北大荒：农垦改革首推标的 强烈推荐评级

　　一、事件概述上交所同意撤销对公司股票实施的退市风险警示，公司将于4月3日（明日）复牌，股票简称由“*ST大荒”变更为“北大荒”。

　　二、分析与判断北大荒拥有1158万亩耕地和100余万亩荒地公司控股股东北大荒集团是中国最大的现代化农业企业集团，辖区总面积5.62万平方公里，拥有113个农（牧）场、805家国有及国有控股企业、1208家非国有企业，年粮食综合生产能力达到450亿斤，粮食商品量400亿斤。

　　公司由北大荒集团作为独家发起人设立，拥有1158万亩耕地和100余万亩荒地，分布在黑龙江省11个市县（区）。公司现拥有17家分公司、7家子公司，参股一家银行。子公司主要包括北大荒龙垦麦芽有限公司、黑龙江北大荒纸业有限责任公司、北大荒希杰食品科技有限公司、北大荒投资担保股份有限公司、北大荒鑫亚经贸有限责任公司、北大荒希杰食品科技有限责任公司等。

　　主业经营持续向好，工业资产改革效果显著2014年公司运营质量和偿债能力大幅提高，从根本上扭转了近年来连续亏损的局面，公司实现归属于母公司所有者的净利润近8亿元，资产负债率31.5%，较年初下降32.5个百分点。

　　2014年公司实现土地承包收入24.6亿元，同比增长7.66%，主业经营状况持续向好。工业和贸易亏损一直是拖累公司业绩的主要原因，2014年公司做出多方改进：（1）出售北大荒米业；（2）完成浩化分公司改革与管理升级工作，人员由1600余人精简至900余人，今后每年可减亏约6,000万元；（3）成功推进北大荒龙垦麦芽公司所属的秦皇岛麦芽、哈尔滨麦芽租赁经营工作，年可获得租金收入2,000万元；（4）完成北大荒希杰公司资产和股权出售工作；（5）继续推进北大荒鑫亚经贸公司停业整顿、留守清欠。

　　2015年计划在公司层面实施混改，打造非转基因有机农产品公司农业处于现代化大农业领军地位，正在向绿色、有机农业快速发展；工业企业仍处于亏损状态，今后一个时期将继续寻求战略投资者，引进外力弥补自身不足，改变股权结构、改革体制机制，竭力扭转不利局面。2015年和今后一个时期，公司将发挥自身优势，积极培育新的利润增长点，全面提升经营质量和经营效益。

　　2015年公司设定了详细的经营计划：（1）继续夯实传统种植业主营业务，巩固现代化大农业领先优势，重点引进高性能、自动控制、卫生导航、精细精量农业装备，大力推广农业生产新技术、新工艺；（2）对浩良河化肥分公司继续进行对外战略合作，实行股权改革和技术改造；（3）公司层面实施混合所有制改造；（4）在盘活存量资产的同时，积极与国内知名商业企业和电商企业合作，打造非转基因有机农产品，进一步提升北大荒品牌美誉度，不断提升公司市值。