华泰期货铜日报20220428：盘面买兴有所回暖 但美元走强对铜价相对不利

　　现货方面：昨日现货市场报价坚挺，早市平水铜对下月票报至升水250元/吨左右，虽一度小幅回落至升水240元/吨，但隔月基差扩大下，市场买兴回暖，整体报价坚挺于升水250元/吨左右。好铜报价也凸显坚挺，整体报至升水250-270元/吨左右，秘鲁大板则由于进口货源相对充裕，整体报至升水240-250元/吨和平水铜难见价差。湿法铜从升水150也逐渐调高至升水160-170元/吨，盘面持续回调之下，市场买兴回暖。

　　观点：

　　宏观方面，美元指数昨日继续创出新高，目前已经突破103关口，市场预期美联储将比其他主要央行更加鹰派。此外美元还受益于全球经济成长忧虑，因为欧洲正艰难应对俄乌冲突的影响。美元的走强对于有色冶炼加工概念相对不利。

　　基本面上，供应方面，国内铜矿TC继续上涨，供应端干扰率提高，秘鲁Las Bambas铜矿因堵路中断运营，秘鲁Cuajone铜矿仍未复产，本周秘鲁政府宣布紧急状态以尽快恢复其运营。进口方面，进口窗口持续关闭，进口亏损维持。废铜方面，受疫情反复及环保督察等因素影响，废铜市场现货紧张局面凸显。需求端，本周精铜杆开工率55.58%，环比回升4.65%。随着上海疫情出现拐点，企业有序进入复工复产阶段，下周是四月的最后一周，若各地物流运输持续得以恢复，因原料紧张而停产的企业下周或将清零。

　　库存方面，LME库存上涨1.33万吨至14.85万吨，SHFE库存下降0.43万吨至2.79万吨。

　　国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.61，较此前一交易日下降0.75%。

　　整体来看，目前受到疫情影响，供需双弱格局明显，不过昨日现货买兴略有回升，并且当下美元持续走高对铜价带来不利影响，故此当下铜价在5月美联储利率决议之前或将维持震荡格局。

　　策略：

　　1. 单边：中性 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

　　关注点：

　　1. 库存拐点 2. 疫情发展