2017-03-22 西南证券-晨会纪要

　　2017-03-22 西南证券-晨会纪要 2017-03-22    类别：券商晨报  机构：西南证券  研究员：--

　　[摘要]

　　策略：白酒家电继续撑起反弹大旗市场：银行资金紧张，警惕季末效应行业与公司建筑行业：PPP立法进程加快，“一带一路”官网上线利尔化学（002258）：实际控制人可能变更，公司长期发展持续向好福耀玻璃（600660）：放眼全球，汽车玻璃龙头发展迈上新台阶广誉远（600771）：全年业绩高增长，将迎来快速发展阶段博汇纸业（600966）：16年利润符合预期，17年业绩弹性巨大策略：白酒家电继续撑起反弹大旗

　　【策略组朱斌】

　　事件：周二，上证指数微涨0.33%，成交2191亿元；创业板指微涨0.37%，成交816.85亿元。

　　点评：市场继续处于震荡上行过程当中，白酒、家电为代表的消费股继续成为上行的领头羊。

　　当前市场仍然处于经济数据走好的上升期，因此抵消了投资者对于利率上行的担忧，市场继续震荡走高。从目前的情况来看，龙头溢价依然是此轮行情的主力，因此市场值得进一步看好。

　　投资策略：坚定持有龙头，享受龙头溢价。

　　市场：银行资金紧张，警惕季末效应

　　【市场顾问组张刚】

　　事件：近日央行加急下发《做好信贷政策工作的意见》一文，其中对于房贷政策，文件明确要求：人民银行各分支机构要加强对商业银行窗口指导，督促其优化信贷结构，合理控制房贷比和增速。

　　点评：具体内容包括，人民银行各分支机构要将住房信贷政策作为调控房地产一揽子政策的组成部分，合理搭配使用最低首付比例、贷款利率优惠幅度和最长贷跨年限等住房信贷政策，严格按照相关程序及时对辖区内住房信贷政策做出适度调整。其次，加强对商业银行的窗口指导，敦促其优化信贷结构、合理控制房贷比重和增速，做好房贷资源投放的区域分布，支持三四线城市去库存，有效防控信贷风险，积极会同当地银监部分，将差别化住房信贷政策严格落实。此外，还要加大对首付资金来源和收入证明真实性审核。

　　一方面，央行加码抑制房地产泡沫；另一方面，各大商业银行资金面告急。周二（3月21日），央行公开市场进行500亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，实现净投放300亿，连续两日净投放。此外，央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。周二Shibor再度全线上涨。隔夜Shibor涨1.52bp报2.6477%，为2015年4月8日以来高位；7天期Shibor涨2.09bp报2.7680%，1个月期涨3.86bp报4.3558%，均创2015年4月17日以来新高；3个月期涨1.35bp报4.3846%，创2015年4月22日以来新高。

　　同业存单到期以及光大转债带来的逾2.1万亿流动性压力，再加上银行融资受MPA考核束缚，季末资金面高度紧张。周二沪深交易所回购利率在连续上涨后冲高回落，反映出股市资金的流出效应，需高度警惕季末效应对股市资金面的影响。