金融“三兄弟”抱团唱多 机构：券商估值仍处于历史底部区域

　　今日(9月4日)A股三大股指早盘低开之后，立即拉升上行，盘中偶有震荡，却并未打乱上行节奏，可惜的是临近午间收盘，股指突然大幅跳水，创业板指率先翻绿，好在沪指勉强维持红盘状态。

　　从盘面上来看，金融“三兄弟”抱团唱多，截止午间收盘，在券商板块之中，华创阳安一度封涨停，国盛金控、中信建投、红塔证券等个股跟涨；在银行板块之中，【西安银行(600928)、股吧】打开涨停，青农商行、苏州银行、南京银行等个股表现突出；而在保险及其他板块之中，华铁科技、民生控股等个股表现不俗。

　　消息面上，据称，长期资金正加速入市。记者获悉，多方机构正在研究长期资金入市条件，多地职业年金基金已到账并开始运作，后续或有近千亿元可投资权益市场；到今年年底，养老金委托投资到账规模或新增2000亿元至3000亿元，若按30%比例进入股市估算，养老金新增入市规模将达600亿元至900亿元；保险资金正对大市值、高分红股票进行加仓。业内人士认为，一方面，A股市场将迎来可观的、稳健的长期资金；另一方面，市场需营造良好投资环境供长线资金运作。

　　【东方证券(600958)、股吧】指出，当前国内经济仍有下行压力，随着LPR 推进，企业端融资成本下行将是长期趋势，银行贷款端的定价能力将有所分化。建议关注资产端定价能力强，且负债端具有成本优势的银行。部分银行中报业绩表现亮眼，稳健盈利及经营改善仍将带来较好的确定性。借力政策东风，深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行和农商行，资本补充力度有望加大，信贷扩张速度有望加快。

　　【山西证券(002500)、股吧】表示，近期多家券商发布2019年中报，业绩增长符合预期。从分项业务来看，自营收益仍是营业收入贡献中最大的一部分。经纪业务竞争格局基本不变，券商多依靠投资顾问、代销金融产品、资产配置等能力的提高，来完成财富管理转型。资管业务受政策影响，压缩通道业务，资管规模和收入整体下降，部分券商主动管理规模略有上升。投行业务中券商业绩与去年差异很大，竞争愈加激烈，股权融资业务的集中度快速提升。因证券行业子业务划分逐渐细化，没有一家券商会在所有的细分领域保持优势，在相关子行业确定差异化优势不仅是中小券商的必由之路，也成为众多头部券商的必然选择。未来，券商分工将更加细化。在外围市场的剧烈波动下，A股越来越有更强的韧性，券商估值仍处于历史底部区域，配置价值较高，建议积极关注。

　　民生证券认为，首先，银保监会此次通知影响法定责任准备金的评估利率，不影响上市保险公司会计报表准备金，对于险企利润、价值水平无影响。从实际经营角度看，险企均需多提准备金，如银保监会数据测算，多增准备金数目占比存量为1%，影响有限。保险板块短期股价或有震荡，长期利好保障型产品转型进度突出的优势保险公司。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　（文章来源：【东方财富(300059)、股吧】研究中心）