收评：大盘探底回升性质如何界定？ 持续性存疑

　　盘面综述：早盘两市股指平开，由于医药、创投板块走弱，加之强势股纷纷杀跌，市场指数逐步走弱。随后券商、银行等权重板块拉升，带动指数小幅回暖，市场个股跌多涨少，市场赚钱效应较差。临近上午收盘，三大股指逐步回暖，随着通信、证券、白酒等板块的迅速走强，而后伴随知识产权保护板块等题材股的走强，三大股指悉数翻红，个股也涨跌互半，市场稍显放量。午后，午后三大指数持续高位震荡，多空交战2600点关口，创投、5G板块稍显午后再度活跃，总体个股涨多跌少。尾盘，三大股指午后持续走高，随着海南板块的强势崛起，沪指一度收复2600点，创业板指涨近2%。随后大盘整体总体横盘震荡，资金做多情绪回暖。值得注意的是，近期强势股集体打压，国发股份、弘业股份、【群兴玩具(002575)、股吧】、佐力药业等多股跌停。另外，创投、独角兽概念股分化显着。截止收盘，沪指报2601.74点，涨1.05%，深成指报7757.07点，涨1.60%；创指报1341.08点，涨1.95%。

　　【市场测评】>>>

　　两市放量拉升 沪指收复5日均线(本页)

　　大盘日内探底回升性质如何界定？

　　股指反弹持续性存疑

　　【市场主力】>>>

　　看好2019年前景 瑞银资管将增持中国股票

　　信托产品存量及投向观察：18年以来信托产品投向几何？

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　　两市放量拉升 沪指收复5日均线

　　今日盘面

　　早盘沪深两市接近平开，随后两市快速下探，最低打到2561点创本轮调整新低，之后券商与5G板块齐发力，大盘快速回升并强势翻红。午后，三大指数维持高位震荡走势。盘面上，受到智慧广电消息刺激，通讯板块不断走强，对两市拉升力度较大；午后海南本地股集体飙升，两市震荡上扬。整体而言，今日权重与题材板块携手上行，三大指数全线收涨，市场稍显放量，A股变盘迹象初显，后市关注量能的持续跟进。

　　A股底部信号凸显，指数变盘在即

　　周三，央行连续24日未开展逆回购操作，这说明市场资金面总体较为宽裕，机构融资需求可以从市场上得到较好满足，银行体系流动性总量仍处于合理宽裕水平。另外，全国19家银行宣布设立理财子公司，或将为A股市场带来长线增量资金。加之央行出炉金融监管新规，一行两会联手强化金融监管，在目前鼓励开放和贸易谈判的背景下意义深远，中期看好A股市场企稳上扬观点为维持不变。

　　今日三大股指回踩后全线上攻，由日线级别来看，上证指数金针下探，突破本轮前位低点，向上动能强劲，上沿触及5日均线，后市行情可期。从量能角度看，今日成交小幅放量。技术指标RSI虽仍处于20-50弱观望区间，但已有拐头向上迹象，位置已接近50线附近；同时BOLL线也显示，指数目前处于微幅向上拐头通道，指标已见向好趋势。综合来看，量价配合迹象初见端倪，A股底部信号凸显，上证指数变盘在即。

　　两市放量拉升，沪指收复5日均线

　　今日市场呈现企稳上扬态势，由沪深股通资金流向来看，两市均现大幅资金流入，外资加速入场，说明此时看好A股后市行情，当前阶段A股政策底较为明确，估值处于历史大底，先知先觉资金已经跃跃欲试，加速进场布局。板块方面，今日大金融板块拉升护盘，两市放量拉升，沪指收复5日均线，短线大盘有望走出反弹趋势，后续量能跟进是关键。但市场新热点尚未确立之前，短期仍以谨慎为主，关注低位流动性充裕的优质个股。操作上，轻指数、重个股，尽量回避前期涨幅过高个股。

　　(文章来源：源达)

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　　大盘日内探底回升性质如何界定？

　　今日两市股指常规开盘，横向整理后快速走低，10:01时见全日最低点后在金融板块带动下震荡走高至中午收盘；午后股指横向震荡整理；盘面热点：智能电视、三网融合、知识产权、5G概念、IP变现、博彩概念、酒店餐饮、互联网、在线教育、多晶硅、虚拟现实等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现探底回升的行情。

　　什么周期做什么事，这是我们对于市场判断的基本逻辑，正如一个人在不同的年龄做不同的事、不同的季节换不同的衣服一样，这是顺势而为最通俗的理解。顺势代表尊重客观规律，顺势更代表识时务，而在股市的操作层面，顺势可以让你事半功倍。

　　11月19日沪指见顶2703点之后，再度走出下行的趋势，今日市场则出现日内探底回升的行情，以券商为首的金融板块是早盘指数回升的核心驱动力。由于券商板块的短线波动，让部分投资者再次有了市场是否已经企稳的念头。

　　对于今天市场的上涨，湘财证券樊波的态度依然很明确，金融板块虽然大涨，但指数涨幅依然不大，并且对趋势没有任何改变。另外，自11月19日2703点下来后，11月21日有过一次2617—2658点(41个点)的反弹，之后再度出现下跌；而今日市场虽然上涨，但沪指波动在2561—2601点(40个点)区间内，两次均为40个点左右的反弹，所以不能说今日的反弹就是大盘企稳的信号。

　　总结一句话：短线波动不会起太大的浪花，大反弹暂时不要期望，震荡整理是主要路径，加快学习为2019年中以后打基础才是战略。作者：樊波 来源：湘财证券

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　　股指反弹持续性存疑

　　【今日小结】

　　今日，两市微微高开，开盘震荡上行下迎来跳水，多板块个股盘中迎来急跌。而在急跌之后，证券板块率先发力拉升，并在连续上行下带动指数快速回升翻红。此后，其他权重股以及题材股纷纷助攻，指数再度上行收复5日均线。午后，股指高位盘整后于收盘前半小时再度拉升下一度收复2600点整数关口。

　　【明日策略】

　　全天，指数高开高走，连续回调后迎来止跌回升。盘面上，证券板块仍是左右指数的绝对力量，盘中的连续拉升不仅有效带动其他板块，更是推动指数快速上行。而题材股的紧随其后，也是刺激了市场个股的重新活跃；消息上，自今年9月份至今，两市共有451家公司推出回购预案。回购预期对于股价和市场都有一定的稳定的积极影响；技术上，指数30分钟连续背离成交量持续萎缩下迎来变盘，短期成交小幅释放，仍有反弹的空间，但力度仍值得观望。

　　总体看，经历连续的回调之后，市场迎来反弹。而从反弹的力度上看，明显弱势此前的表现，也就表明这里的反弹强度或不大。从场内热点看，除了之前的金融和科技股之外，基本上比较杂乱，也没有突出的板块和题材，短期主线并不明显。所以，虽然这里如期反弹了，但是暂时不可过于乐观，还是以短期的个股博弈为主。此外，近期回调趋势并未发生改变，加之增量资金介入意愿不强，需谨防反弹的短暂性。因此，短线介入的建议随时做好出局的准备。眼下，市场估值处于历史相对低位，上市公司回购也是如火如荼，中期安全边际得到改善，但短线不确定性下仍有反复，继续以挖掘个股机会为主，耐心等待市场整体机会的出现。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。作者：郭一鸣 来源：巨丰投顾

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　　看好2019年前景 瑞银资管将增持中国股票

　　据市场消息，瑞银资产管理将增持中国股票，看好2019年前景。

　　瑞银资产管理的中国股票主管施斌表示，将在中国股市投入更多资金，因为估值已经非常具有吸引力，投资机会众多。

　　据悉，施斌管理的基金是全球最大的专注投资中国股票的基金，可能增持在线游戏和教育行业。

　　(文章来源：智通财经)

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　　信托产品存量及投向观察：18年以来信托产品投向几何？

　　18Q2信托市场存量同比负增，19年上半年到期压力较大

　　按照协会公布数据，截止2018年上半年，信托资产余额是24.27亿元。2018Q2产品规模的同比增速是-5.25%，较2018Q1同比-2.41%的增速继续下滑。

　　2018年存量信托产品的增速下滑，部分源于到期产品规模的小幅攀升；2019年上半年，信托产品到期压力较大的情况或将延续。

　　房地产及基础设施为当前存量信托产品的两个主要投向，而地产的产品规模明显领先其他板块。

　　截至18年11月23日，房地产信托规模为2867.2亿元，占比为60%；基础设施信托规模为1070.5亿元，占比为22.5%；工商企业信托规模为274.3亿元，占比为5.8%。

　　而将这两类投向存量信托按照发行地分类，各个区域的受托人对房地产和基础设施建设的偏向不同。虽然普遍对地产板块更青睐，值得注意的是在重庆、南昌、长沙这三个地区，房地产投向均低于城投方向。

　　18年新增信托的投向有何变化？

　　18年新增且明确注明资金投向的信托产品中，投向为地产和城投的产品，仍然占总新增信托规模95%左右的比例，产品投向较17年更为集中。(部分产品并未注明投向，这部分体量暂不考虑。)

　　房地产投向：自2016年年中起，在限购限贷等房地产调控政策约束下，国内地产企业的融资环境逐渐低迷，而能承担信托等非标产品高成本的要求的板块并不多，因而信托产品更向地产板块倾斜。从今年存量规模的变化来看，三季度投向地产的信托产品又出现了回落。2018年下半年房地产板块投向的信托产品发行规模的减少，也伴随着平均预期收益率的小幅攀升。

　　基础设施投向：在地方政府债务及融资的严监管的影响下，通过信托产品投向基建的资金体量大幅减少；18年以来，存量占比则维持相对稳定。

　　拆分发行地来看，明确投向基建领域的信托产品多数规模并不大，18年以来体量较大的以上海和重庆发行为主。

　　从发行的预期平均收益率来看，基建板块基本与地产板块保持收益率持平而略低的水平

　　风险提示：宏观基本面持续低迷风险，或导致对金融去杠杆和严监管的政策进一步放松。

　　【光大证券(601788)、股吧】