陈光明今年首现调研名单 邓晓峰、林鹏同在列 张坤减持冯柳增持 海康威视该去该留？

　　疫情也不能阻挡机构的调研热情。

　　Choice数据显示，4月以来，公募机构已经对133家公司进行了调研，在参与调研的机构中不乏已处于封控状态的上海基金公司。

　　被调研的上市公司中颇为扎眼的海康威视，有71家公募基金，360家机构对其进行了调研。调研名单可谓是明星云集，不仅有睿远基金总经理陈光明，易方达张坤等公募顶流，还有高毅资产邓晓峰、和谐汇一林鹏等私募大佬。

　　此外，近日海康威视还披露了一季报，从持仓来看，张坤管理易方达蓝筹精选对该股进行了减持，而冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金却进行了增持。

　　陈光明、张坤现身调研

　　4月16日，海康威视披露了近期机构调研的情况。这份调研名单中，不乏投资大佬的身影。不仅有睿远基金总经理陈光明，易方达张坤，兴证全球基金任相栋、乔迁，富国基金于洋等一众顶流，高毅资产邓晓峰、和谐汇一林鹏、景林资产蒋彤、聚鸣投资刘晓龙等私募大佬也出现在名单中。此外，还吸引了富达基金、路博迈、摩根士丹利等外资机构的参与。

　　值得注意的是，根据Choice记录，这是陈光明今年首次现身调研，但他对海康威视的调研却并非首次。海康威视投资者关系记录表显示，去年11月15日至12月3日，陈光明也曾带队对其进行了调研。

　　海康威视是公募基金的重仓股，根据2021年基金年报，除了张坤，刘彦春、周应波、谢治宇、张清华、袁芳等顶流基金经理均有重仓海康威视。 　　据海康威视介绍，2022 年一季度，公司实现营收 165.22 亿元，同比增长 18.11%，归母净利润 22.84 亿元，同比增长 5.29%。国内受疫情影响，部分省市存在静态运营和物流受阻的情况，对国内业务增长有一定的抑制影响。海外市场受疫情影响逐渐减小，保持较好的增长势头。创新业务整体步入较快的增长阶段。

　　毛利率方面，海康威视2021年整体毛利率为 44.33%，其中2021年第四季度毛利率40%。据悉，去年底海康威视确认了一些工程项目收入，毛利较低，对2021年第四季度毛利率有一定的下调影响。2022年一季度毛利率 43.72%。

　　海康威视相关人士特别指出，关于运费的计入方式，由于 2021 年四季度会计准则做了调整，运费由销售费用调整为成本项，当季对 2021 全年运费做集中调整；如果按照调整前的方式计算，2021年四季度毛利率为 41.74%左右，2022年一季度毛利率为 44.38%左右。

　　此外，从当前的内外部情况看，2022 年部分原材料成本仍然存在上涨可能，如果经济增长持续低迷，市场竞争将有所升温，但整体情况可控，公司希望 2022 年毛利率保持稳定。

　　张坤一季度已减持

　　4月16日，海康威视披露了2022年一季报，在前十大流通股东中，张坤管理的易方达蓝筹精选位列第八大流通股股东。不过在一季度，张坤对海康威视减持了100万股。截至一季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选持有1.26亿股，占流通股比例1.38%。 　　记者注意到，张坤通过易方达蓝筹精选于2020年四季度新进成为海康威视前十大流通股东，此后多次增持该股，从未减持。2021年一季度增持了2000万股，2021年三季度增持了3400万股，2021年四季度也增持了300万股。

　　自2021年7月之后，海康威视的股价就开启漫漫下跌之路，截止4月15日报收39.93元，相比2021年7月阶段性高点的70.44元已经回调超过43%。

　　不过高毅资产的冯柳在一季度的选择与张坤相反。冯柳在2022年一季度对海康威视增持了620万股。

　　冯柳通过高毅邻山1号远望基金在2020年三季度首次成为海康威视前十大流通股股东，2020年四季度冯柳增持了1900万股，而在2021年一季度又减持了3500万股。按兵不动了两个季度后，于2021年四季度再次减持了1120万股。

　　截至2022年一季度末，冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金持有海康威视2.1万股，占总股本比例为2.23%，是该公司的第五大流通股股东。

　　投资者关心哪些问题？

　　调研中，投资者提到了海康威视的定位从以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，提升到了智能物联。海康威视相关人士表示，海康原来是以视频为核心的物联网，现在不再强调或者强化视频，而是强调其他的感知设备，在非视频的投入会增加来扩充海康的产品线，也在智能技术上进一步的投入感知智能、认知智能。

　　有投资者问到随着芯片价格可能下跌，国内物流问题的影响，公司会如何应对供应链问题，海康威视相关人士表示，芯片涨或跌，对海康整体影响相对较小，因为海康主要做的嵌入式设备的原料绝大部分是通过期货方式，这些物料可能直接锁定了一年的价格。即使芯片价格出现松动，海康的压力也不大，物料按期货方式购买，价格往后传递时，成品价格的波动会滞后于芯片价格的波动，有缓冲区，不用过多担心。

　　而当下物流问题的挑战确实较大，不过海康过去库存较大，原材料库存和成品库存相对更充足，所以海康遇到的问题会小一些。即使有供应暂时不顺的问题，也会及时调整，会寻找很多新供应商来解决问题。

　　传统安防领域是海康威视的强势业务，有投资者提到，在面对新企业进入行业，海康威视要如何保持竞争优势？海康威视相关负责人表示，传统安防的业务实际上没有那么大，过去大家看到海康大华都做得挺不错，这可能对一些门外面的人产生了些诱惑。这个行业有个突出特点，它的订单非常碎片化，市场极度的分散，那么如何来适应这个行业的特点，满足各种客户在各种特定环境下的需求，这是很大的挑战。对海康来说，关注的主要事情就是如何更有效的满足碎片化市场的需求。

　　此次海康威视还新披露了两个业务——热成像和汽车电子，投资者对此也进行了提问。海康威视表示，热成像业务主要锁定民用市场，没有进入军用市场。会从安防切入，再拓展到其他方向，包括过去两年业绩贡献较大的人体测温、工业测温以及一些其他市场。而汽车电子目前市场热度较高，这部分业务 2017 年左右成立，主要生产汽车配套。海康主要锁定两个方面，即可见光传统摄像头和毫米波雷达，其他方面目前暂时没有进一步的拓展。

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