热点放大镜：质变+量变 盐湖提锂什么鬼？

　　关键词

　　盐湖提锂

　　市场表现

　　·膜设备：久吾高科(300631)、南方汇通(000920) 一字涨停，津膜科技(300334) 触及涨停

　　·盐湖资源：盐湖股份(000792) 涨停

　　·开发盐湖锂资源：比亚迪(002594) 触及涨停

　　刺激因素

　　1：五矿盐湖公司首批150公斤工业级碳酸锂产品在青海盐湖顺利下线，标志着五矿盐湖全面进入工业化盐湖提锂阶段。

　　2：青海盐湖股份下属蓝科锂业下月升级改造工程完工后，可直接生产电池级碳酸锂，明年产能将1万吨。

　　资本市场，甚至是碳酸锂行业内人士对于盐湖提锂普遍弥漫着“狼来了”的气氛：过去10年市场寄予不少期望，进展速度却多低于预期，技术突破带来炒作空间。

　　背景简述

　　锂被称为“白色石油”。

　　·全球锂资源极度集中：锂资源分为矿石锂资源和盐湖锂资源，其中盐湖锂资源约占全球锂资源的66%以上。2016年全球锂盐产量折合碳酸锂当量约19万吨，SQM、 Albemarle、FMC、Orocobre 四家公司的锂盐产量折合碳酸锂当量约11 万吨，占全球的57.89%。

　　·国内盐湖锂资源丰富但技术原因导致供给严重不足：我国拥有锂资源量700 万吨，占全球锂资源的14.89%，储量320 万吨，其中78%为盐湖锂资源，主要分布在青海西藏。国内主要碳酸锂生产企业包括天齐锂业(002466) 、赣锋锂业(002460) 、西藏矿业(000762) 和中信国安(000839) 等，2016 年国内锂盐产量约7.3 万吨，而碳酸锂消费总量高达9.24 万吨，供给缺口近2 万吨。同时，虽然我国盐湖锂储量丰富，但是大部分较分散不利于大规模开采，且镁锂比较高，加工难度较高。

　　·盐湖提锂优势显着：盐湖提锂拥有成本、能耗、可采资源储量等多重优势。尽管矿石提锂的产品中杂质种类较少，易于提纯，能够直接得到高纯锂盐产品，但是由于成本低、耗能少，而且资源储量更为丰富，因此盐湖提锂比矿石提锂更具发展潜力。而国外三大碳酸锂制造商突破卤水提锂技术瓶颈后完全关闭其各自的矿石提锂生产线，也从侧面印证了盐湖提锂的发展潜力。

　　锂行业产业链 全球锂矿可分为卤水型和硬岩型两大类 盐湖提锂方法对比 全球已开发的着名盐湖提锂技术 　　炒作逻辑

　　一、盐湖资源、开发等

　　海通有色：主推西部矿业(601168) ，西藏城投(600773) 、西藏矿业和盐湖股份都是不错的卤水提锂投资标的

　　安信有色：推荐盐湖股份、科达洁能(600499) 、藏格控股(000408)以及西台盐湖资产即将注入的中葡股份(600084)

　　申万宏源(000166)：推荐盐湖股份、藏格控股

　　二、膜设备

　　从蓝科、五矿主流技术路线看，均采用膜分离技术来大幅降低镁浓度，进而降低后续提锂的难度。由于高矿化度、高盐度的盐湖卤水极易造成膜污染，一方面对膜的稳定性、耐酸碱性都提出了极高要求，另一方面纳滤膜、反渗透膜也成为提锂中重要耗材。盐湖提锂产能大增将催生膜设备巨大市场。

　　久吾高科：设计生产的膜设备被用于蓝科锂业膜法提锂实验并证明技术可行，并拥有卤水提取电池级锂装置的多项专利；

　　南方汇通：子公司时代沃顿是国内唯一反渗透膜生产商，技术领先。

　　另外，据筒哥分析，久吾高科用于盐湖提锂的膜产品是陶瓷超滤膜，而巴安水务(300262) 具备陶瓷超滤膜20万产能。

　　参考资料：海通证券(600837) 研报、新材料在线等

　　热点放大镜栏目旨在聚焦市场热点，试图从因到果把一个题材的炒作背景、逻辑、标的梳理清楚。

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