MOM指引落地 业界欢呼“重大利好”

　　业界期盼已久的MOM规则，终于实现了落地。

　　12月6日下午，证监会在其新闻发布会上发布了《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行）（下称《指引》），自发布之日起实施。

　　证监会相关负责人表示，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。

　　对此，英大证券首席经济学家李大霄6日晚间向时代财经表示，这是一个“重大利好”，中国未来也将诞生中国版的“美国罗素”。

　　同时，中国第一批引入MOM模式的先行者、前海钜阵资本董事长龙舫向时代财经分析，这意味着政府部门已经认可了这一资产管理方式，有利于行业未来的良性发展。

　　有利于机构更好承接中长期资金

　　证监会机构部副主任林晓征6日表示，从此前市场反馈意见情况来看，社会各界对规则整体认同，有利于充分资管机构的专业投资能力，满足投资者和中长期资金的资产配置需求。

　　《指引》主要包括五点内容。

　　一是明确了MOM产品的定义和运作模式，MOM产品符合把部分或全部资产委托给两个或两个以上的投资顾问，提供投资建议服务，将产品资产划分成两个或两个以上的资产单元，每一个资产单元单独开立证券期货账户；

　　二是界定了参与主体的职责，要求管理人要履行受托管理职责，投资顾问提供依规服务；

　　三是对管理人和投资顾问要具备相应能力；

　　四是对产品投资运作提出了规范性要求；

　　五是加强利益冲突的防范和风险的管控，强化关联交易、非公开信息的管控。

　　林晓征表示，MOM产品的推出，一方面有利于证券经营机构更好的承接各类中长期资金的配置需求；另一方面，从产品角度来看，产品的优势在于多元管理、多元资产的特点，能充分发挥证券期货经营机构服务各类投资者的能力。而监管机构未来也将加强MOM产品的监管，促进产品的健康发展，及时总结完善，持续优化创新产品的供给。

　　《指引》推出“恰到其时”

　　前海钜阵资本董事长龙舫目前从事包括MOM、FOF等在内的组合基金的管理，而在2012年他作为中国第一批引入MOM模式的先行者，发行了国内的第一批MOM产品。龙舫6日晚间向时代财经介绍，“从中国的第一只MOM落地到现在，已经有7年的时间，相对来说MOM产品并不是新事物了。而随着市场的发展，需要监管规定来加以规范。”

　　因此，龙舫认为，证监会发布《指引》，“恰到其时”。“到目前国内对MOM的探索、发展已经有了一定的规模，《指引》的出台将促进行业的良性、有序发展。”

　　龙舫表示，《指引》对于MOM的门槛、投资运作、投后管理都进行了规范，引导行业生态发展。更令龙舫期待的，是未来投资者对于MOM将更为接受。

　　他认为，《指引》的出台，意味着政府监管部门认可了这一资产管理模式，并将其纳入监管，对从业者、投资者而言都是一大利好。

　　“尽管之前已经有MOM产品推出，但很多投资人对此并不认识，也没有相关的法律法规，因此很多人都持怀疑态度。而随着《指引》落地，有利于MOM产品吸引资金，对行业中的从业机构都是一大鼓舞，有利于今后的良性发展。”

　　MOM是否冲击FOF？

　　《指引》的推出，在英大证券首席经济学家李大霄看来是一个“重大利好，将推动行业中的长期资金导入。”

　　李大霄表示，现在外资在大笔进入中国资本市场，而内资的进入速度却相对慢一些，尤其是一些中长期资金包括险资、养老金、社保等，而在推动MOM模式之后，相信国内资本进入的速度将会加快。

　　李大霄介绍，MOM模式最早起源于上世纪80年代，全球第一只MOM基金由美国罗素资产管理公司发行。不同于普通的股票型基金，MOM基金并不直接买股票，而是“优中选优”，通过选基金管理人，将基金资产委托给其他基金经理进行管理，成为“管理人的管理人”，从而实现快速、大量的资金管理。基金既可以发挥不同管理人的风格，又能实现风险管理。

　　“而且MOM比FOF具有更大的优势。”李大霄解释道，“FOF有双重收费，对资金有利益影响，而MOM则共享管理费和业绩提成。”

　　但李大霄认为，MOM的引入对FOF不会带来冲击，因为中国的市场空间足够大，更应聚焦于做大蛋糕，而不是由谁来切。