2017-08-01 万联证券-晨会纪要

　　2017-08-01 万联证券-晨会纪要 2017-08-01 类别：券商晨报 机构：万联证券 研究员：--

　　[摘要]

　　核心观点近期市场资金面和政策面都相对平稳，经济增速的超预期和市场情绪面的改善使得市场持续向上震荡运行。预计在经济数据和政策面没有转向之前，市场有望继续延续震荡向上的行情。周期性板块在近期表现强势主要受到了供给和需求两端超预期的刺激。5月份和6月份经济增速超预期，需求端的走强使得市场对于供给侧改革刺激下上游原材料企业业绩增长的持续性预期增强。近期中央持续强调加快供给侧结构性改革的进度，供给端改革快速推进。而从经济需求端来看，需求端持续超预期。近期公布的5月份和6月份经济数据显示，经济增速持续超出市场预期。特别是房地产销售数据大幅回升，市场对于房地产投资增速的快速下滑预期被打破。市场波动的来源在于预期差的修正。从7月份的房地产高频销售数据来看，未来几个月房地产销售数据不达市场预期的可能性比较大，需求端存在被证伪的可能。而随着上游原材料的大幅上涨，对中下游企业形成的成本压力增加，未来政策面存在修正原材料价格预期的可能。因此，在存量博弈的模式下，某一板块或者行业难以产生大的趋势性行情。短期周期板块受到市场情绪的刺激有望继续强势，但需提防政策、经济等方面预期修正的风险。从近期市场表现来看，部分超跌成长股也受到部分资金关注。短期周期性板块和超跌成长股有望轮番表现。