免费研报精选：政策支持空前 BIPV概念太火了！“煤超疯”也蠢蠢欲动？

　　今日(7月13日)A股三大股指小幅低开，盘初创业板指迅速走高，报3560点，指数点位首次超越沪指，而后创业板指快速走弱，沪指则拉升后，维持高位震荡格局。从盘面上来看，轻指数重个股局面再现，“喝酒”行情来袭，有机硅、BIPV概念、煤炭、网络安全等板块表现突出。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】BIPV概念

　　开源证券认为，屋顶分布式政策出台，行业商业模式有望进一步优化，用户侧的创新将激活行业终端投资机会；长期看好光伏天然适合分布式的本质，看好BIPV以及相关产业链。整体行业看，我们认为行业上游硅料价格有望松动，中下游有望受益，尤其是竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节；其次，看好供需情况较好的胶膜、金刚线等辅料产业链。

　　天风证券表示，当前市场环境下，财务报表及订单两维度验证低估值板块兼具向上的基本面，而装配式建筑优秀的成长性进一步得到数据验证，BIPV短期有望对部分相关个股形成强催化，继续推荐基建(地方国企、央企蓝筹)/房建价值品种，中长期角度继续推荐高景气装配式建筑产业链(钢结构、设计、构件等)，关注BIPV、建筑减隔震等绿色建筑产业链。

　　国泰君安指出，BIPV有望成为分布式光伏重要应用场景，市场空间巨大，行业启动在即。我们看好积极布局BIPV业务和受益分布式市场发展的企业。

　　国泰君安进一步分析，政策支持空前，产业链风口将至。市场空间巨大，超千亿蓝海可期。近年来，国内密集发布近零能耗绿色建筑发展目标和支持政策，各省市绿色建筑补贴政策逐步落地。BIPV作为绿色建筑的重要表现形式之一，显着受益于政策支持和引导。此外，近期分布式光伏整县试点政策发布，测算在该试点政策支持下，我国屋顶分布式光伏市场规模将超600GW。随着试点政策在基层落实，有望逐步发挥市场示范作用，快速激活BIPV广阔市场。中性测算至2025年，国内工商业BIPV年新增装机将达到27.5GW，对应市场规模有望超千亿元。

　　　　【主题二】煤炭

　　安信证券指出，据煤炭资源网，产地方面产地安全检查以及煤管票限制仍然严格，产地供应增量有限。需求方面，虽然日耗仍然较高，但终端库存小幅回升，受“七一”大庆后生产恢复预期影响，下游短期对高煤价接受较弱，采购节奏放缓，观望情绪浓厚。 但我们认为后续停产煤矿的复产仅对短期市场的供需产生影响，新建产能不足将是价格中枢提升的核心因素，随着新建产能的不断减少，煤炭行业供给弹性减弱，价格中枢有望持续走强，继而有望带动行业估值提升。目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注潞安环能、兖州煤业、 山西焦煤、中煤能源、新集能源、陕西煤业、【山煤国际(600546)、股吧】。

　　信达证券则表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭开采概念正当时。考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，煤价有望维持高景气度，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭开采概念估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。综合来看，我们全面看多煤炭开采概念，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇，重点推荐三条投资主线。

　　　　【主题三】白酒

　　东吴证券表示，市场情绪主导短期波动，长期来看板块稳步向好。短期市场情绪影响下白酒二季度业绩验证和资金面分化同步进行，高档酒面临考验、次高端当前节点关注动销和下半年销售情况；高端酒茅五泸全年确定性强，茅台发货正常，外围产品提价+放量预计二季度开始体现：箱/散瓶批价维持高位，分别为3530/2800元，整箱较上周上涨80元，散瓶批价维持不变，飞天有望Q2后回归正常发货节奏，同时非标产品有望在Q2后落实提价推动实现收入利润稳定增长；五粮液控货保持价格稳定，部分市场批价已经稳定在千元，西南地区渠道改革不断推陈出新助力旺季批价上行；老窖批价基本站上900元大关，人事调整基本到位，系列酒发展可期。

　　东吴证券进一步分析，随着高端酒价格提升，价格带扩容叠加消费升级看，次高端迎来发展机遇期，梦6+、内参、青花30等大单品起势，次高端随着产品结构优化和消费者认知度提升，享受酱酒500元以上产能受限带来的行业机会。考虑到宽流动性的长期性+21H2疫后旺季加速回补与基建催化+20年低基数效应，虽然当前板块估值仍处于高位，但长期来看基本面稳定向好，我们长期看好白酒概念。

　　开源证券指出，一线白酒已具性价比，建议重点关注。从节奏上来看，我们估计7-8 月仍以中报业绩为投资主线，优先考虑白酒概念。随着一线白酒估值回落，性价比逐步显现。目前高端白酒基本面良好，茅台批价近期回升，带动板块气氛上行。五粮液在成都地区的渠道改革，进一步优化市场秩序，同时为五粮液销售额开拓增长空间。龙头公司渠道改革仍有优化空间，有利于推动主产品价格上升，同时结构升级动作进展良好，未来改革红利将持续释放。

　　　　【主题四】网络安全

　　东莞证券指出，从近期监管层对多个企业启动网络安全审查、发布《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》等一系列动作来看，监管层对核心重要数据以及个人信息的安全出境等风险的重视程度不断提升。中长期来看，在政策以及新业态的推动下，预计国内网安需求有望持续释放，具备千亿成长空间。

　　国海证券表示，网络安全预算有望持续提升。我们预计新预算投入在网安新技术、新场景及安全服务，包括云安全、大数据安全、隐私合规，新技术包括apt、态势感知等，目前国内网络安全硬件占比较大而软件及服务的占比相对较小，而发达国家的网络安全软件及服务的占比超过硬件收入。因此，提前布局新技术及服务的综合型网安厂商有望受益于预算的增加，建议投资者关注深信服、奇安信、【安恒信息(688023)、股吧】、绿盟科技等。

　　我们认为国产工业软件的发展机遇来自以下三个方面：1)智能制造：智能制造作为第四次工业革命，是我国制造业高端转型的钥匙，而软件是智能的载体，工业软件是智能制造的核心，国内智能制造和工业互联网的推进将显着提升工业软件行业景气度。2)国产化：外部环境倒逼国内关键产品国产化，我国工业软件市场尤其是高端市场外资占比高，政策扶持下工业软件国产替代势在必行；3)正版化：国内知识产权保护不断加强，软件正版化和云化趋势下，盗版软件将向正版转化，潜在市场规模将得到释放。与此同时，国产工业软件面临基础薄弱、应用较少、人才缺乏三方面挑战，其实质是我国工业体系的系统性挑战，核心在于为技术没有领先性、高端工业产业匮乏、软件应用生态缺失，我们认为产业协同将助力国产工业软件破局。