北京实施污染防治攻坚战2019年行动计划 五股强

　　(原标题：北京印发实施污染防治攻坚战2019年行动计划)

　　北京印发实施污染防治攻坚战2019年行动计划

　　 据客户端2月20日消息，《北京市污染防治攻坚战2019年行动计划》刚刚发布。“行动计划”的目标，一是推动空气质量改善，本市细颗粒物(PM2.5)年均浓度、三年滑动平均浓度力争继续下降；二是推进水环境质量改善，全市地表水水体断面优良比例达24%以上，劣Ⅴ类水体断面比例控制在28%以内，力争提前一年完成国家《水污染防治行动计划》考核目标；三是保障土壤环境安全，力争提前一年完成国家《土壤污染防治行动计划》规定的受污染耕地和污染地块安全利用目标，安全利用率均达到90%以上。

　　打好污染防治攻坚战是党的十九大确定的决胜全面建成小康社会的“三大攻坚战”之一，2019年是打好污染防治攻坚战的关键之年。为统筹生态环境系统保护，全面推进生态环境精治、法治、共治，市政府印发“行动计划”，对蓝天、碧水、净土三大保卫战的2019年任务进行总体布局。

　　“行动计划”坚持问题导向、目标导向，深化大气污染防治“一微克”行动，聚焦柴油货车、扬尘、挥发性有机物治理，推动空气质量持续改善；坚持标本兼治，污染减排和生态扩容两手发力，推进水环境质量改善；坚持预防为主、保护优先，有效管控农用地和建设用地土壤环境风险，保障土壤环境安全。

　　“行动计划”要求进一步强化社会共治，充分调动全社会支持、参与生态环境保护工作的积极性，及时曝光环境违法行为，加大信息公开力度，主动接受社会监督。坚持生态环境保护“党政同责、一岗双责”，将各区政府、各部门和各单位污染防治工作成效纳入绩效考核，实施严格的考核问责。

　　打赢蓝天保卫战2019年行动计划

　　一是推进移动源低排放化。针对本地PM2.5第一大污染来源移动源，提出“换、限、查、提”等措施。“换”，加快国Ⅲ高排放柴油车淘汰，推进新能源车使用。“限”，实施国Ⅲ柴油载货汽车禁限行、非道路移动机械备案和环保标识管理政策。“查”，严格新车环保一致性检测，闭环管理超标柴油货车。“提”，加快移动源排放污染防治条例立法、重型车排放在线监控项目建设。

　　二是强化扬尘管控精细化。构建“平台共享、部门负责、执法规范、环保督查、信息公开”的精细化管控体系。在平台共享方面，制定全市统一的视频监控规范，各行业工地安装并联网、信息共享。在部门负责方面，各行业根据工地特点，分别细化、规范扬尘污染管控制度和措施。在执法规范方面，进一步加强联合执法与行业综合监管，充分利用资质、信用管理等手段联合惩戒。在环保督查方面，开展贯穿全年的扬尘专项督查。在信息公开方面，定期曝光扬尘违规违法行为、粗颗粒物浓度与道路洁净度排名等，公示督查和整改情况。各区降尘量要控制在6.5吨/月·平方公里以内。

　　三是推进生产生活排放减量化。围绕“淘汰退出、深度治理、管理提升”三个方面发力。在淘汰退出方面，共淘汰退出300家一般制造业和污染企业，疏解整治排名靠后的镇村产业聚集区。在深度治理方面，对VOCs年排放量大的企业开展强制性清洁生产审核，开展50家企业“一厂一策”治理与万家重点餐饮企业整治。在管理提升方面，对石化、印刷、汽修、建筑涂料和胶粘剂等重点行业和产品开展专项执法检查，完成汽车、家具等行业排污许可证核发。

　　四是推进能源消费清洁化。在巩固平原区基本“无煤化”成果基础上，健全运维服务机制，严防散煤反弹；重点围绕冬奥赛场、世园场馆周边村庄，继续开展煤改清洁能源工作。加快推进公共建筑节能改造，继续开展未达节能标准的既有居住建筑节能改造。

　　五是加强区域联防联控，强化空气重污染应急应对，进一步夯实细化“一厂一策”应急减排清单，全面加强督查检查，确保“削峰降速”。

　　六是强化基础保障能力。制定实施电子工业大气污染物排放等标准，加强空气质量改善和温室气体协同减排控制路径等研究；加强热点网格精准执法，严格督察、考核和问责，压实责任；多平台、多渠道加大宣传力度，引导公众积极参与。

　　打好碧水保卫战2019年行动计划

　　一是突出以改善水环境质量为核心。对25个地表水国家考核断面中尚未达标和尚未持续达标的断面提出治理目标和改善要求，以改善国家考核断面水质为抓手，带动全市地表水环境全面改善。

　　二是突出饮用水安全保障。贯彻落实全国集中式饮用水水源地环境保护专项行动，开展饮用水信息公开，启动地下水功能区划研究，打通地上地下，全方位加强饮水安全保障。

　　三是突出全面深化污染防治。强化城镇生活、入河排污口、工业、城市面源、黑臭水体等各方面污染防治。

　　四是突出治理农业农村污染。补齐短板，强化农业污染源头减量，加快推进解决农村污水、垃圾等污染问题。

　　五是突出水生态环境保护。创建节水型区，增加河湖生态环境用水，抓好重要河流综合治理和生态修复。

　　六是突出完善水环境管理机制。深入实施河长制湖长制，实施排污许可管理，强化环境执法，实施环保税收，严格考核评价与督察，建立覆盖到乡镇(街道)的水环境质量监测评价考核体系。

　　打好净土保卫战2019年行动计划

　　一是强化土壤污染源头管控。完善环境影响评价审查制度，将土壤状况纳入建设项目环评内容，防范建设用地新增污染。推进农业污染防治，化肥利用率提高到40%以上，农药利用率提高到44%以上。相关企业完善工业固体废物堆存场所“三防”设施建设，切实防范污染土壤。对50%以上的重金属重点排污单位，开展强制性清洁生产审核。

　　二是严格管控建设用地环境风险。各区根据地块土壤污染状况调查、关停企业原址用地情况台账，及时更新疑似污染地块名单；督促土地使用权人调查土壤污染状况；建立调查报告评审机制。本市实行建设用地土壤风险管控和修复名录制度(以下简称《管控修复名录》)，市有关部门及时将地块纳入或移出《管控修复名录》。各区督促《管控修复名录》中地块相关责任人编制修复方案，有序实施土壤修复。加强部门联动监管，污染地块未经治理或者治理未达到风险管控、修复目标的，禁止开工建设任何与风险管控、修复无关的项目。

　　三是实施农用地分类管理。根据农用地土壤污染状况详查结果，建立农用地土壤环境质量分类清单，将农用地划分为优先保护类、安全利用类和严格管控类。依法将符合条件的优先保护类耕地划为永久基本农田，实行严格保护。对安全利用类农用地，采取农艺调控、替代种植等措施，阻断或减少污染物进入农作物食用部分。对严格管控类农用地，严禁种植食用【农产品(000061)、股吧】。

　　四是强化详查监测等基础工作。推进土壤污染状况详查，年底前完成重点行业企业用地、土壤背景点土壤详查的样品采集和检测分析。开展土壤环境例行监测，完成50%的乡镇集中式饮用水水源地土壤环境监测。

　　五是强化保障措施。完善法规标准，开展土壤污染防治地方法规立法可行性研究，推进污染地块风险管控及修复效果评估技术导则、污染地块修复后风险管理技术导则等标准研究。严格监管执法，通过日常监管、专项检查、联合执法，切实加强土壤环境监管。加强宣传教育，普及相关知识，增强公众对土壤环境的保护意识。

　　【中国天楹(000035)、股吧】(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　中国天楹:业绩符合预期,静待后续发力

　　中国天楹 000035

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩,任春阳 撰写日期：2018-10-23

　　事件:

　　10月22日晚,公司发布2018年三季报:报告期内,公司实现营收13.67亿元,同比增长37.64%,实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元,同比增长18.76%,实现扣非后的归属净利润1.65亿元,同比增长20.26%。对此,我们点评如下:

　　投资要点:

　　扣非后净利润增长20.26%,符合市场预期

　　2018年1-9月,公司实现营收13.67亿元,同比增长37.64%,实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元,同比增长18.76%,实现扣非后的归属净利润1.65亿元,同比增长20.26%,业绩符合市场预期,业绩增长主要是因为设备业务增长较快。经营性现金流量净额3.12亿元,同比增长138.59%,自身造血能力有所提升。销售费用4585.7万元,同比大增1235.43%,主要是因为EPC业务的拓展;管理费用1.54亿元,同比增加30.52%,主要是因为新公司设立导致。销售管理费用的增长说明公司业务在大规模扩张期。财务费用6937.36万元,同比减少37.13%。

　　收购Urbaser已经过会,期待后续发力

　　公司拟以发行股份(64.04亿元)及支付现金(24.78亿元)的方式购买江苏德展100%股权,从而间接收购Urbaser100%股权的重大资产重组已经获得证监会有条件通过,目前正在反馈意见中。Urbaser已经深耕城市固废综合管理27年,积累了先进的智慧环卫和城市固废综合处理技术工艺,具备全产业链服务优势,在全球固废领域有很强的品牌优势和市场影响力。我们认为通过此次收购,对公司打造全球环境服务商意义重大:1)进军全球环保产业。公司立志高远,胸怀天下。此次收购Urbaser后,公司业绩将遍及全球30多个多家和地区,公司及中国环保产业的国际影响力将大幅提升;2)完善产业链,实现业务协同。Urbaser已形成覆盖“垃圾分类投放、道路清洁、垃圾分类收集、分类运输、垃圾中转、垃圾分选、垃圾分类处理及能源转化固废全产业链和工业再生资源回收处理服务、水务综合管理等的综合环境服务模式,与公司形成业务协同,解决国内垃圾分类的行业难题;3)资金、市场优势互补。Urbaser预计未来每年有1.6亿欧元稳定的现金流,再加上国外低成本的融资环境,能够有效缓解公司资金紧张且成本高的难题,另外上市公司和Urbaser可以利用双品牌战略拓展国内及一带一路国家的环保行业机会;4)2018-2020年业绩承诺不低于4975/5127/5368万欧元能够显着增厚公司业绩。公司将一跃成为全球知名的环境综合服务商。

　　垃圾焚烧在手订单充足,环卫业务全国布局蓄势待发 公司主营业务垃圾焚烧发电,目前国内投运10个垃圾焚烧发电项目,日处理规模达到8800吨/日,目前国内在建和拟建项目14个,日处理规模11200吨/日),同时公司垃圾焚烧发电业务在海外也实现了突破,目前在越南、约旦、新加坡、伊朗等地获取4个项目,日处理规模6300吨/日,在手未投产项目规模的1.99倍。公司在拓展垃圾焚烧发电业务的同时,往上游环卫业务拓展,目前已经在26个省份设立孙公司实现全国布局,同步拓展垃圾分类、收运、环卫等业务,目前已经获取郸城、固原、海安、项城、如皋、罗平县、阎良等地环卫项目,2017年签订环卫项目订单额为16.8亿元,垃圾分类项目94个,覆盖100多万人口。公司环卫业务蓄势待发。

　　股价具备多重安全边际,实控人增持彰显信心

　　公司股价具备多重安全边际:1)大股东及员工持股要约收购(10.33亿元)的价格为6.84元/股;2)2017年定增价格6.60元/股;3)此次发行股份购买资产价格5.89元/股,目前股价4.38元,股价已经倒挂25%-36%,具备一定的安全边际。同时实控人及一致行动人拟增持5000-20000万元,目前已经增持1501.73万元(成交均价4.72元/股),彰显出对公司未来发展充满信心。作为国内知名的垃圾焚烧企业,通过“蛇吞象”逐步向着全球一流的环境综合服务商迈进,是国内环保行业具有雄心和魄力的公司,具备长期投资价值。

　　盈利预测和投资评级:维持公司“增持”评级。暂不考虑发行股份购买资产对公司业绩及股本的影响,我们预计公司2018-2020EPS 分别为0.22、0.30、0.39元,对应当前股价PE 为20、15、11倍,给予公司“增持”评级。

　　风险提示:重大资产重组失败的风险、市场订单获取及项目推进缓慢的风险、垃圾焚烧处理费下调的风险、Urbaser 收购之后协同效应低于预期风险、Urbaser 业绩承诺完不成风险、利率上行风险、海外市场拓展的不确定性风险、宏观经济下行的风险、大盘系统性风险

　　中原环保(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　中原环保:破净污水处理运营标的,资产注入预期强烈

　　中原环保 000544

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩,任春阳 撰写日期：2018-12-03

　　污水处理规模稳步增长,资产注入预期强烈

　　公司是郑州市市政府控股的唯一一家国内A股主板上市公司,也是河南省唯一一家公用事业及环保生态类主板上市公司。公司目前主营污水处理运营业务(2018H营收占比87.29%,毛利占比93.91%)和部分供热业务。公司目前污水处理运营规模200万吨/日(由于王新庄40万吨污水处理厂政府开始回购,目前该厂只运营8万吨/日中水,实际运营规模168万吨/日左右),供热面积380万平以上。随着陈三桥二期(15万吨/日)、临颍二期(3万吨/日)逐步投运,2019年污水处理规模将新增18万吨/日,增幅10.71%。同时根据重大资产重组时净化公司承诺未来将建成的郑东新区污水处理厂(100万吨/日)2018年底和双桥污水厂(60万吨/日)2019年底注入到上市公司,若这两个污水处理厂在2019年注入上市公司,公司的污水处理规模将达到346万吨,增幅105.95%。此外控股股东公用事业集团旗下下有垃圾发电、自来水业务等资产,不排除未来注入到上市公司的可能。

　　完善产业链打造综合环境服务平台,订单充足奠定未来增长

　　公司在立足城市污水处理和集中供热的基础上不断拓展产业链,目前已经延伸到中水回用,沼气利用、建筑垃圾、村镇污水、流域治理、污泥处理、光伏等领域,业务范围涵盖“大公用、大环保、大生态”等板块。公司不断完善产业链打造综合环境服务商,并表现出一流的拿单能力,2017年以来先后中标新密污水处理和冲沟综合整治项目(32.22亿元)、信阳市浉河三期水环境综合治理工程项目(20亿元)、民权县水务工程一体化建设及改造项目(8.15亿元)、方城县中心城区潘河、三里河环境综合治理工程(9.45亿元)、方城县中心城区甘江河、S103线环境综合治理及龙泉公园工程PPP项目(8.19亿元)、内黄县流河沟及硝河水环境治理工程PPP项目(7.61亿元)、上蔡县水利局关于上蔡县杜一沟综合治理PPP项目(8.53亿元),巩义市生态水系建设工程项目(13.97亿元),登封农村污水处理项目(1.89亿元)等,项目总投资111.90亿元。随着河南省环保PPP项目推进的加速,作为省内唯一一家国有大环保平台,公司有望凭借产业链及政府资源优势收获更多项目。值得注意的是,截至2018Q3,公司PPP项目建设期暂未确认收入和利润,如果能确认,2019年将新增业绩看点。

　　市净率仅为0.89,具备长期投资价值

　　前期由于市场原因,再加上环保板块估值业绩双杀,导致股价下跌较多,公司目前市净率仅0.89,远低于同行业国企标的(兴蓉环境1.21,洪城水业1.31,重庆水务1.85),我们认为公司价值被低估。截至2018Q3,公司资产负债率只有23.74%,也低于同行(兴蓉环境43.31%、61.68%、重庆水务24.03%),经营活动现金流量净额为2.36亿元,财务状况良好,公司具备长期投资价值。

　　盈利预测和投资评级:维持“增持”评级

　　暂不考虑公司PPP项目建设期确认收入和利润,同时结合三季报情况,我们上调公司的盈利预测,预计公司2018-2020EPS分别为0.36、0.39、0.42元,对应当前股价PE为15、13、12倍,维持公司“增持”评级。

　　风险提示:污水处理费下降的风险、PPP项目拓展不及预期的风险、应收账款大幅增加的风险、PPP项目建设期不确认收入和利润的风险、公司未来收购及资产注入不确定的风险、项目推进不及预期的风险、宏观经济下行风险。

　　启迪桑德(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　启迪桑德:三季度业绩低于预期,期间费用提升拖累业绩(1)

　　启迪桑德 000826

　　研究机构：安信证券 分析师：邵琳琳 撰写日期：2018-11-01

　　三季度业绩低于预期。公司公告2018年三季报,公司前三季度营收、归母净利润、扣非后归母净利润分别为84.78亿元、8.48亿元、8.27亿元,分别同比+29.95%、+2.07%、+4.83%。单就三季度而言,公司营收、归母净利润、扣非后归母净利润分别为30.61亿元、2.41亿元、2.36亿元,分别同比+17.2%、-28.7%、-29.8%,公司三季度业绩低于预期。

　　费用率提升拖累三季度业绩。公司三季度收入增速略有放缓,我们预计和公司工程项目推进放缓有关。前三季度,公司毛利率31.04%,同比提升1.31个百分点;净利润率10.43%,同比下降2.44个百分点。

　　前三季度,公司销售、管理+研发、财务费用率分别为2.83%、9.39%、5.42%,分别同比+1.21、+1.2、+0.69个百分点。单就三季度来看,公司三费率呈进一步上升趋势,三季度,公司销售、管理+研发、财务费用率分别为2.53%、9.34%、5.52%,分别同比+1.53、+2.33、+0.99个百分点,增幅较大。公司规模扩大,咨询、中介费用、人工费用、差旅费、招待费用有所增加

　　大额股权回购彰显公司发展信心。公司6月22日公告,拟通过集中竞价方式,用不超过10亿元且不低于5亿元的自有和自筹资金回购公司股票,价格不超过22元/股。按照回购的资金总额上限和回购价格上限测算,股份回购数量约为4545.5万股,占总股本3.18%,回购将在自股东大会审议通过之日起6个月内实施,彰显公司对于自身发展的信心,建议关注进程。

　　控股股东筹划股权重组,公司有望进入发展新阶段。公司4月公告,公司间接控股股东启迪控股拟筹划股权重组事项,可能涉及公司控股股东启迪科服的实际控制人发生变更。公司官网7月公布启迪控股改革最新情况,清华大学将继续深化推进启迪控股混合所有制和市场化改革,引入一家与清华大学“门当户对”、对启迪控股未来发展有重要价值的战略股东,与清华大学联手继续支持、推动启迪控股的发展,同时引入多家以国有资本为主的重要投资机构,改革后的启迪控股的国有资本属性比例不低于 51%。公司官网称,未来启迪控股将全力支持下属上市公司的发展,推动集团内部相关业务的协同与整合,成为环保/新能源、大健康/精准医疗、人工智能等相关战略新兴产业的领军企业;启迪桑德作为启迪控股支持雄安新区环境建设的排头兵,已在雄安新区完成多项布局,并率先成立全资子公司,将拓展公司在雄安新区及周边地区的业务,抓住雄安新区的建设机遇。公司发展有望进入新阶段。

　　投资建议:我们预计公司2018~2020年EPS 分别为0.91元、1.12元和1.35元,对应PE 为11.8x、9.5x 和7.9x,给予“增持-A”投资评级,6个月目标价12.2元。

　　风险提示:项目推进不及预期,再生资源政府补助变动。