姚树洁：股市暴跌影响少部分人 对经济没致命伤害

　　2016年开市的第一周，中国股市连续暴跌。到1月13日10点15分，上证指数跌破3000点，创2015年以后的最低点。人民币继2015年跌幅5%以后，2016年的头10个交易日连续多次大幅度下跌。虽然1月12日突然暴涨1000点，13日企稳在1美元兑6.56人民币的水平，比今年开始的时候跌近2000个基点。

　　我1月9日从伦敦坐飞机到上海，手上抓了一份《Financial Times》，从头版头条，到中间的各种评论，整个数十页的大报纸，有近10%的篇幅在讲中国“两市”问题，中国经济放慢以后的发展展望，以及对世界经济的影响。

　　其中，最让人难忘的，就是有种“中国打喷嚏，全球都感冒”的感觉。从2016年1月4日开市，到1月8日，由于受中国“两市”暴跌的影响，全球上市公司的股值缩水2.4万亿美元， 相当于2014年印度和俄国两国GDP的总和。

　　中国作为世界经济的增长“引擎”，如果中国不行了，世界经济当然要遭殃。这一方面说明中国的重要性，另一方面也说明世界经济全球化已经与中国的命运紧紧地连在一起。因此，中国经济增长一旦大幅度衰减，全世界的目光都会盯住中国，全球经济也必将受到沉重的打击。

　　这也难怪，在中国“两市”同时暴跌的时候，外界对中国的种种分析、猜想，甚至幸灾乐祸和诽谤的言论，到处可见。

　　其中，美国最有名的外交杂志《Foreign Affairs》刚刚刊登一篇署名为Daniel Lynch的文章，题目叫做 “The End of Chinas Rise—still powerful but less potent” (中国崛起结束：还是强大但是已经乏力).

　　这篇文章的要点是：“过去3个月，坏消息连绵不断，股市连续暴跌，只靠政府力挺才勉强苟活。公司债务如山，外汇储备日少，等等只是诸多问题的一些。人口老化，投资乏力使国民经济受通缩的威胁。不过，中国不会像前苏联一样不堪，而更像日本上世纪90年代，由于投资乏力，资产泡沫，通缩， 人口老化等问题而无法继续发展。因此，中国的发展已经走到了尽头。”

　　这篇文章强行做出假设判断，中国因为无法继续发展，将导致政治和社会的不稳定。

　　这样一种看衰中国的文章，在西方世界，大有市场，在国内，也相信有一定的市场。不过，我想说的，有三个问题。第一，中国真的就像那些悲观者，尤其是Daniel Lynch所说的那样狼狈不堪了吗？第二，中国未来的发展潜力是那些对中国一知半解的所谓“中国问题专家”所无法客观判断的。第三，许多这样的“中国专家”多半带有幸灾乐祸的态度，从来就严重低估中国政府的执政能力和中国老百姓解决困难的能力。

　　我今天早上花了3个小时的时间，接受新华社重庆分社主任记者张琴和她的同事，新华网政文部主编邓婷的采访。我讲话内容的最后要点是这样的。第一，我对目前中国出现的困难既是“悲观”的，因为，如果没有这些在5年前预想不到的困难的话，中国必将在2025年之前超过美国。第二，我对中国的未来依然是乐观的，因为，出现目前的发展阻力，可能使中国推后5年，也就是要到2030年才能超过美国，成为全球第一大经济体。也就是说，中国不是能不能赶上美国的问题，而是什么时候能够赶上的问题。晚5年也好，甚至晚10年也好，中国成为全球第一大经济体是一种必然，而不只是一种可能。

　　我在前面的博文已经有了许多分析。2014年，中国的GDP增长7.4%，2015年前三季度增长6.9%。虽然增长速度的下降幅度比大家预想的大，但是，下降0.5个百分点，不是通常定义的软着陆，更不是危机。其次，就2015年的前三季度来说，全球的增长率不到3%。除了印度的增长率比中国略高，全球10大经济体，中国的表现是最好的。例如，美国增长2%， 英国2.4%，欧元区1.8%，日本1%，而俄罗斯和巴西都是负增长4%以上。

　　面对如此残酷的外部经济环境，面对国内结构严重失调和资产泡沫，中国还能保持6.9%的增长速度， 实属不容易。

　　那么，我既然对中国的未来保持乐观态度，我们又怎样解释“两市双降”问题？

　　首先，中国股市从一开始就是有问题的，不是今天才有问题的。2007年能够涨到6100多点，那是投机的结果，是许多上市公司缺乏一些道德血液，和监管不力的结果，才导致了后来的泡沫。

　　2015年6月能够涨到5200多点，也是上市公司的缺陷问题还没有得到解决，而监管机构滥用国外的股市运作方式，甚至肆无忌惮的推行杠杆和期货交易，快速开创“新三版”，也是股市暴涨暴跌的根源所在。

　　股市使老百姓吃亏，使中国经济的正常运行受到干扰，使中国的国际形象受到损害。但是，股市不是中国经济的命根子，最少目前不是。中国经济的发展，没有股市也可以进行。华为没有上市，可是华为的表现比大多数上市公司都好，就是一个很好的例子。当然，走市场经济道路，我们还是希望有一个健康的股市比较好。然而，就目前的情况看，中国经济的发展，不会完全指望股市，而股市的“牛熊”激荡交替，也不会导致中国经济的全面衰退。

　　至于人民币汇率， 央行是不是已经中了“外部势力”的圈套？2005年的汇改，让人民币一路升值，外汇大量流入，推升资产泡沫，降低中国出口的竞争力。2014年以后，对外汇管理采取管制性的浮动汇率，甚至把浮动的幅度从一个百分点调高到两个百分点，快速推动人民币国际化和加入SDR，等等。

　　要知道，一旦股市和汇市全面放开，而堵住投机和资本外逃的机制还没有健全，那么，中国就把自己的命根子直接交给了国内外的投机者。如果有外国的敌视势力为了做空中国而后快，那么， 过于自由的“两市”就可能让中国重蹈1997年东南亚经济危机的覆辙。

　　1997年以前，东南亚诸国经济发展非常好，但是，他们在市场自由化的推动下，露出了许多破绽。尤其是马来西亚和泰国，他们既没有“四小龙”的基础和韧劲，也没有足够的外汇储备和堵住外资流出的有效机制， 所以，在本国货币大幅度贬值和股票市场崩盘的双重打击之下，国民经济受到了致命的伤害，导致后来的恢复与发展，一直缺乏元气。

　　中国2016的“两市”大跌，有点像1997年的亚洲危机，但是，中国“两市”下跌的幅度远没有泰国和马来西亚当年那么可怕。另外，中国还有3万多亿美元的外汇储备垫底，足够抵挡任何恶意的打击。股市基本还是国内交易为主，股市暴跌，影响是少部分人，对中国经济不会产生致命的伤害。

　　我对中国乐观的理由，还是“中国人”这三个字。何谓“中国人”？她代表勤奋、简朴、好学而不甘落后。这些优良的文化习惯，是中国赖以长期发展的根本。

　　中国的优势还在于，政治稳定，民族自尊心强，不甘落后，不怕困难。1978年以前够困难了吧？改革初期够困难了吧？现在已经有了可持续发展的基础，为什么还怕困难？

　　出口和外资靠不住了，中国不用怕。国内的市场巨大，地区和城乡的差别巨大，说明中国还有无穷的发展空间。把落后地区的经济发展水平，推高到全国的平均水平，就可以让中国有很长的时间保持“中高速度”发展。

　　当然，中国经济可持续发展，依然需要政府正确的决策，需要科学的发展规划和布局，需要明智的市场调控措施。

　　对人民币汇率，在目前经济处于脆弱的阶段，一定要采取措施稳住，不能出现大起大落的情况，以避免投资者对中国经济失去信心。

　　对于股市，要加强公司的长期监管，降低股民的投机心理，堵住任何以投机有关的金融杠杆或者工具。

　　那些说中国崛起已经结束的言论，居心叵测，不代表中国的现实，也无法阻碍中国跨越中等收入陷阱的决心。中国在逆境中求发展，在困难中一定会站稳脚跟，稳扎稳打，继续发展。因为，中国的两个百年发展目标，不会因为短期的困难而改变。