中瑞思创:切入智慧医疗大蓝海
摘要： 结论与建议:中瑞思创收购国内医疗信息化龙头企业医惠科技100%股权,辅以自身RFID优势,有效延伸了医疗物联网在感知端和应用端产业链。预计公司15、16年EPS分别为0.933元和1.379元,YoY
结论与建议:
中瑞思创收购国内医疗信息化龙头企业医惠科技100%股权,辅以自身RFID优势,有效延伸了医疗物联网在感知端和应用端产业链。
预计公司15、16年EPS分别为0.933元和1.379元,YoY分别增长100.33%和47.93%;15、16年A股P/E为33倍和23倍,首次评级给予强力买入建议,目标价70元(16年50x)。
收购医惠科技,形成利益共同体:中瑞思创以10.87亿元现金(对应14年和16年P/E分别为24x和12x)购买医惠科技100%股权;医惠科技14年实现归母净利润0.45亿元,原股东承诺15~17年净利润分别达到0.7、0.9和1.2亿元,CAGR为39%。交易完成后,医惠原股东将以每股23.2元受让路楠和俞国骅(中瑞思创第一、第二大股东)持有的中瑞思创的4,686万股股份(部分受让方有36个月锁定期),按照目前300078走势,受让方收获颇丰的同时也将继续作为利益共同体。
医惠——医疗信息化的龙头企业:医惠科技系以“物联网”和“云计算”为依托的医疗信息软硬件、数据库平台和整体解决方案提供商,14年已服务于45家国内三甲医院(市占率1.86%),拥有北京大学人民医院等国内优秀三甲医院客户。旗下HealthCare2.0系统,为不同医疗系统开发软件免费提供信息交互平台,大大提高了医院内部信息交互效率,为“闭环管理”理念提供了基础,14年5月医惠科技医院闭环流程方案成功助力北京大学人民医院顺利通过HIMSS(美国医疗信息和管理系统协会)7级评级,成为国际上医院信息化最高水平代表之一。
有效联合上下游,切入智慧医疗大蓝海:中瑞思创收购医惠后,实现了医疗物联网的感知端、网络平台端和应用端的有效串联:RFID产品可以实现患者、样品、病案的信息识别,跟踪和监控医疗器械及药品信息,完成远程医疗系统的数据采集等;通过网络端传输后,由数据平台、医疗机构进行统一的、自动化的管理分配,提升医疗效率。根据IDC数据,15年国内医疗信息化领域投资规模将达到150亿元,并且未来三年仍可保持20%的CAGR,市场潜力巨大。
盈利预测:预计公司15、16年营收将分别达到8.38亿元和10.89亿元,YoY分别增长70.61%和29.92%;实现净利润分别为1.56亿元和2.31亿元,YoY分别增长100.33%和47.93%;EPS分别为0.933元和1.379元。15、16年A股P/E为33倍和23倍,首次评级给予强力买入建议,目标价70元(16年50x)。
医疗,分别,16,惠科,15
