迈瑞医疗今日登陆创业板 定位分析

　　【迈瑞医疗(300760)、股吧】10月16日在创业板上市，公司发行价格48.80元。

　　【东北证券(000686)、股吧】认为，公司始终专注涡轮增压器零部件的研发生产与销售，公司已经掌握磨具设计开发，产品铸造，机加工，检测等各个生产环节的核心技深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司创始于1991年，是全球领先的医疗设备与解决方案供应商。迈瑞总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的32个国家拥有子公司，在中国31个省市自治区均设有分公司，全球雇员近7,600名，形成了庞大的全球研发、营销和服务网络。迈瑞融合创新，紧贴临床需求，帮助世界各地人们改善医疗条件、降低医疗成本。目前，迈瑞的产品与解决方案已应用于全球190多个国家及地区，中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。术，具备较强的产品研发和制造能力，能够满足下游客户的同步开发要求，公司拥有发明专利46项，实用新型专利75项，为高新技术企业，国家火炬计划重点高新技术企业。

　　中泰证券认为，监护仪+IVD+影像，“三叉戟”式产业布局引领国内医疗器械行业。公司主营业务可以分为生命信息与支持、体外诊断和医学影像系统三大类，构成公司98%的收入，同时公司在骨科和硬性内窥镜上也有布局。1、生命信息与支持：市场虽然竞争激烈，但国内监护仪市场增速(15%)仍然远超国外(4%)，2017年公司在监护仪设备上国内市占率保持第一位(65%)，麻醉类市占率11%，呼吸类1.5%；2、体外诊断：血液细胞和生化免疫产品带动了体外诊断类产品的稳定增长，2017年公司检验类设备国内市占率超过多个进口品牌达到15%，在化学发光和生化等细分领域仍有较大进口替代的空间；3、影像：彩超逐渐向高端化升级，政策支持下有望加速行业进口替代进度，2017年公司在超声影像类设备中市占率达到7%，在国产企业中排名第一。预计公司2018-2020年营业收入分别为136.65亿元、165.30亿元和199.25亿元，增速分别为22.30%、20.96%和20.54%；归母净利润分别为32.59、41.31和52.31亿元，增速分别为25.87%、26.75%和26.64%。

　　【财通证券(601108)、股吧】认为，持续高投入奠定研发实力，外延并购助力产品升级：公司长期保持对研发的高投入，坚定自主掌握核心技术之路，先后填补了国内多个领域的空白，引领着医疗器械行业的发展。在过去十余年间，公司研发费用占比长期保持在10%左右，与国际主流医疗器械公司的研发投入占比相近，显着高于国内多数同行。2014年至2017年公司研发费用累计投入近40亿元，占期间累计营收的10.93%，彰显了公司的研发实力。此外，公司通过并购美国DATASCOPE公司生命信息监护业务和美国超声诊断设备制造商ZONARE公司，进一步提升公司的研发能力，助力公司相关产品迈入高端领域。

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