免费研报精选：反攻了！这一板块突然爆发 “煤飞色舞钢花溅”行情追吗？

　　今日(7月23日)A股三大股指全线低开，盘初迅速走弱，并维持低位整固格局。从盘面上来看，白马消费重挫，“煤飞色舞钢花溅”行情延续涨势，券商股突然发力“反攻”，其余行业与概念板块表现不佳，局部赚钱效应一般。

　　粤开证券表示，在今年市场情绪波动较大+经济修复过程的业绩潜力+景气度持续下沉的情况下，业绩是重要的择股因素。半年报为业绩提供重要的参照，建议结合半年报，选择PEG较高的高性价比个券、受益于景气下沉的中等市值优质标的。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】券商

　　【中银证券(601696)、股吧】指出，坚定看好券商转型发展前景。资本市场改革与开放政策持续且加速推进，行业高质量发展趋势支持龙头券商和财富管理特色券商估值中枢持续上升：一方面，监管政策向头部倾斜、资本市场日趋机构化、券商各项业务转型对综合实力提出更高要求，龙头更加受益，尤其是待做市业务引进，对资本实力和定价能力的高要求或进一步推动行业集中度上升；另一方面，居民财富“搬家”为财富管理业务带来广阔的市场空间，基金投顾试点竞争白热化，差异化竞争必要性凸显，基金代销(渠道端)和公募基金(产品端)优势突出的特色券商有望脱颖而出。

　　渤海证券提到，券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A 股市场上涨带动的β属性。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

　　光大证券认为，二级市场证券行业主要体现高β属性，但在特殊时期也表现出一定的α属性，背后主要驱动因素是资本市场变革和业务转型。当前在权益市场大发展的背景下，券商行业财富管理、投资业务和机构业务等面临着快速发展或转型时期，低估值的券商板块有高的配置性价比。从公司层面来看“分化”是行业演绎的关键词，在“分化”过程中龙头券商和部分有差异化竞争力的券商将有望获得超额收益。

　　　　【主题二】钢铁

　　天风证券表示，自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。

　　川财证券指出，压减粗钢产量或将逐步落地，钢铁价格有望再度提升。从钢价未来一段时间来看，供给在当前时点已经处在相对较高的水平，此时，全国碳排放权交易于2021年7月16日开市，市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息，这对钢价的提升会有较大影响。我们看到近期相关原材料价格上涨，三季度是钢材企业的需求旺季，不排除部分区域基建赶工，钢企利润有望再度抬升。

　　川财证券进一步分析，当前特钢概念的估值较低，整体板块业绩较好，钢铁行业PE(TTM)为12.21。市场关注度大幅提升符合预期。同时我们也看到，展望第三季度，即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季，不排除部分区域会出现基建赶工，对行业也是利好支撑。需要提示的是，当前对于大宗商品投机倒把、炒作价格监管趋严，在这样的背景下，我们应该合理看待特钢概念的投资机会，择时进行资产配置，不宜盲目炒作。

　　光大证券提到，钢铁去产能“回头看”政策正在进行中，下半年粗钢供应收窄预期显着增强：2021年1-6月，我国粗钢产量为5.63亿吨，同比增长11.8%，较去年同期增长6431.9万吨。如若全国各地均提出粗钢产量同比不增长，则2021年下半年粗钢产量同比降幅将达到11.61%；如若参考山东省政策，全国粗钢产量要求同比下降4.3%，则2021年粗钢产量将降至10.08亿吨，对应下半年粗钢产量为4.44亿吨，同比降幅为19.78%，大幅超出市场预期。

　　　　【主题三】煤炭

　　信达证券提到，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭开采概念正当时。考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，煤价有望维持高景气度，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭开采概念估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。综合来看，我们全面看多煤炭开采概念，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

　　中泰证券表示，当前时点来看，迎峰度夏，用电需求激增，煤价仍有上涨空间，部分煤企上半年业绩继续公布，业绩兑现落地，继续看好板块的投资机会。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平，持续看好煤炭行业投资机会。

　　　　【主题四】有色

　　中国银河证券表示，在产销超预期增长叠加政策利好的刺激下，新能源汽车产业链景气度与未来发展趋势确定性不断提升，下游即将进入新能源汽车产销旺季及正极材料扩产新增产能释放在即，正极厂商和电池厂商的备货积极、排产计划大幅增长的预期下，锂盐厂或将在近期淡季上调碳酸锂报价，而氢氧化锂与锂精矿价格在锂资源全年紧缺确定的基础上也有望继续上涨。

　　浙商证券提到，随着下游新能源汽车的持续高景气以及冶炼产能和资源的不匹配，将继续拉动锂精矿和锂盐价格上涨，锂资源自给率高和锂盐市占率高的企业将是未来投资的重点；工业金属方面，在美联储转鹰之前的时间窗口，铜、铝等工业金属相关标的仍有新一轮上涨行情，其中铝的供给限制更明确，更看好铝相关标的。

　　中泰证券提到，对于新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等，“供给+需求+库存”三周期共振恰提供了布局窗口，中长期三年景气上行周期大方向不变。