早评：融资客痴迷"周期""金融" 主力资金"两头包抄"

　　 两融余额三连升 融资客痴迷“周期”“金融” 沪深300板块净流出近123亿元 布局偏好生变 主力资金“两头包抄” “国家队”加仓创业板 海内外长线资金拥抱“成长” 中国神华(601088) 旗下两煤矿暂时停产或减产 保险股连续高位调整 股东减持信号需关注 山西23家火电企业直供电价垄断被罚7288万元

　　沪深300板块净流出近123亿元 布局偏好生变 主力资金“两头包抄”

　　在沪综指周三盘中创出阶段新高之后，主力资金就已经开始迫不及待派发。Wind数据显示，昨日主力资金从沪深300板块大举撤离，致使板块净流出金额达到122.52亿元，环比增幅超过1倍，同时创出3个月以来净流出新高。不过，获利资金并不安于既得利益，反而兵分两路包抄“资源股”和“传媒股”，当即打起了新的布局“小算盘”。

　　沪深300板块“大失血”

　　从分时图上看，沪深300指数昨日趋势性下跌较为明显，除早盘阶段微幅翻红，其余时段全部在平盘之下运行，期间几乎未见像样的抵抗。至收盘，该指数报3727.83点，跌幅为0.88%，在主要指数中跌幅靠前。

　　资金流向数据显示，沪深300板块是昨日市场资金流出的“重灾区”。早盘阶段，即有47.05亿元主力资金从中撤离，规模为前一日同期净流出水平的2.71倍；尾盘阶段，主力资金亦未肯罢手，仍有17.94亿元资金选择出局，为近两周同一时段金额最高。从卖单分布看，超大单和大单净流出倍增是昨日沪深300板块“大失血”的重要原因，具体金额分别为92.13亿元和30.39亿元，而前一日超大单和大单净流出金额分别仅为45.25亿元和8.40亿元。

　　此外，昨日从中小板撤离的主力资金有56.42亿元，环比大致持平。但创业板独立A股上涨0.48%的背后是主力资金从创业板撤离脚步明显放慢，从前一日的33.59亿元下降至1.03亿元，但尾盘阶段主力净流出金额却环比接近翻倍，达到4.96亿元。

　　值得注意的是，昨日沪深两市主要指数大多以绿盘报收，但主力净流出金额反而逆势下滑，环比下降30.04亿元至197.05亿元。全天来看，除“早高峰”净流出金额较大外，尾盘阶段反而有明显收敛迹象。

　　分析人士认为，昨日市场资金流动应以获利回吐来看待。一方面，受结构性因素影响，前期支撑股指和涨幅较好的，绝大多数是那些蓝筹和大蓝筹；另一方面，大盘已经进入箱体高位区间运行，短期方向的选择势必对市场带来较大波动，此时选择资金派发合情合理。考虑到两市资金净流出相对稳定，而板块间变动较大，A股大的上升逻辑并未遭到破坏。

　　资金偏好“两头翘”

　　同样，近期市场波动较大的背景下，主力资金也在悄然调整战术。本周市场一大亮点就是创业板的“回温”，本周前四个交易日中有3天均出现上涨，昨日更大幅跑赢主要指数，这令主力资金对其“好感倍增”。

　　资金流向方面，昨日钢铁、有色金属和传媒是仅有的3个主力资金净流入板块，金额分别为15.41亿元、5.81亿元和4.71亿元，其余25个行业板块均遭遇不同程度的资金净流出。其中，非银金融、电子、银行板块净流出金额最大，均在20亿元以上，轻工制造、国防军工、交通运输板块净流出情况相对较好，均不超过1.5亿元。

　　行业走势上，昨日28个申万一级板块涨跌互现。钢铁、有色金属、传媒、采掘、计算机板块涨幅居前，而银行、家用电器、非银金融、电子、食品饮料板块跌幅较大。5日来看，区间涨幅最好的板块依次是钢铁、有色金属、综合和化工，具体涨幅分别为12.15%、8.89%、2.77%、1.67%。

　　这显示，周期行情演绎到下半场后，主力资金已经不像之前一样单方面“死盯”周期股，开始尝试布局交易性机会。首先，7月中下旬的大跌和上周四放量领涨，折射中小创品种并未被市场遗忘，当下依然有投资者看好，业绩下滑带来的悲观预期一定程度上被交投情绪修正。其次，电影暑期档已经过半，多部国产片票房在7月有上佳表现，如《悟空传》狂揽6亿元票房，《战狼2》更冲破10亿元大关，传媒类上市公司三季度利润有望因此显著增收。因此，在创业板业绩利空已经有所反应的情况下，提前布局备战三季度也是资金的一时之选。再次，周期行情未尽，有色、钢铁等资源类板块仍具备涨价因素带来的估值提升，大概率是接下来的市场“风口”，并且5日区间涨幅也表明，布局钢铁、有色金属板块依然能获得较高的超额收益。

　　不过，分析人士指出，毕竟中报效应还在持续发酵，建议投资者布局时仍要注意标的的估值和安全边际，切莫盲目跟风。同时，考虑到昨日中小板领跌两市，日跌幅为0.91%，也不排除后市有部分资金在同一主逻辑下狙击中小板股票的可能。

　　中国证券报 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　 两融余额三连升 融资客痴迷“周期”“金融” 沪深300板块净流出近123亿元 布局偏好生变 主力资金“两头包抄” “国家队”加仓创业板 海内外长线资金拥抱“成长” 中国神华旗下两煤矿暂时停产或减产 保险股连续高位调整 股东减持信号需关注 山西23家火电企业直供电价垄断被罚7288万元

　　“国家队”加仓创业板 海内外长线资金拥抱“成长”

　　随着基金与上市公司二季报的陆续披露，国家队基金、证金公司(中国证券金融股份有限公司)、社保基金等长线资金的动向逐渐浮出水面。虽然国家队基金仍痴心于大盘蓝筹，但证金、社保基金却悄悄向创业板倾斜。与此同时，海外市场的长线资金亦开始拥抱“成长”——新兴市场。业内人士表示，对“成长”的倾斜一定程度上显示了全球机构对经济复苏的信心。

　　“国家队”加仓创业板

　　基金和相关上市公司二季报显示，二季度国家队基金维持“大盘蓝筹风”，不过证金、社保基金却悄悄加仓创业板，引得创业板兴奋上扬。

　　坚守金融是国家队基金二季度跑赢大盘的一大法宝。从持股市值来看，国家队基金累计持仓超过20亿元(按照报告公布期公允价值计算，下同)的五大股票中，银行板块占据了四席，分别是农业银行(601288) (28.37亿元)、招商银行(600036) (21.69亿元)、浦发银行(600000) (20.17亿元)、兴业银行(601166) (20.01亿元)。

　　大消费板块也是国家队基金的挚爱。在持股市值居前的个股中，排名第二的是大消费板块的代表性股票伊利股份(600887) ，“国家队”基金二季度持股市值高达26.16亿元。

　　与一季度相比，国家队基金延续了稳健的风格，重仓股变动不大。新进的国家队基金重仓股有三安光电(600703) 、东方雨虹(002271) 、青岛海尔(600690) 。其中，易方达瑞惠基金二季度重仓三安光电、东方雨虹分别约1.66亿元、1.78亿元；嘉实新机遇和南方消费活力二季度分别重仓青岛海尔约2.8亿元、5.57亿元。

　　数据显示，二季度国家队基金均取得正收益。其中，嘉实新机遇基金成为唯一一只收益率超过5%的国家队基金，其二季度收益率高达5.17%。

　　与此同时，证金、社保基金开始悄悄加仓创业板。

　　7月27日，证金公司首次进入创业板公司的十大股东中。根据相关公司二季报，证金公司新进入昆仑万维(300418)、苏交科(300284) 和华策影视(300133) 的十大股东名单，分别买入2312.53万股、962.49万股和5065.25万股，持股占比2.0%、1.66%和2.9%。同时，证金公司一跃成为昆仑万维的第一大流通股东，华策影视和苏交科的第四大和第五大股东。

　　而包括康泰生物(300601)、黑牛食品(002387) 、超华科技(002288) 、牧原股份(002714) 在内的中小创、次新股二季度则获社保基金加仓。

　　海外长线资金向新兴市场倾斜

　　与此同时，海外长线基金也开始以另一种方式拥抱“成长”——唱多新兴市场。

　　知名长线投资机构美国资本集团(TheCapitalGroup)表示，进入2017年二季度，全球经济已呈现明确复苏态势，去年夏天英国脱欧、美大选带来的层层不确定性逐渐消失。资本集团有意向新兴市场倾斜。其投资经理SteveWatson认为，美国的股票估值已经太高，相比之下，新兴市场中发现性价比高的标的的概率更高。资本集团另一投资经理ShawWagener则表示，在新兴市场中尤其看重分红。

　　澳洲千亿美元对冲基金AMPCapitalInvestorsLtd投资经理NaderNaermi表示，成熟市场养老金、社保基金等长线资金由于对估值极度敏感，常常于市场风向转变之前采取行动。尽管有时会行动得过早，但他们大概率是在引领市场风向而非跟随。

　　Naermi在预测市场方面准确率颇高，因此市场号称“章鱼哥”。Naermi表示，发达国家债券已经太贵，配置价值较低，所以他更倾向于新兴市场债券。Naermi表示，对“成长”的倾斜显示了投资者对经济整体信心的修复。

　　亚洲某知名对冲基金人士告诉记者，目前确实可见一些海外机构对中国A股市场的乐观情绪渐长。诺亚香港首席投资官马晖洪也表示美股已经太贵，亚洲更有配置价值。

　　美国最著名的养老金管理机构之一的太平洋(601099) 投资管理公司(PIMCO)也表示，随着发达国家政策趋向谨慎(谨慎加息)，新兴市场经济发展获得了一个很好的基础。尤其是债券市场，今年前两个季度，新兴市场中的债券市场已获得资金净流入600亿美元，超过历史高点。

　　不过来自知名对冲基金研究机构eVestment的数据显示，2017年前两个季度，新兴市场对冲基金净流入12.2亿美元，不足全球对冲基金资金净流入总额的5%。对新兴市场的倾斜，在全球对冲基金投资者中间远非共识，长线资金能否引领全球资金潮流尚需市场检验。

　　中国证券报 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　 两融余额三连升 融资客痴迷“周期”“金融” 沪深300板块净流出近123亿元 布局偏好生变 主力资金“两头包抄” “国家队”加仓创业板 海内外长线资金拥抱“成长” 中国神华旗下两煤矿暂时停产或减产 保险股连续高位调整 股东减持信号需关注 山西23家火电企业直供电价垄断被罚7288万元

　　中国神华旗下两煤矿暂时停产或减产

　　中国神华8月3日晚公告称，受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，公司所属哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿8月起暂时停止或减少煤炭生产。

　　根据公告，哈尔乌素露天矿位于内蒙古自治区准格尔矿区，由公司哈尔乌素煤炭分公司运营，目前核定产能为35百万吨/年(按生产天数330天)。主要煤炭产品为准混煤系列产品，主要销往华北及东部沿海市场。2016年，哈尔乌素露天矿商品煤产量为27.4百万吨。2017年1-7月份哈尔乌素露天矿已完成商品煤产量约14.9百万吨。目前该矿已经暂时停止煤炭开采，预计将影响本年度商品煤产量计划最多减少约13.0百万吨，占中国神华2016年度商品煤产量289.8百万吨的4.5%。

　　宝日希勒露天矿位于内蒙古自治区东北部宝日希勒矿区，由公司持股56.61%的神华宝日希勒能源有限公司运营，目前核定产能35百万吨/年(按生产天数330天)。主要煤炭产品为褐煤，主要销往黑龙江、吉林及内蒙古东部地区。2016年宝日希勒露天矿商品煤产量为25.0百万吨。2017年1-7月份宝日希勒露天矿已完成商品煤产量约15.7百万吨。目前该矿维持少量煤炭生产，预计大幅减产将影响本年度商品煤产量计划最多减少约9.1百万吨，占中国神华2016年度商品煤产量289.8百万吨的3.1%。

　　经初步测算，预计哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿的暂时停产及减产，将减少中国神华2017年自产煤量、自有铁路运输周转量及煤炭销售量，并导致两矿单位煤炭生产成本分摊增加。综合上述对公司煤炭板块、运输板块的影响，预计净利润减少约30.3亿元，占中国神华2016年净利润227.12亿元的13.3%。

　　中国证券报 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　 两融余额三连升 融资客痴迷“周期”“金融” 沪深300板块净流出近123亿元 布局偏好生变 主力资金“两头包抄” “国家队”加仓创业板 海内外长线资金拥抱“成长” 中国神华旗下两煤矿暂时停产或减产 保险股连续高位调整 股东减持信号需关注 山西23家火电企业直供电价垄断被罚7288万元

　　保险股连续高位调整 股东减持信号需关注

　　保险股是近期市场中的强势品种。不过，8月2日、3日呈现出连续向下调整走势。从8月3日的盘面看，6只保险股悉数下跌，西水股份(600291) 跌幅高达8.68%。保险指数的跌幅达到3.35%，居于行业板块指数跌幅榜首位。

　　“保险股在最近一段时间积累了较大的涨幅，面临着一定的获利盘回吐压力。因此，短线出现调整也不令人感到意外。”有券商投顾人员告诉证券时报·e公司记者。

　　资讯最新统计数据显示，保险股在最近60日的表现普遍不俗。其中，西水股份一枝独秀，涨幅达到86.91%；天茂集团(000627) 和中国平安(601318) 的涨幅分别是43.84%和40.81%；新华保险(601336) 和中国太保(601601) 涨幅分别是31.3%和28.78%；表现最差的是中国人寿(601628) ，涨幅为7.37%。

　　经过近期的持续上涨，新华保险的股价已经创出两年来新高；西水股份的股价一度直逼历史高点；中国平安的股价也创出2008年1月以来的新高。从5月初至今，保险指数的最大累计涨幅达到43%，而同期上证指数最大累计涨幅是4.79%，保险板块远远跑赢大盘。

　　“除了天茂集团之外，保险板块的其余5只个股将在8月18日至8月31日期间陆续披露2017年中报。虽然这5家公司尚未披露业绩预告和业绩快报，但是市场对于该类公司的中报业绩依然有比较好的预期，这也是支持保险股在近期有所表现的一个重要因素。”上述券商投顾人士表示，保险股在近期的表现可以看做是一轮估值修复行情，在经过充分调整之后，仍然存在表现的机会。

　　山西证券(002500) 日前在研报当中表示，保监会于7月28日对外公布《加强保险资产负债管理有关监管规则(征求意见稿)》，同时对财产保险公司和人身保险公司开展资产负债管理能力试评估和量化评估测试工作，资产负债管理能力的精准化将成为保险公司业绩的保证。保险股的行情并没有结束，在调整一段时间之后大概率继续拉升，长线关注估值偏低的中国平安和新华保险。

　　东方证券(600958)在研报当中认为，保险行业周期性业绩释放将在三季度后迎来确定性利好；行业转型逻辑将在半年报披露后得到初步验证，同时个税递延养老等政策驱动释放产品创新红利。

　　需要指出的是，在经历了近期的上涨之后，已经有保险类上市公司的股东计划进行减持，这或许应该引起投资者的关注。例如，西水股份8月2日晚即公告，股东新时代证券拟清仓式减持529.02万股西水股份。

　　“水泥股在此前也曾经出现大幅上涨，多只水泥股在股价上涨到高位后发布了股东减持的信息。不知是否巧合，水泥股在此之后就向下展开了大幅调整。正是有了水泥股的前车之鉴，所以大家面对备受机构推崇的保险股时还是应该多一份理性。”有证券分析人士提醒说。

　　证券时报 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　 两融余额三连升 融资客痴迷“周期”“金融” 沪深300板块净流出近123亿元 布局偏好生变 主力资金“两头包抄” “国家队”加仓创业板 海内外长线资金拥抱“成长” 中国神华旗下两煤矿暂时停产或减产 保险股连续高位调整 股东减持信号需关注 山西23家火电企业直供电价垄断被罚7288万元

　　山西23家火电企业直供电价垄断被罚7288万元

　　发改委网站3日消息，近日，发改委指导山西省发展改革委对山西省电力行业协会组织23家火电企业达成并实施直供电价格垄断协议一案作出处理决定，依法处罚7338万元。

　　调查发现，2016年1月14日下午，山西省电力行业协会召集大唐、国电、华能、华电4家央企发电集团山西公司，漳泽电力(000767) 、格盟能源、晋能电力、西山煤电(000983) 4家省属发电集团，以及15家发电厂，在太原市召开火电企业大用户直供座谈会，共同协商直供电交易价格，签订公约，并确定2016年山西省第二批大用户直供电报价较上网标杆电价让利幅度不超过0.02元/千瓦时，最低交易报价为0.30元/千瓦时。

　　发改委称，上述行为违反了《反垄断法》规定，违背了国家电力改革中引入竞争、鼓励大型工业用户向发电企业直接购电、交易双方协商定价的原则，不利于通过市场化、法治化的手段有效推进火电行业供给侧结构性改革，排除、限制了直供电市场的公平竞争，增加了下游实体企业的用电负担，损害了消费者利益。发改委指导山西省发展改革委依法作出处理决定，对达成垄断协议发挥组织作用的山西省电力行业协会，依法从重处罚，顶格罚款50万元，对参与达成并实施垄断协议、积极配合调查、认真整改的涉案企业处上年度相关销售额1%罚款，对23家涉案企业合计罚款7288万元。

　　中国证券报 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6