全球5G设备出货启动 五维度筛选14股优质标的(名单)

　　核心观点

　　全球5G设备出货启动，通信主设备商将最确定性受益5G资本开支周期。11月19日至21日第九届2018全球移动宽带论坛在伦敦地标ExCeL展览中心举行，华为轮值董事长胡厚崑在论坛中透露仅华为一家2018年已向全球客户提供了1万多套5G基站，华为常务董事、运营商BG总裁丁耘表示目前华为在全球已经获得22个5G商用合同，并与全球50多家运营商开展5G商用测试，全球移动通信系统协会(GSMA)预测到2025年将在110个市场中看到5G部署，5G设备大规模出货已开始。5G时代主设备商地位在产业链更加稳固，尽管过去五年，全球市场的资本开支实际上一直在波动，但是主设备商产业体系体现出高度成熟和稳定。我们认为，从回顾历史行情的角度看，资本开支周期是5G时代的不变之逻辑，与3G、4G时代基本没有差异，而受益的产业链由于成熟稳定，弹性趋势也基本没有差异，配置5G板块首选中兴通讯、【烽火通信(600498)、股吧】、光迅科技。

　　全球RAN市场增长强劲，中兴恢复迅速。DellOroGroup最新报告称，全球无线接入网络(RAN)市场收入在过去三年连续出现了下降，首次在2018年第三季度呈现出高单位数百分比的增长速率，创下了自2014年以来的最强劲增长率。该报告称，尽管华为、爱立信和诺基亚前三大供应商的市场排名未发生变化，但是华为与爱立信之间的差距正在逐渐缩小。此外，第三季度【中兴通讯(000063)、股吧】的RAN业务增长了5%，迅速得到了恢复，在三星于2018年第二季度短暂超越中兴通讯后，中兴重新在本季度占据了市场第四位。这样的收入数据反映出市场环境正在逐步改善，除了运营商对LTE和5G就绪网络的投资推动了北美地区的投资上涨外，亚太地区经过多个季度的大幅下滑后重新开始回弹，中国市场的发展势头也有所改善。

　　北斗三号新增两颗卫星，基本系统星座部署完成。11月19日，我国在西昌卫星发射中心以“一箭双星”方式成功发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星，本次卫星的成功发射，标志着北斗三号基本系统星座部署圆满完成，迈出从区域走向全球的“关键一步”。北斗系统建设在短短1年时间内，先后完成11次发射任务，将19颗北斗三号导航卫星和1颗北斗二号导航卫星送入预定轨道，组网发射最短间隔17天，创造了北斗组网发射历史上高密度、高成功率的新纪录。杨长风总设计师介绍，北斗三号基本系统将于今年年底前开通运行，向“一带一路”国家和地区提供基本导航服务，未来，在2019年至2020年，将发射6颗北斗三号MEO卫星、3颗北斗三号IGSO卫星和2颗北斗三号GEO卫星，于2020年服务范围覆盖全球，2035年前还将建设更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系。从产业链的角度看，上游芯片等核心零部件自主可控有望实现技术突破，同时下游应用需求的扩大与相关基础设施的不断完善，未来在上游核心零部件领域具备技术优势，与积极向行业应用及大众应用市场拓展的公司有望充分享受北斗产业快速发展所带来的市场红利。

　　投资建议：建议重点关注频谱确定和运营商规划预期带动下的5G主题，核心标的包括上游自主可控龙头光迅科技、波导与介质滤波器新锐东山精密以及世嘉科技等、主设备龙头烽火通信与中兴通讯；受益于云数据中心和5G大规模建设拉动的中际旭创；云平台引发设备变革，重点关注浪潮信息、星网锐捷和紫光股份；能耗额度限制下，核心地区IDC价值长期坚挺，相关标的为网宿科技、宝信软件、光环新网；此外具备超融合产品化能力的稀缺标的深信服和在融合通信与视频会议领域快速发展的龙头亿联网络值得关注。

　　风险提示：5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

　　（文章来源：中泰证券）