“自营不赚钱 怎么相信你们的研报？”上市券商业绩说明会上的灵魂提问

　　“股价跌破净资产，倡导的稳健经营是怎么体现的？”

　　“自营业务不赚钱，怎么相信你们的研报？”

　　“利润率低于其他证券公司，是什么原因？”

　　在日前召开的上市券商业绩说明会上，投资者的提问十分尖锐。随着2021年半年报季结束，目前已有15家上市券商在网上召开了业绩说明会，对半年度业绩表现及投资者关切的问题进行回应。

　　股价低迷成关注重点

　　“股价是对公司价值的反映，跌破净资产后公司倡导的稳健经营如何体现在股价上？管理层是如何应对市场负面反应的？”

　　上述尖锐的提问，来自不久前举行的海通证券2021年半年度业绩说明会。梳理发现，在上市券商陆续召开的半年度业绩说明会上，关于公司股价大跌或长期低迷、市值缩水等与二级市场密切相关的话题，成为投资者关注的重点。除海通证券外，华安证券、东北证券、中信建投、南京证券等上市券商均被问及相关话题。

　　中信证券是上半年唯一实现净利润超百亿元的上市券商，但公司股价今年以来却跌逾15%。在业绩说明会上被问及对此如何看待时，中信证券回应称，中信证券坚持各项业务平衡发展，持续提升核心竞争力，努力为投资者带来满意的回报。

　　南京证券在业绩说明会上被问及“公司股价跌成这样是否是之前的股价虚高”，一位似被“深套”的投资者更是质疑公司股价是否被操盘。对此南京证券回应称，上市公司股价表现还受到宏观经济、市场供求、资金面、行业发展环境等多方面因素综合影响，具有不确定性。公司将切实做好经营管理工作，提升公司的投资价值。

　　上半年A股结构性行情延续，“牛市旗手”券商股整体表现却十分低迷，这无疑是不少投资者发出上述“质问”的重要原因。

　　基本面状况被频繁问及

　　上半年A股上市券商基本面整体增长稳健，一些券商业务收入的变动也成为投资者关注较多的话题。

　　华泰证券被问及今年二季度营业收入增速不仅低于大部分同行，也低于去年同期水平的原因，以及公司上半年资管业务收入为何出现大幅负增长。华泰证券表示，未来公司将发挥公私募牌照优势，顺应监管趋势，发挥券商资产发现、风险定价与资产创设的能力，打造受客户信赖的全牌照资产管理专家。

　　东北证券上半年营业收入同比下滑超20%，在半年度业绩说明会上公司被问及“保荐企业一再爆雷有什么管控方案”“利润率低于其他证券公司的原因”等诸多话题，对此东北证券结合半年报一一作出相应回应。部分投资者还表示“自营业务不赚钱如何相信公司研报”，对此东北证券表示，将继续坚持多元化和去方向性，减少自营业务对公司业绩波动的影响。

　　计提资产减值及相关损失情况，也是多家券商半年度业绩说明会上问及较多的话题。光大证券被问及MPS事件损失是否已经计提完，以及在英格兰和威尔士的高等法院诉讼有何进展。公司回应称，已就MPS风险事项于2018、2019和2020年计提了相应预计负债，累计计提的情况比较谨慎和充分；公司对海外诉讼相关事项高度重视，相关诉讼如有进展将及时依法合规进行信息披露。

　　关注券商北交所业务布局

　　财富管理是近年来证券行业转型发展的重点之一，在各上市券商召开的半年度业绩说明会上，公司相关布局战略也是投资者问及较多的话题。

　　招商证券被问及泛财务管理业务具体的布局和战略。对此招商证券回应称，公司一方面发挥机构与客户服务优势，重视金融产品保有量的增长；另一方面从买方视角出发，推出对高净值客户的智远私行产品定制服务，并即将推出基金投顾业务。公司还将继续强化核心能力建设，以金融科技提升客户体验。

　　北交所宣布设立是当下的热门话题，部分券商在业绩说明会上也被问及相关布局情况。【中泰证券(600918)、股吧】在回应投资者关切时表示，公司将积极响应国家在资本市场层面的战略部署，继续把服务中小企业全生命周期发展、服务国家“专精特新”企业作为投行及投资业务的战略目标，加大推荐挂牌及北京证券交易所公开发行的力度，为“专精特新”中小企业创新发展做出新的贡献。