特钢报告期内收到处置资产款项，导致其处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额激增，前三季度累计发生额为2400万元，较2016年的218.29万元，增幅较为明显。

　　然而，在目前行业景气恐难持续、主业经营不容乐观的情况下，转型或成为中原特钢的重要出路之一。去年，中原特钢也曾谋划过重组事宜，2016年11月8日，公司曾因筹划重大事项而停牌，11月22日，因实施条件尚不成熟，重大事项被叫停。公告显示，中原特钢当时筹划的重大事项为购买资产，标的涉及金融行业。虽然重组以失败告终，但中原特钢在公告中强调，未来公司将积极创造有利条件进一步完善产业布局，寻找新的利润增长点，确保公司健康、可持续发展。 ：