早评：股指保持低位震荡格局 磨底阶段积极播种

　　导读：

　　上周A股市场先抑后扬，主要股指整体仍保持低位震荡的运行格局。在下半年市场经历长达两个多月的横向休整之后，目前部分私募认为，短期内，指数还将继续寻底、磨底。不过，主要股指的点位、估值已降至历史低位。立足于公司基本面积极播种，也已成为一些私募机构的主要投资策略。

　　【市场测评】>>>

　　股指低位徘徊 私募：磨底阶段积极播种(本页)

　　市场进入低估值区域 基金挖掘高景气确定性机会

　　【市场聚焦】>>>

　　底部坚定信心 北上资金再加仓

　　国庆长假临近 A股提前进入“假日模式”

　　【板块聚焦】>>>

　　业绩持续改善 军工板块9月行情一枝独秀

　　汽车板块逆市上涨 新能源产业链高景气持续

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　　上周A股市场先抑后扬，主要股指整体仍保持低位震荡的运行格局。在下半年市场经历长达两个多月的横向休整之后，目前部分私募认为，短期内，指数还将继续寻底、磨底。不过，主要股指的点位、估值已降至历史低位。立足于公司基本面积极播种，也已成为一些私募机构的主要投资策略。

　　低位震荡

　　上周沪深两市在经过前一周的冲高回落之后，整体运行偏弱。同期，两市主要权重指数则延续近两个多月以来的低位震荡格局，整体波幅较为有限。截至上周五(9月14日)收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指当周分别下跌0.76%、2.51%、3.17%和4.12%。上证50、中证100、沪深300等大盘风格指数，表现相对稳健。其中，中证100指数当周仅小幅回落0.48%。

　　与此同时，上周两市成交量的继续萎缩。上周上证综指单周成交量仅为5107亿元，创今年5月第一周(由于长假因素，当周市场仅有3个交易日)以来的最低单周成交水平。此外，上证综指9月12日935亿元的单日成交量，也刷新了2016年1月7日以来的近两年多以来最低单日成交水平。

　　从市场估值角度来看，整体估值水平仍继续显着处于多年以来的历史低位。最新统计数据显示，截至上周五收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、上证50、中证100、沪深300等七大指数的最新市盈率(整体法)，分别为11.89倍、18.15倍、21.65倍、34.61倍、9.53倍、10.43倍和10.99倍。从历史纵向对比来看，除创业板指估值水平仍相对偏高外，其余六大股指的估值水平，均继续运行在历史底部区间。

　　私募：市场继续磨底

　　对于当前A股整体的运行状况，目前私募机构认为，当前市场整体还处于磨底阶段。尽管短期内市场何时能够彻底结束弱势尚难确定，但在今年以来A股已经经历了长时间的震荡下跌之后，未来市场仍值得谨慎乐观。

　　申毅投资总经理申毅表示，当前的市场环境总体是“黎明前的黑暗”，有危有机。一方面，从历史上来看，大盘估值已接近历史低点。尤其从上证50指数的市盈率和市净率中位数来看，目前已经低于此前四次熊市的最低水平。另一方面，尽管市场估值已经处于低位，但是从历史对比来看A股总体是“牛短熊长”，磨底成功也可能也会经历较长时间。此外，申毅还表示，近期大量白马股的大跌与补跌，一方面表明部分机构在卖出这些流动性更好的股票，整体缺少增量资金；从另一个侧面可能也显示，市场正在经历最弱势的时期。

　　联创永泉投资总监张媚钗则表示，近期市场持续震荡走弱，总体易跌难涨。市场比较悲观的主要原因在于三大方面。一是对于未来上市公司业绩不达预期的担忧。特别是房地产相关产业链的上市公司公司，家电、建筑、家具等行业经营压力在加大，同时上游的水泥、钢铁产品价格持续高企，使得下游不少企业经营困难。二是外部环境的不确定性，可能还将延续较长时间。三则是美元加息周期，使得新兴市场普遍承压。整体来看，在经济基本面有所下行的背景下，市场还在继续寻底的过程中。但另一方面，在悲观的情绪中，市场也存在两大方面的积极因素。一是市场的估值已经达到接近历史低点的水平，沪深300指数的市净率、市盈率等估值，均已经非常接近历史最低水平。二是中国作为全球第二大经济体，本身有较完善的工业体系和巨大的内需市场。总需求回落之后，经历一定时间，经济周期仍将会重新向上。

　　基岩资本投资总监范波分析，目前市场估值已经处于底部区域，但多数市场底部还要横盘一段时间，所以市场“跌到底”不代表马上就能“起得来”，未来仍然可能还会震荡一段时间。整体而言，虽然今年年底之前市场可能还会呈现出“结构性行情”的特征，但是总体而言，现阶段A股仍然可以称得上机不可失。范波同时表示，以往相对更加侧重港股、美股投资的基岩资本，正在计划今年年内重点发行A股基金产品。

　　积极播种成主流策略

　　在私募业内普遍认为A股正处于“磨底阶段”的同时，在投资策略上积极播种，也成为当前私募机构的主流投资思路。

　　重阳投资联席首席投资官陈心表示，从目前的时点上看，相对于半年前甚至一年前，更多基本面优秀的上市公司估值更加便宜，值得投资者更加“贪婪”。尽管市场非理性的程度和时间长度，可能会超出人们的预期，但在市场信心不振和逐渐下跌的过程中，理性的投资者更应看到价值和机会。从具体策略而言，优秀的投资者在把握相关节奏的同时，更加需要有耐心地逐步加仓看好的优质股票。此外，张媚钗也指出，目前该私募机构将继续立足于做好研究，研究在本轮市场和经济周期的优胜劣汰中，有哪些企业变得更优秀，并有足够的安全边际。在看好的上市公司标的股价回调至目标股价区域时，在积极进行布局。

　　范波则表示，目前该私募机构重点跟踪和关注的投资方向，主要包括5G及其衍生产业、自动驾驶、工业互联网、新能源汽车、生物医药、云计算等。在具体策略上，当相关行业出现利空消息、并引发目标个股标的股价受到冲击时，或者是市场整体情绪非常悲观时，基岩资本将会敢于买入。

　　此外，朱雀投资在其最新的策略报告中表示，虽然当前风险偏好仍然受到内外部因素共同抑制，市场迟迟难以全面反弹，但随着两市日均成交量保持不足3000亿元新的低迷状况，市场下跌的势头也可能逐步趋缓，这将为投资者发掘结构性机会提供很好的时间窗口。配置上应当淡化指数与结构，集中精力自下而上把握优质公司的投资机会。未来市场风险偏好一旦出现边际改善迹象，预计将会带动A股开启反弹行情。()

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　　近期，A股市场仍以调整为主，持续震荡筑底，估值水平也接近历史底部，多位基金经理认为A股下行空间或有限，公募基金一方面静待反弹行情，一方面在弱势延续的情况下，挖掘高景气、高确定性的结构性机会。

　　市场仍处筑底阶段

　　近期，A股市场持续低迷，上证综指持续在2700点以下徘徊。长信基金表示，上证综指历史上共出现4次明显的低点，分别为2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点、2016年的2638点，对应的市盈率为18.43、13.77、11.99和17.67，当前的市盈率为15.33，与过往4次的最低点市盈率已经相差无几。从市场情绪来看，目前市场的换手率基本接近过去几次大底。

　　东方基金研究部副总经理王然认为，当前市场已进入底部区域，短期难以走出反转行情，仍处于磨底或继续下探阶段，上半年市场面临的内外部核心矛盾实际并未得到根本解决，未来一段时间内市场将出现筑底过程，过程或许较长，结构方面也将继续分化。宝盈基金也表示，创业板创出今年以来的新低，可见目前市场弱势格局依旧没变，还没有到形势明朗的阶段，短期来看，在缺乏可持续主线的弱势环境下，预计指数将继续延续反复震荡过程。

　　市场情绪悲观，但公募基金人士认为A股下行空间或有限。金鹰基金首席策略分析师杨刚认为，对于市场何时能够真正启动，很难做出精准的前瞻判断，当前市场仍处于等待催化剂的阶段，但当前市场已重回历史可比的低估值区域，即便再次遭遇超预期的重大利空，预计指数下行的空间也不大。广发基金基金经理张东一也认为，在宽松的政策环境下，市场继续下跌的可能性不大，大概率会维持震荡或者震荡向上，但向上的幅度也不会太大。

　　基金青睐确定性机会

　　在市场筑底，弱势延续的情况下，公募基金主要挖掘高景气、高确定性的结构性机会。安信基金认为，市场已经处于低估值水平，具有长期投资价值，但盲目等待最低点可能会错过最佳买入时机，当前投资应寻找确定性相对更强的方向。九泰基金宏观策略组指出，市场机会将主要体现为结构性机会，而该结构性机会核心基础在于两方面因素：一是行业估值和盈利匹配程度更为占优带来的配置偏好，二是政策端调整带来的阶段性和局部性机会。高景气、高确定性以及受益政策催化明显将是核心投资主线。

　　宝盈基金表示，在权益市场可以淡化指数影响，自下而上寻找不受外部不确定性影响同时估值处于历史低分位的公司和行业，如未来有可能受益于国内政策调整的行业方向基建、科技、制造业等领域。而国防军工板块目前处于反弹行情中，估值位于底部区域且行业出现景气度回升。金信深圳成长基金经理唐磊认为，应首先关注行业进入爆发阶段、产业趋势明确上行的领域，例如云计算等；其次深挖“科技新基建”行业，比如半导体设备、军工、5G等。

　　在行业方面，招商基金继续看好5G相关的主题投资；同时，随着基建补短板的具体政策逐渐落地，预计基建相关的建筑建材及金融领域仍存在潜在的投资机会。招商基金认为，未来一段时间，5G商用的行业新闻将继续刺激板块表现，同时，各国规划5G商用时间不断提前，5G手机和5G相关硬件公司将出现一定投资机会。基建方面，招商基金指出，主要的发力区域会集中在中西部交通建设等领域，可关注PB估值较低的基建央企以及弹性较大的地方基建国企，以及同时受益于宏观经济预期改善、估值较低的金融板块。()

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　　上周，北上资金在前三个交易日连续净流出后，后两个交易日均保持净流入状态，市场调整之时，北上资金加仓明显。Choice数据显示，上周北上资金净流入38.55亿元，其中上周五北上资金净流入28.07亿元。

　　分析人士表示，上周两市持续震荡，但北上资金并未出现明显的流出情况，并在后两个交易日连续大幅加仓，最重要的原因是A股经过近期持续调整后，当前整体估值处于历史低位，中长期投资价值凸显，对海外资金的投资吸引力也明显增强。

　　上周加仓38.55亿元

　　Choice数据显示，截至9月14日收盘，今年以来北上资金累计净流入2271.13亿元，沪股通资金累计净流入1306.88亿元，深股通累计净流入964.25亿元。9月份以来，北上资金净流入30.01亿元，其中上周北上资金净流入38.55亿元。

　　具体来看，上周五个交易日中，前三个交易日北上资金分别净流出6.05亿元、0.42亿元、10.45亿元，而在后两个交易日中，北上资金净流入资金为27.40亿元、28.07亿元。其中在上周四的反弹行情中，北上资金单日净流入的27.40亿元也使得9月份北上资金由净流出转为净流入。上周五市场调整，个股跌多涨少，多只个股调整幅度较大，北上资金一改近期谨慎，当日净流入28.07亿元。

　　从各板块来看，上周板块持股比例变动幅度较小，仅沪市主板标的获北上资金加仓，最新平均持股比例增持至0.88%，继续成为重仓板块，同时，近期北上资金开始活跃成交中小盘标的。其中，中小板标的获增持金额环比上周增长了近4倍，区间增持金额也超过了沪市主板。

　　按照行业净增持个股数量计算，数据显示，9月份以来，包括公用事业、机械设备、国防军工、传媒、化工五行业净增持个股数量居前，其中国防军工板块同期获增持个股数量达23只，减持个股数量仅为7只。部分行业重获加仓同时，也有行业遭遇减持，其中A股地产板块遭遇北上资金集中抛售，9月份以来，共有41只A股地产个股遭北上资金减持，同期获增持个股数量则为26只。

　　在多个行业个股出现净增持的同时，北上资金在A股多个行业板块都出现明显调仓。其中，医药生物板块换仓明显，9月以来共有71只个股获得增持，但减持数量也达61只，同样情况的还有食品饮料、计算机、电子、银行、有色金属、钢铁等板块。

　　分析人士表示，当前A股已经跌到了相对底部区域，具备长期投资价值，A股当前市盈率和市净率水平与前几次熊市底部时差不多，短期市场波动主要还是受情绪面的影响，在市场情绪普遍悲观的时候，反而是进场的好时机。

　　减持钢铁金融个股

　　受市场波动影响，9月份以来，北上资金动作频频，资金博弈也明显加剧。

　　从沪股通和深股通的十大活跃成交股统计来看，上周北上资金在伊利股份、【中国石化(600028)、股吧】、三一重工、海螺水泥、海康威视、五粮液、分众传媒等个股中成交活跃并有明显加仓。

　　具体来看，Choice数据显示，上周两市共36只个股跻身沪股通、深股通十大活跃股榜单，其中沪市的伊利股份、海螺水泥、中国平安、贵州茅台、恒瑞医药均5次上榜，招商银行4次上榜，较为罕见的是中国石化3次上榜；深市的五粮液、海康威视、【格力电器(000651)、股吧】、洋河股份均5次上榜，分众传媒、万科A、立讯精密4次上榜。

　　上周市场资金连续谨慎，两市持续“地量”调整，上周二、周三，沪市成交额不足千亿元。从北上资金成交额来看，上周北上资金交投活跃度有所下降，36只个股中仅8只个股北上资金成交额超过50亿元，分别为中国平安、贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、海螺水泥、格力电器、五粮液、【海康威视(002415)、股吧】，其中中国平安上周北上资金成交额达到136.59亿元，贵州茅台北上资金成交额为108.62亿元。

　　从十大活跃股中的北上资金净流入情况来看，上周净买入金额居前的个股有沪市的伊利股份、中国石化、三一重工、海螺水泥、上汽集团和深市的海康威视、五粮液、分众传媒、万科A、潍柴动力、大华股份，北上资金净买入金额均超过1亿元，其中伊利股份净买入额达到5.04亿元，中国石化净买入额达到3.59亿元，海康威视净买入金额达到4.33亿元，五粮液净买入额达到4.05亿元。

　　而上周净卖出金额居前的则有沪市的宝钢股份、恒瑞医药、贵州茅台、招商银行、马钢股份和深市的平安集团、鞍钢股份，净卖出均超过1亿元，其中宝钢股份、恒瑞医药净卖出金额超过2亿元。

　　整体来看，北上资金上周对金融股和钢铁股的减持较为明显，除了中国平安获得小幅增持外，工商银行、招商银行、平安银行均遭减持，其中平安银行的减持金额达到1.44亿元，招商银行的减持金额达到1.79亿元。钢铁股中，宝钢股份的减持金额达到2.80亿元，马钢股份、鞍钢股份的减持金额分别为1.75亿元和1.26亿元。

　　市场底部坚定信心

　　上周，两市“地量”之下震荡下跌，上证指数累计下跌0.76%，深证成指累计下跌2.51%，创业板指数累计下跌4.12%。分析人士表示，当前盘面博弈难度依然较大，增量资金大规模入场的意愿不足，市场情绪有不断恶化的迹象，但在估值底之下，长期配置将有较好的回报表现，市场已具备长期绝对收益的安全边际，市场底部应该坚定信心。

　　财富证券分析师黄仁存表示，结合历次牛熊轮动经验，当前A股市场有诸多变化，但也有不变的特征。变化的是，GDP在经历了长时间的高速增长之后，逐步进入中高速增长，伴随着上市公司净资产收益率由高水平向中高水平的转变。不变的是，估值指标PE、PB仍然在重复均值回归、过度修复的进程，当前估值又一次来到较低的位置。从当前位置看，A股整体的预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平。对于投资而言，这个时点的A股大概率处于“震荡筑底”的阶段。因此，建议投资者长期不必悲观，重点是做好投资期限的匹配、选股及组合构建、风险控制等工作。在变化中把握“不变的均值回归规律”所带来的概率优势，陪伴优质企业成长，收获时间的回报。

　　中信证券表示，目前市场对大部分风险都已有所预期，对长线投资者，目前已经是一个左侧介入的机会，对于需要择时的相对收益投资者，现阶段建议配置绝对估值水平有安全边际的金融板块(保险+银行)；重点关注景气仍在上升且拥有相对独立周期特性的油气产业链；估值调整后低估值、高股息率的蓝筹品种。()

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　　上周五，沪深两市未能延续前日涨势，小幅震荡，成交量略有萎缩，显示市场信心不足，追高意愿不强。再加上临近国庆长假，主力资金多以观望为主，这也是造成近期A股市场连续地量的重要原因之一。

　　随着长假的临近，股市、期市均提前进入节日模式。期货市场上，截至14日，白糖期货主力合约已经连续上涨了4个交易日，鸡蛋期货主力合约也连续上涨了3个交易日。A股市场食品饮料、旅游等与节日高度相关的行业也开始活跃。

　　节日少不了朋友小聚，把酒言欢。上周五A股酿酒板块表现最活跃，主营葡萄酒及果酒的通葡股份涨停，金种子酒、酒鬼酒、洋河股份等涨幅居前。其实，酿酒行业是目前少数处于长景气周期的行业之一，行业自2016年见底以来，一直处于上升通道中。另据数据统计显示，2018年半年报，白酒与葡萄酒上市公司实现营业收入1209亿元，同比增长28%，净利润376亿元，同比增长37%，远超A股平均水平。而且净利润增速高于营业收入增速，说明行业仍在景气周期中。

　　虽然行业整体景气，但行业内部的分化已经开始显现。酿酒行业利润有越来越集中的趋势，比如，贵州茅台2018年半年报实现营业收入352亿元，同比增长38%，净利润157亿元，同比增长40%；五粮液半年报实现营业收入214亿元，同比增长37%，净利润71亿元，同比增长43%。两公司营收总和占行业上市公司营收总和的46%，净利润占60%，并且营收与净利润增速均高于行业平均水平。申万宏源认为，白酒行业景气长期仍处于上升通道，消费品牌化、集中化的趋势没有走完。但随着行业复苏进入第三年，行业增长进入挤压式增长阶段，分化更加明显，全国化名酒未来仍能通过消费升级和份额集中获得成长空间。

　　随着收入的不断增长，人们的旅游意愿越来越强烈。由于国家节假日的安排，使旅游人数在春节与国庆这两个长节假日期间呈井喷式爆发。而春节属传统亲人团圆的节日，旅游人数增长有限，大部分旅游出行都集中在国庆长假。这从上市公司的业绩也能看出这点，下半年的业绩远远高于上半年。

　　除了旅游人数大幅增加外，行业政策利好也不断释放。近日，国家发改委召开会议，要求各地确保今年“十一”黄金周前降低重点国有景区门票价格。目前已经有多个省市的景区在国庆前下调票价，在这一举措的带动下，今年国庆假期有望再次迎来客流高峰。其中，上市公司峨眉山A 9月3日就公告称，接到峨眉山风景名胜区管理委员会通知，峨眉山风景区旺季门票价格从185元/人降为160元/人，淡季门票价格维持110元/人，新的门票价格自9月20日起执行。

　　国信证券表示，在出境游复苏、国内游稳增的背景下，旅游板块和重点公司2018年上半年业绩增长同比仍持续向好，维持着较高的景气度。结合目前市场风格，建议投资者关注竞争格局占优，商业模式可复制，且业绩增长较确定的优质白马品种。()

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　　9月以来，上证综指仍然震荡向下，行业板块多数飘绿，不过，军工板块表现一枝独秀。

　　统计显示，申万国防军工板块9月以来累计涨7.52%，居于28个行业板块之首。个股方面，不计次新股，睿康股份、通光线缆、新兴装备和金盾股份成为月度牛股。业界分析认为，军工板块是少有的半年报业绩增长的板块，二季度整体订单也有明显改善，下半年军工行业盈利增速有望加快。

　　军工股成9月避险板块

　　在大盘仍然低迷、绝大多数行业板块表现不振之际，军工板块成了9月份的明星。

　　从行业来看，在申万28个一级行业中，仅有4个录得涨幅，国防军工板块表现十分出色，9月以来整体涨幅7.52%，不仅排名第一，同时这一涨幅遥遥领先其他板块。排名第二的电气设备板块9月涨幅为1.29%，公用事业和采掘板块涨幅均不超过1%。个股方面，9月份军工股反复活跃，多次出现领跑行情。不计上市一年以内的次新股，睿康股份成为9月A股市场第一牛股，累计涨幅为47.37%。通光线缆在涨幅榜中排名第三，累计涨43.79%。新兴装备、金盾股份、中国应急、银邦股份等也涨幅居前。

　　业内人士分析，9月军工股上涨并非偶然。很多板块受社保、税收、股权质押和商誉减值的影响，基本面存在下滑或恶化的可能，而军工板块确定性较高，上有业绩支撑，下有政策改革预期。消息面上，2018年中国国防预算11070亿元，同比增长8.1%，增速超预期。

　　更重要的是，在8月底半年报公布后，大家发现，军工行业是少有的基本面处于反转的行业。数据显示，2018年上市公司半年报披露完毕，110家军工企业营收同比增长13.14%；归母净利润同比提升25.17%，行业基本面持续改善可期。

　　从细分板块来看，景气度出现持续向好趋势。数据显示，军工集团板块2018上半年实现收入1305.0亿元，同比增长10.7%，扣非净利44.05亿，同比增长44.3%，基本面持续改善预期进一步得到验证。地方军企板块整体收入34.5亿元，小幅上涨9.3%，扣非净利0.4亿，实现同比扭亏，基本面有所改善；民参军板块在2018年上半年则延续高增长态势，实现收入151亿元，同比增长35.1%，扣非净利14.9亿，同比增长21.7%，业绩的高弹性源于军。

　　7成军工股三季报预喜

　　目前来看，军工板块业绩改善成为业界最为关注的话题。

　　中航证券表示，未来随着军工企业、军民融合改革的不断加速，军工行业业绩有望持续大幅改善；民生证券则认为，2018年将成为行业基本面拐点，中长期持续看好。

　　虽然前期较为强势的军工股跟随市场有所调整，但从三季报业绩预告来看，军工板块2018年利润呈现逐季好转的态势未变。统计显示，截至9月14日收盘，总共有95只军工股预告了三季报业绩。其中，预告预增的有24只，预告续盈的有11只，预告扭亏的有5只，预告略增的则有30只，总计预喜个股为70只，占比超过7成。其中，预告三季报净利同比增长上限超过1倍的有16只。

　　通达动力成为军工板块的“预增王”，其预计2018年1月至9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为1200万元至1800万元；变动幅度在2160.74%至3291.11%之间。亚光科技和北京科锐三季报净利润增长幅度均在3倍以上：前者预计前三季度累计净利润为8500万元至9000万元，变动幅度为350.46%至376.96%；后者则预计前三季度净利润为5813.56万元至6540.26万元，变动幅度为300%至350%。

　　*ST宝鼎预计2018年1月至9月归属于上市公司股东的净利润2500万元至3000万元，与上年同期相比扭亏为盈。公司上半年实现净利润2255.8万元，比上年同期增长373.65%，成功扭亏，其表示，报告期内业绩大幅增长，主要原因系船舶业务收入增加、期间费用控制以及收到上海复榆原股东业绩承诺补偿款所致。

　　从估值上看，军工板块整体估值水平向来较高而被市场诟病。东兴证券的数据显示，目前周军工板块估值处于55~75倍之间。其中，军工央企上市公司约为73倍，军民融合上市公司约为56倍，而航天板块为33倍。目前军工板块整体估值虽然不低，但相对自身历史水平已处于低位，且一些优质个股目前估值已在30倍附近。

　　从数据来看，太钢不锈、三一重工、中鼎股份等的市盈率均在10倍以下。业内人士指出，军工板块估值水平进入历史底部区域，分级基金下折等压制因素逐步消除，板块中真正具有成长性的龙头和白马股有望继续得到资金青睐。()

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　　上周五，申万一级汽车行业指数逆市收涨0.98%，板块内奥特佳、松芝股份涨停，多只个股涨幅超过3%。整体来看，分析人士表示，行业整体估值已具备安全边际，优质整车与零部件子板块已具备配置价值。在行业增速回落，车企及品牌分化持续的背景下，新能源汽车维持高景气度，寻找不确定中的确定性机会显得至关重要，汽车板块中应该积极关注新能源汽车及产业链机会。

　　新能源汽车景气度高

　　中国汽车工业协会数据显示，今年8月，新能源汽车销量达到10.1万辆，同比增长49.5%，高于7月份47.7%的增速。相比之下，整个汽车市场8月销量210.3万辆，同比下降3.8%。

　　今年1-8月中国汽车产销继续保持小幅增长，同期，中国新能源汽车同比高速增长。1-8月，中国汽车产销分别完成1813.5万辆和1809.6万辆，产销量比上年同期分别增长2.8%和3.5%。从行业内公司的销售情况来看，比亚迪8月份新能源车销量达到2.2万辆，同比大增85%，其中插电式混合动力车销量达1.1万辆。

　　据行业人士预计，今年我国新能源汽车销量将达到150万辆。此前，工信部发布的《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》提出，2020年新能源汽车产销量将达到200万辆左右。

　　中泰证券表示，总体来看8月份新能源汽车总体向好，在传统燃油车销售表现不佳时成为拉动汽车市场的核心驱动力。根据乘联会数据，2018年前8个月新能源乘用车累计销量已达50.7万台，同比增加100%，预计今年未来几个月新能源乘用车销量增长的势头仍将持续。

　　已具配置价值

　　在新能源汽车维持高景气度的情况下，蔚来汽车在美股的表现刺激了A股市场汽车板块，上周五，江淮汽车开盘涨停，收盘上涨4.79%，奥特佳涨停，松芝股份高开高走涨停。截至收盘，除奥特佳、松芝股份、江淮汽车外，板块内安凯客车、比亚迪、长城汽车、小康股份、西泵股份涨幅超过3%。

　　对于汽车板块的投资机会，渤海证券表示，今年以来，汽车板块跑输大盘13.02个百分点，目前行业TTM市盈率为13倍，乘用车板块11倍，零部件板块15倍，整体估值已具备安全边际，优质整车与零部件已具备配置价值。

　　渤海证券进一步指出，国内汽车市场结构性机会仍存，目前车型导入及更新换代相对比较集中的企业，如南北大众、日系品牌以及吉利、上汽乘用车等优质合资与自主品牌仍将是行业的增长亮点，对应整车及配套零部件标的值得关注。未来中高端新能源汽车产品将成为增长主力，具备研发技术优势与客户渠道优势的优质产业链龙头公司未来将充分受益于市场集中度提升。

　　中泰证券分析师邹玲玲表示，在全球汽车市场及全球锂电市场竞争格局下，整体产业链从电池及其材料都在向高端化转变，关注行业结构性变化。建议从竞争格局，盈利能力强的爆款车及全球锂电巨头产业链龙头进行配置。()