2月房企销售大跌四成！三四月小阳春概率加大？

　　近期线下销售受到冲击，今年前两个月房企的日子并不好过，不过恒大、万科、碧桂园等龙头房企表现依旧领先。具体来看，今年1-2月，中国恒大实现全口径销售额875.5亿元，位列百强房企首位。而万科和碧桂园分别实现全口径销售额835.0亿元和765.1亿元，位列第二与第三。

　　　　克而瑞数据显示，2月份单月，百强房企单月全口径销售金额3243.3亿元，环比降低43.8%，同比降低37.9%，创下了近几年来单月销售的最低记录。几乎所有房企出现销售同比下滑的同时，2月单月恒大、绿地、华发等房企分别实现125%、11%、75%的同比正增长。

　　而从1-2月的累计销售金额来看，百强房企整体的业绩规模同比降低23.8%。除了华发、恒大累计增速分别为13%、36%外，其余房企均为负增长。

　　龙头房企忙着拿地

　　受影响，部分城市的土地推出放缓或暂停，房企销售承压资金紧张，投资拿地也更加谨慎，不过仍有资金相对充裕的规模房企不惧疫情迅猛拿地。

　　中国指数研究院的数据显示，今年前两个月TOP100房企拿地总额1984亿元，同比增长7.2%。TOP 50房企拿地总额2861亿元，同比增长28.0%，其中，2月单月拿地总额1731亿元，环比增长14.7%。

　　数据显示，1-2月全国房企拿地金额排名中，香港置地、绿城中国和华润置地位列前三，总金额分别达318亿元、268亿元、140亿元。具体来看，香港置地在2月以310.5亿元联合拿下上海徐汇滨江综合体地块，成为截至目前的内地第一总价地王。绿城则分别于北京、天津、大连、成都等多城市拿地多宗，仅在北京就连拿4宗地，拿地总金额达到163亿元。

　　对土地市场的投资趋势，佳兆业首席战略官刘策认为，在一二季度交界以及三四季度交界会是一个投资高峰期，全年会出现两个高峰；投资布局依旧是一二线城市以及长三角、大湾区，需要关注的是，疫情过后局部销售反弹较快的区域；投资方式今年上半年收并购会占主流，开发商通过出让土地获得现金流；下半年招拍挂会更火一些，政府财政支出资金压力较大，土地会成为政府财政收入的大头。有可能在二季度，地方政府会大量推地，应对税收和财政支出的不足。

　　三月小阳春概率大

　　1月26日晚间，中国房地产业协会就发出号召，全国楼盘暂时停止售楼处的销售活动，待疫情过后再自行恢复。天风证券认为，此轮停售对2月业绩影响最大，但2月份在全年占比较低，过去三年平均占比仅为5.1%。一季度中3月份为传统旺季，占一季度销售额接近一半，因此三月份情况或更为关键。但总体而言，该机构认为一二月销售受影响明显，需求端在一城一策的宽松下需求递延，供给端三四月恢复后房企推盘量加大，反而加大了小阳春的概率。

　　近期，为应对市场下行压力，各地地方政府继续出台各类宽松政策，包括契税，购房补贴、首付比例降低、放松预售条件等。

　　川财证券认为，尽管短期内房地产成交持续走弱，但长期来看，市场需求不会缺席，只会迟到。近期地方支持政策陆续出台，内容由开发前端转向供需双向，不排除接下来更多的城市通过人才引进、落户宽松等政策实现潜在需求的释放。

　　东北证券指出，在“房住不炒”的主基调下，各地将继续深化落实“因城施策”，地方政府层面有望保持宽松的政策环境，考虑到3月上旬疫情较轻的城市将逐步恢复复工，而线下售楼处也将陆续开放，一季度积压的购房需求也得以在二季度有序释放。预计3月份房地产市场疫情的影响将会有所减弱，成交量环比也有望明显回升。

　　地产股估值处于历史低位

　　在经历节后首日大跌后，A股房地产板块逐渐修复，有市场观点认为地产股在当前估值水平较低，可谓攻守兼备。数据显示，东财房地产行业板块中，有11只个股在2月4日以来上涨超过20%，其中，阳光城、金地股份、世茂股份、万科A、保利地产、新城控股等龙头房企也纷纷涨超10%。

　　　　华泰证券认为，地产需求只会延后不会消失，当前地产板块估值已经处于历史低位(低于2014年水平)，各地政策逆周期调节空间打开，流动性宽松、因城施策的支持都将助力地产板块持续修复。未来具备融资优势的龙头房企，部分成长型房企，以及优质物业管理和商业地产标的将值得关注。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议