行业集中度提升 龙头企业优势明显
摘要: 一、“味精型”纤维氨纶学名为聚氨基甲酸酯纤维,也叫聚氨酯弹性纤维,是以聚氨基甲酸酯为主要成分的一种嵌段共聚物制成的纤维。氨纶的性能优良,有着其他任何一种纤维都无法比拟的弹性,可用于一切为满足舒适性要求
一、“味精型”纤维
氨纶学名为聚氨基甲酸酯纤维,也叫聚氨酯弹性纤维,是以聚氨基甲酸酯为主要成分的一种嵌段共聚物制成的纤维。 氨纶的性能优良,有着其他任何一种纤维都无法比拟的弹性,可用于一切为满足舒适性要求可以拉伸的服装,一般与其他纤维混纺供织造使用,使用含量为5-25%,因此氨纶是纺织品中的“味精型”纤维。
二、行业集中度不断提升
供给端:行业集中度不断提升,产能向西部转移,差异化产品渐成主流。目前国内氨纶产能85万吨/年,行业开工率维持在80%以上, 预计2019年新增产能在10万吨左右。从成本端来看,氨纶主要原料纯MDI自年初以来价格持续上涨,目前纯MDI报价24000元/吨,较年初上涨近3000元/吨。二季度国内外MDI装置检修频繁,【万华化学(600309)、股吧】、巴斯夫等厂家执行限量供货的策略,国内MDI涨价序幕将拉开。由于乌盟限电的影响,电石供给紧张价格上升,电石下游的PTMEG价格有望上涨。受原料价格增长影响,氨纶价格近期出现反转,目前氨纶报价33000元/吨,上涨幅度约2000元/吨。由于原料价格上行,下游纺织业也在加紧补货,需求增长也带动氨纶价格上行。 龙头企业均在增加差异化产品的产能和研究投入,差别化氨纶产品能够增加企业的利润空间,企业盈利能力改善,氨纶的差别化发展会给整个氨纶行业带来巨大收益。另一方面,行业产能由东部向西部转移趋势明显,西部地区具有生产资料价格低、原料厂商距离近的优势, 生产成本有望进一步降低。在国家供给侧改革深入推进、环保政策收紧的形势下,行业集中度不断提升,氨纶龙头企业竞争优势明显。
三、需求旺盛,下游复苏
需求端:氨纶需求旺盛,下游复苏,氨纶在纺织业中进一步渗透。我国2009-2018年氨纶表观消费量和出口量逐年增加。2019年1月我国氨纶表观消费量5.79万吨,同比增加 11.83 %,较2017年同期增加20.52%,环比增加12.66%。2019年一月份我国氨纶出口数量约5864吨,同比增加了18.52%,较2017年同期增加25.17%,环比增加了27.81%。 目前氨纶价格处于相对低位,有助于氨纶在下游的进一步的推广应用,同时在服装面料领域的渗透率有望进一步提高。随着外部经济环境变化,纺织业有望迎来复苏。叠加服装消费升级,纺织业逐渐复苏,下游库存量需求增加等利好,有望带动氨纶需求的持续增长。
四、关注标的
1、【华峰氨纶(002064)、股吧】(002064):公司目前拥有约12万吨氨纶产能,处于国内第一和世界第二的位置。公司产品规格覆盖了10D—2500D,可满足机织、经编和圆编等不同用户需求,产品性能居国内行业前列。 重庆6万吨差别化氨纶项目预计2019年8月完工开始试生产。 瑞安市华峰热电厂投产,在节能减排的同时,公司的生产成本进一步降低。 公司不断增加高附加值差别化氨纶的产能,进一步扩大了产品中高端市场占有率。
2、泰和新材(002254):公司是国内氨纶和芳纶的龙头企业。通过收购越华新材料氨纶业务,已有30000吨产能投入生产,二期将再建设30000吨产能。芳纶供不应求,价格不断上行,芳纶行业进入景气阶段。目前公司间位芳纶产能7000 吨/年,对位芳纶产能1500 吨/年,均位列全国第一,其中间位芳纶产能全球第二。在宁夏基地建设3000 吨对位芳纶项目已动工,预计2019年底或2020年初完工投产,烟台产业园12000吨间位芳纶、12000吨对位芳纶项目预计2019年动工,2022年底完成二期项目。公司正逐步推进对位芳纶在防弹头盔、防弹背心等军用产品领域应用,军用产品生产资质齐全。
风险提示。原料价格大幅波动、新增产能较多市场竞争加剧、下游需求增长不及预期。
(文章来源:投资快报)
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