本周商贸零售指数上涨0.90% 板块中长期投资价值凸显

　　一周行情走势

　　市场表现概况：本周商贸零售指数上涨 0.90%，上周下跌 7.90%，本周该指数跑赢沪深300指数1.49个百分点。百货上涨 0.49%，超市下跌0.14%，专业连锁上涨2.70%。 本周零售股涨幅前五： 宏图高科(12.43%)/百大集团 (10.07%)/南宁百货(7.92%)/快乐购(6.54%)/徐家汇(6.05%);本周零售股涨幅后五：益民集团(-6.93%)/农产品(-5.81%)/大东方(-3.61%)/上海九百(-2.83%)/通程控股(-2.61%)。

　　一周国内资讯

　　国内商贸零售行业： 上半年中国跨境电商交易规模达2万亿，同比增长 42.8%。行业及公司新闻：步步高百货首次进驻江西县级市场，“云猴全球购”920 全天订单超16.32万;友阿海外购第5家O2O店开业;阿里全国首批村淘电商营业执照正式颁发;阿里巴巴启动“杭州+北京”双中心战略;洋码头建国内退货仓;菜鸟网络与苏宁物流启动全面战略合作;百果园完成 4亿元 A 轮融资。

　　一周重要公告

　　永辉超市股东大会通过非公开发行方案，协议受让的联华超市 21.17%股份完成过户登记;海宁皮城 20 亿元超短期融资券获准注册;百大集团拟与肿瘤医院就医疗中心展开股权合作;南宁百货与广州跨境通公司签订战略合作协议，前海人寿增持公司股份至 5.01%;新华百货停牌事项可能涉及重大资产重组;上海家化因控股股东筹划增持公司股份停牌;青岛金王因筹划重大资产重组事项申请继续停牌2个月。

　　周观点

　　本周大盘及行业指数维持震荡，我们认为在震荡市场中，精选中长期看好的个股显得尤为关键。就商贸零售板块来看，我们认为4季度至明年，行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面：线上线下双渠道深度整合;自上而下地方国企改革加速。我们判断，双渠道发展模式更加适应消费者和品牌商的长期需求，供应链合作和流量相互转换将带来实体渠道的价值重塑。同时，国企改革将作为原动力，推动零售行业内部整合、产能出清、资产优化。目前个股方面，持续重点推荐：1)拥有区域密集网点+供应链资源的商超标的：永辉超市、中百集团、步步高;2)有望获益于地方国企改革的标的：武汉中商;3)美妆电商稀缺标的：青岛金王;4)低估值、绩优股：鄂武商、欧亚集团。