2017-06-05 国都证券-晨会纪要

　　2017-06-05 国都证券-晨会纪要 2017-06-05 类别：券商晨报 机构：国都证券 研究员：肖世俊

　　[摘要]

　　【财经新闻】

　　吴晓灵:去杠杆不是完全去掉杠杆控制企业杠杆5月CPI料小幅上涨投资增速或回升"一带一路"倡议将加快人民币国际化进程

　　【行业动态与公司要闻】

　　京东金融携手银联二维码支付格局生变农业现代化配套保障酝酿中农险升级转向保收入9月起境内银行卡境外消费超千元需报送神雾节能(000820)神雾环保董监高拟增持上亿元西王食品(000639)被控股股东增持

　　【行业及公司研究】

　　汽车:重卡销售继续火爆，中报业绩向好

　　【国都策略视点】

　　策略周报：树欲静而风不止

　　【重点公司公告摘要】

　　启迪桑德(000826)关于参加2017年湖北上市公司投资者网上集体接待日活动的公告保利地产(600048)2016年年度权益分派实施公告国电电力(600795)重大事项停牌公告

　　【研究所核心股票池指数】

　　【财经新闻】

　　吴晓灵:去杠杆不是完全去掉杠杆控制企业杠杆

　　【中国证券报】4日，清华五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵在2017清华五道口全球金融论坛上表示，我国现在所面临的经济问题，要“三去一降一补”，但“去杠杆”并不是完全去掉杠杆，任何一个经济活动没有杠杆是不可能的。中国经济整体杠杆率在全球是中等的、可控的，但是杠杆率结构是不合适的，其中居民杠杆率最低，政府杠杆率尚可，企业杠杆率在全球是最高的。企业如果不能从沉重的债务中解脱出来，对于提高经济效率是没有好处的。

　　吴晓灵指出，在严厉控制政府债务率上升的同时，应努力进行金融改革，让企业能够把杠杆率控制在适度范围之内。

　　一是在进行债务重组时，要鼓励各类资产管理公司参与进来。应该通过资产管理公司向社会募集资金做股权投资，然后由重组企业把股权资金作为还款归还银行，通过市场化、法制化的方式完成债转股。二是推进企业并购重组，优化企业结构。

　　在经济结构调整和供给侧改革的阶段，应该更多做存量的结构调整。企业的存量结构调整其实就是收购、兼并，在这个过程中，难免要用到各种金融工具，但是杠杆要适度，规则要明确。三是从整体经济上来说，要发展多层次资本市场，提供更多的股权融资渠道。

　　5月CPI料小幅上涨投资增速或回升

　　【中国证券报】国家统计局近期将陆续发布5月经济数据。业内人士预计，5月CPI同比涨幅或小幅提升至1.7%左右；PPI同比涨幅将进一步回落至5.8%；投资增速或有所回升，基建增速或微幅上升。进出口方面，出口保持增长态势，进口或弱于前月，贸易顺差有望扩大至500亿美元左右。

　　CPI或小幅回升国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示，食品价格继续季节性回落，但蔬菜拖累减弱，下滑程度较去年同期明显收窄；商务部食用农产品市场价格回落程度亦较去年同期收窄，主因是去年同期蔬菜大幅下降，猪肉价格环比略有上涨；此外，PPI向CPI传导以及油价上调带动非食品价格上涨，整体看，预计CPI同比涨幅回升至1.7%。

　　"预计年内CPI呈现中间高、两头低的走势，不会有明显的通胀压力。"交通银行首席经济学家连平表示，扣除食品和能源因素的核心CPI近期并没有出现下降，反而略有抬升，主要因为近几年国内劳动力成本上升及经济结构转型导致的服务类产品价格攀升，这种结构性变化又将对CPI形成支撑，使得年内CPI不会明显回落。