通信行业周报：5G板块主动调整 关注板块中优质品种

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：徐勇

　　行业要闻

　　2019年全球公有云收入将增长17.3%

　　中国电信正式启动Hello5G行动计划

　　上半年我国物联网终端用户净增超2亿户累计达4.8亿户

　　韩国KT未来五年将投资200亿美元用于5G和创新技术发展

　　爱立信获T-MobileUS35亿美元5G合同

　　中国电信建成NB-IoT基站40余万个

　　重要公司公告

　　【亨通光电(600487)、股吧】中标中国移动非骨架式带状光缆

　　【新海宜(002089)、股吧】:控股子公司斥资1亿元与专业投资机构合作投资

　　天邑通信中选中移物联网2018智能家庭网关

　　【闻泰科技(600745)、股吧】获安世半导体股权

　　中兴通讯获中国联通物联网扩容项目订单

　　四创电子:中标逾8200万元空管雷达采购项目

　　走势与估值

　　本周大盘处于不断探底震荡过程中,指数一度创出新低,但是大部分板块都开始止跌回升,不过通信板块由于已经提前于大盘上涨,虽然有5G题材不断刺激,但整体没有跑赢大盘,行业整体下跌0.18%,跑输沪深300指数1.8个百分点。子行业中,通信运营下跌3.40%,通信设备上涨0.63%。本周通信板块内走强的还是小盘设备股,运营股主动进行调整。通信个股中超跌品种走势强劲,如通光线缆、汇源通信和新海宜股涨幅居前,而一些小偏股跌幅居前,如三维通信、中威电子和合众思壮。截止到9月18日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为37.35倍,相对于全体A股估值溢价率为279%。

　　投资策略

　　经过前几周的上涨,本周通信板块开始选择主动调整,虽然政策层面不断释放推进5G进程的消息,但是作为一个长线题材,更应该有一种波段性的思维去看待它的过程。回溯5G概念走强原因,一方面是当前低迷的行情中,热点概念的缺乏。另一方面也说明市场对于5G的认同性在不断加深。虽然短期看,该板块有调整的压力,但是我们认为目前还处于深度挖掘期,各类应用于5G的新技术新材料是后续重点关注的方向。作为5G概念布局考虑的话,主要围绕着两方面:一个是设备线,即布局综合设备商来覆盖5G的核心领域,另一个是运营线,即围绕着运营商开发的5G产业新应用来进行挖掘,没有应用支撑的新技术必然会走向萎缩。具体品种以低估值/高成长为标准。此外对于通信行业的其他支线概念,如物联网与专网通信,我们认为市场空间巨大,特别是近期北斗三号卫星加速发射,对卫星导航产业产生进一步推力,不过该产业还是需要确定性的应用落地才能成就相关公司,相关的策略也和5G一样,逢低吸纳该领域低估值/高成长的品种。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐海能达、通宇通讯和友讯达。

　　风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。