国博电子打新收益如何？688375国博电子1签能赚多少钱及上市目标价

　　新股国博电子的申购时间是7月11日，股票代码是688375，上市地点是上海证券交易所，发行价格是70.88元，参考行业市盈率27.50，国博电子中签号公布时间是在7月129日晚间或者7月13日早上。知道了国博电子的基本信息，那么国博电子打新收益怎么样以及国博电子打新收益规则？下面我们来看一下。

　　目前来判断国博电子打新收益怎么样可以从两方面入手：一是分析国博电子的盈利能力；二是从近期上市的科创板企业相近的发行价以及发行规模进行分析。

　　营业成本分析

　　1、营业成本的构成情况

　　报告期内，公司营业成本的情况如下：

　　报告期内，公司营业成本分别为149,802.88万元、155,359.40万元、163,863.76万元，2020年、2021年营业成本增长率分别为3.71%、5.47%，营业成本的变动与营业收入变动基本一致。

　　2、主营业务成本按料工费构成分析

　　报告期内，公司主营业务成本按料工费构成的情况如下：

　　公司主营业务成本主要系直接材料。报告期各期，直接材料占主营业务成本的比例分别为85.27%、79.31%、77.19%。

　　报告期内，公司分产品成本按料工费构成的情况如下：

　　1）T/R组件和射频模块

　　报告期内，公司T/R组件和射频模块营业成本与其营业收入变动趋势基本一致。2020年、2021年营业成本中直接材料占比下降，制造费用、直接人工增加，主要系：1）公司为满足市场需求扩大产能，于2019年四季度新增生产设备及生产人员招聘，导致制造费用中固定资产折旧额和直接人工成本增加；2）中国电科五十五所原微系统事业部（国微电子）在2019年度销售军品享受免征增值税的税收优惠，公司2020年独立运行后销售军品缴纳增值税，因此要求供应商开具原材料增值税专用发票以抵扣销项税，原材料入账金额减少，也造成直接材料占比有所下降。

　　2）射频芯片

　　公司射频芯片产品主要采用Fabless模式，制造和封装测试交由外协厂商完成，仅有部分测试工序由发行人完成，因此射频芯片营业成本主要由直接材料和封测费构成。报告期内，直接材料和封测费合计占射频芯片营业成本的比例分别为99.17%、98.91%和99.36%。报告期内，公司射频芯片中有封测需求的芯片占比上升，导致成本中的封测费占比上升。

　　公司毛利率情况分析

　　（1）公司毛利率整体分析

　　报告期内，公司毛利率情况如下所示：

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为32.69%、29.77%、34.68%，毛利率变化系产品结构、同类产品毛利率变化导致。

　　（2）分产品的毛利率分析

　　报告期内，公司主营业务毛利率分产品情况如下：

　　报告期内，公司T/R组件和射频模块毛利率分别为36.41%、30.18%、33.33%，较为稳定；射频芯片毛利率分别为25.44%、28.86%、40.33%，呈上升趋势。

　　受下游整机客户需求变动影响，公司每年的T/R组件产品结构有所变化。2020年，公司弹载产品比例提高，由于弹载产品单价低于机载产品，造成公司整体T/R组件产品平均单价逐年下降。2021年T/R组件单价上升，主要系受整机单位需求影响，部分单价较高的型号产品收入上升，导致单位价格上升。2020年毛利率下降主要系T/R组件业务独立运行后产品需缴纳增值税导致销售价格下降以及产品单位成本上升导致：1）2019年，T/R组件业务作为中国电科五十五所内部部门运行期间，军品销售享受免征增值税的税收优惠；2019年底，T/R组件业务从中国电科五十五所剥离至发行人独立运行后，发行人按照2019年国防科工局发布的《武器装备科研生产备案管理暂行办法》（以下简称“《暂行办法》”）的要求办理了武器装备科研生产备案，取得了备案凭证，但自《暂行办法》及《备案目录》公布后，取得武器装备科研生产备案凭证的单位从事《备案目录》所列军品相关业务是否能够享受军品增值税免征政策，目前尚无规定或主管部门政策予以明确，因此发行人暂时缴纳增值税，从而导致销售价格下降；2）2019年末，重组合并T/R组件业务后，考虑到T/R组件收入持续增长，为充分发挥规模效应，公司从2019年末陆续新增相关生产设备构建主要T/R组件产品的生产专线，固定资产增加；2020年上半年受新冠肺炎疫情影响，公司春节后复工延迟、开工率不足，产能未完全释放，单位成本中制造费用较高，导致毛利率下降。2021年，公司T/R组件毛利率较2020年上升，主要是因为新冠肺炎疫情得到控制，产能得到释放，规模效应导致单位人工、折旧摊销下降，以及部分原材料价格下降，导致单位成本下降。若后续相关主管部门通过发布政策或实务操作中明确取得武器装备科研生产备案凭证单位从事《备案目录》所列军品业务可以享受军品免征增值税政策，则有利于减轻公司税负，对公司未来经营业绩将产生积极影响。此外，随着公司主要T/R组件产品生产专线进入预定生产状态，相关原材料消耗将逐步趋于正常。上述两因素有助于提升公司T/R组件毛利率水平。射频模块产品是公司基于高密度集成、射频芯片领域的技术能力，继T/R组件、射频芯片产品后，逐步开发的产品。与T/R组件、射频芯片相比，射频产品研发与推出的时间均较短，市场在逐步探索中，报告期内收入占比较低，毛利率较低。报告期内，公司射频模块毛利率分别为47.61%、9.84%和22.49%，毛利率变动主要与产品结构变化有关。2019年，公司研发的一款模块产品较好满足了客户的需求，毛利率较高，随着技术升级，前款高毛利率产品2020年销量下降，而新产品尚未大批量生产，2020年模块产品毛利率降低。

　　我们可以根据前一个上市的科创板新股来推算，最近一个科创板是上市的新股价格上和国博电子接近的是 【龙芯中科(688047)、股吧】， 龙芯中科发行价格是60.06元/股，打新收益是19805元，首日最高上涨65.95%。影响打新收益率的因素主要包括配售比例（即中签率）、新股涨幅和融资规模。因此对于国博电子打新收益率使用的和其在发行价较为相似的个股。

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