通信行业：运营商、政府、设备商持续推进5G 应用到终端生态加速成熟

　　※ 本周行业重要趋势：

　　中国电信天翼智能生态博览会召开，运营商着力推进5G应用生态从应用到终端的全产业链成熟。

　　9月19日，第十一届天翼智能生态博览会在广州正式开幕。本次博览会上中国电信联合手机厂商、泛智能终端厂商、国代及连锁企业共进行了四轮签约，天翼智能终端采购总量超过4000万部。中国电信与众多领袖企业在全屋WiFi、全屋智能、超高清视频等业务上深度合作，丰富终端、升级服务，推动5G应用加速成熟。

　　※ 华为发布使用SoC集成5G芯片的5G手机，5G终端逐步进入成熟阶段。

　　Mate30Pro5G版搭载的是华为于前两周刚发布的麒麟9905GSoC芯片，首次将处理器和5G基带集于一体，支持NSA和SA双组网模式。外挂基带芯片在成本和集成度上有较大缺陷，随着5GSoC芯片成熟商用，5G终端有望逐步进入发展成熟阶段。

　　※ 贵州印发5G规划：到2022年投资200亿元，建设5G基站3.2万个

　　贵州省政府计划2019年至2022年5G建设投资将累计完成200亿元，5G基站规模累计达到3.2万个。其中，2019年，贵阳市中心城区实现5G试商用和选点部署，在重点产业园区、旅游景区、商务楼宇、大型企业集团等打造一批典型场景示范应用。此外，2020至2022年贵州省级财政每年安排1亿元专项资金用于支持5G发展，各级地方财政根据实际情况比照落实资金支持。

　　※ 本周投资观点：

　　5G在运营商、政府和设备及终端产业链全面配合下，生态体系逐步完善，有望实现网络-终端-应用的加速发展。我们预计从2019年2季度开始的龙头公司业绩环比改善有望持续，5G产业链业绩开始“U”型反转，看好板块未来1年的业绩持续兑现。未来运营商5G相关集采有望逐步落地，催化剂密集，叠加5G产业链季度业绩有望持续改善、估值快速消化，我们维持板块后续震荡向上的判断，长期建议布局有业绩支撑(中报好)和低估值的优质5G标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，建议如下：

　　※ 1、5G相关设备器件：

　　1)主设备：重点推荐：【中兴通讯(000063)、股吧】(预计19年54亿净利，27倍)；烽火通信；

　　2)天线射频领域：重点推荐：沪电股份、俊知集团(港股)、世嘉科技、通宇通讯、【深南电路(002916)、股吧】；建议关注：胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等；

　　3)光通信领域：重点推荐：新易盛(电信高端产品有望持续受益5G传输网需求)、光迅科技(光模块/器件龙头，高端芯片有望突破)、中际旭创(数通光模块龙头，切入5G市场)、天孚通信(上游器件龙头)、太辰光、【剑桥科技(603083)、股吧】、博创科技等；

　　※ 2、5G边缘生态：

　　重点推荐：中国铁塔(港股)、星网锐捷、华体科技、天源迪科；建议关注：宝信软件(计算机团队覆盖)、网宿科技、城地股份、【数据港(603881)、股吧】等。

　　※ 3、5G应用端：

　　1)云计算/云视频：重点推荐：光环新网，亿联网络(预计19年11.4亿净利，36倍)、梦网集团、深信服(天风计算机团队联合覆盖)；建议关注：二六三等；

　　2)物联网：重点推荐：移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰(机械团队覆盖)；建议关注：金卡智能等；

　　※ 4、专网通信：

　　重点推荐：海能达；

　　※ 5、军工通信领域：

　　重点推荐：海格通信、红相股份。

　　风险提示：5G产业和商用进度低于预期。

　　（文章来源：天风证券）