再添5家 百亿私募总量升至84家！业绩却现大分化 老牌价投迎最大挑战？

　　在A股持续2年多的牛市背景下,居民资金跑步进场,催生了私募规模的大爆发,作为金字塔尖的百亿私募,更是不断扩容！

　　私募排排网数据显示,截至8月4日,百亿私募数量再添5家,最新的百亿私募家数已经增至84家。而在2019年初,百亿私募仅27家,即过去两年多时间,百亿私募阵营扩充了57家。

　　值得注意的是,随着固收信仰的灭失以及机构的力推,量化私募已经成长为一股重要的力量,目前百亿量化天团扩容至18家,成为了一些机构投资者和高净值投资者的重要选择之一。

　　虽然百亿私募的管理规模不断增加,但今年市场的巨大分化,亦使得部分百亿私募业绩不佳,尤其7月份最后一周股市巨震,有百亿私募产品更是刷新了历史最大回撤值,遭遇不小的挑战。

　　百亿规模一直是私募行业的一道难以跨越的门槛,但过去两年,由于居民不断增配权益资产,一批私募跨越百亿门槛。

　　值得注意的是,在黑翼、睿郡的加入之下,上海的百亿私募已经增至38家,远超北京和深圳。在数量上,上海独占鳌头。

　　具体来看,黑翼资产是一家以CTA和量化股票为核心策略的量化私募。公司成立于2014年,成立之初就确立了多策略方向发展。短周期CTA是他们运行时间最长,规模最大的一个产品线。

　　而过去两年,商品期货市场行情不断,波动显着加大,CTA策略产品则纷纷交出亮眼的业绩,不少资金加大配置CTA私募的力度,黑翼资产赶上了这轮发展的快车道。除了CTA,黑翼的量化选股策略也稳步发展,公司总管理规模逐年上升。

　　除了黑翼资产外,因诺资产亦是一家拥有CTA背景的新晋百亿私募。

　　因诺资产目前专注于量化投资领域,旗下有套利策略、选股策略、Alpha策略、CTA策略等策略。因诺资产表示,他们希望自身的长期投资业绩能够保持在市场第一梯队的水平,如果能够保持这样的业绩,就会选择继续扩张规模；如果规模的扩张已经对业绩产生了较大影响,就会封闭相关策略及产品。

　　呈瑞投资则是以量化宏观对冲为核心投资策略,该公司成立于2010年,2014年于协会完成备案,办公地点为上海。其对自身策略比较明晰,股票利润来自于优质资产,商品利润来自于趋势行情。

　　北京的久期投资也在7月份晋升百亿私募,其主要投资策略为“固定收益+”。纵观目前的百亿私募队伍,以主观股票多头管理人依旧占了大头,久期投资成为为数不多的“固收+”管理人。

　　睿郡资产则是一家深耕股债结合的新晋百亿私募。公司核心基金经理之一的王晓明曾是兴业全球基金“兴全趋势”基金经理,其管理期间(2005.11-2013.10)该只基金年化收益达24.93%。奔私之后,王晓明继续聚焦聚焦权益投资,深耕股债结合领域,在股票、可转债和可交债领域都有着深厚的积累。

　　随着固收信仰的灭失以及机构的力推,量化私募的管理规模不断爆发,已经成长为市场上一股重要的力量。

　　由于黑翼资产、因诺资产的加入,百亿量化天团已经扩容至18家,分别为鸣石投资、金锝资产、九坤投资、诚奇资产、明汯投资、进化论资产、灵均投资、盛泉恒元、启林投资、幻方量化、宁波幻方量化、衍复投资、千象资产、天演资本、黑翼资产、因诺资产、呈瑞投资、佳期投资。

　　值得注意的是,虽然今年以来市场大幅波动,行业分化严重,波动明显加大,但量化巨头们均交出了亮眼的业绩,超额收益明显。今年以来,不少百亿量化私募的整体业绩超过10%,指数增强策略则表现亮眼,九坤、幻方、衍复等百亿量化私募的指增产品,无论是对标中证500还是中证1000的产品业绩均超过20%。

　　随着人工智能的加入,量化投资在深入挖掘市场各类信息间的非线性关系的能力更强,使得一些实力突出的量化机构脱颖而出。对比主观投资,量化在选股层面更加分散,不押注于单一风格的指数,个股和行业的配置比较均衡,这对多变的市场是很好的适应,成为了一些机构投资者和专业的高净值投资者的重要选择之一。

　　九坤投资创始人王琛在2021年世界人工智能大会上表示,量化投资盈利的因素,一是金融市场的弱有效性,导致市场有投资空间、投资机会,这是金融市场投资赚钱的基础保证；二是统计方法的有效性,这是量化基础的投资信仰。量化的核心发展方向,包括信息、算法、执行三个方面。

　　不过,王琛也提到了未来量化投资数智时代的挑战,具体包括多模态挑战、数据质量挑战、处理速度挑战。还有两个重大挑战,包括模型有效性、市场反身性与金融市场高噪音的迭加的挑战,以及中国市场环境下,不同时间市场风格和结构的变化带来的挑战。

　　值得注意的是,今年市场的巨大分化,导致主观多头策略的私募业绩差异明显加大,尤其是7月份最后一周的巨震,不少百亿私募大幅回撤,业绩遭遇不小的挑战。

　　据三方数据显示,汉和、东方港湾、淡水泉等不少知名私募的业绩今年都出现较大回撤,而以重仓大消费晋升百亿的同犇投资,近期更是出现了超过25%的回撤,从年初颇高的正收益即将变成负收益,刷新了历史最大回撤值,整体来看坚定价值投资的老牌私募均有压力。

　　另外一边,源乐晟、盘京、聚鸣、高毅邓晓峰等不少私募则业绩亮眼,部分私募代表产品超过15%,即百亿私募的首尾业绩相差达25%,可谓分化严重。

　　宏观策略私募今年也表现不错,在商品端、股票端以及债券端均布局的凯丰投资,今年的业绩较为出色超过了10%。

　　仁桥资产夏俊杰表示,近期赛道板块里的公司一个个倒下,目前依然被坚定抱团的只剩下新能源汽车和半导体了。高增长,高估值,政策友好,交易的逻辑似乎还没有破,但我们发现,当市场开始逐步追捧磷酸铁,碳酸钠等这些边缘板块或概念时,大概率也是行情后期的标志吧,留给赛道继续上涨的概念和品种不多了。

　　“随着新能源和半导体的虹吸效应愈演愈烈,不只是价值股在失血,这也让很多其他的成长性行业跌出了机会,比如计算机和通讯,性价比优势逐步显现。总之,市场的机会在变多,我们可选的品种也更加丰富,显然这对组合的构建是十分有利的。”夏俊杰说。