美联储如期加息25基点 铜价反弹

　　现货方面：昨日现货市场升贴水同样高开高走，早市平水铜始报于升水300元/吨后由于市场货源较少，持货商不愿调价出货的情况下，贸易长单按需采购助推升水小幅上行至升水320-330元/吨，第二时段后甚至听闻升水340元/吨流入市场，但实际成交寥寥，疫情影响下高升水下游对高升水青睐度有限。好铜报价也水涨船高从升水320元/吨报至升水360元/吨，贵溪物以稀为贵甚至报于升水400元/吨，但无奈市场交投活跃度有限。湿法铜货源依旧较为稀缺的情况下报至升水240-280元/吨。

　　观点：

　　宏观方面，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)如市场预期将联邦基准利率从0%-0.25%区间上调25个基点至0.25%-0.50%区间，为该行2018年12月以来首次加息，并暗示年内还会进行六次同等幅度的加息。同时美联储大幅下调今年GDP增长预期，从此前的4%至2.8%。这反映了美联储对于俄乌地缘政治因素以及对于通胀持续高企的担忧。而铜价也在美联储加息靴子落地后呈现反弹。

　　基本面上，变化相对有限。铜精矿TC继续上行，主要受国内冶炼厂检修减产影响，短期TC或将进一步抬升。精铜方面，据Mysteel调研，2022年2月国内电解铜产量为88.74万吨，同比增长7.4%，环比增长1.7%，基本符合预期。进口方面，进口窗口持续关闭，但周内进口亏损呈缩小趋势。废铜方面，精废价差持续高位，受税收新政以及各地疫情加剧，废铜挺价意愿明显。需求端，上周精铜杆开工率66.26%，环比上升4.3%。电解铜杆消费持续好转，企业成品库存有所下降，金三银四下，预期本周开工率继续回升。

　　库存方面，LME库存位于7.74万吨，较前一交易日下降0.01万吨，SHFE累库0.07万吨至6.39万吨。

　　国际铜方面，目前国际铜与伦铜比值为6.49，较此前一交易日上涨1.03%。

　　整体来看，市场对通胀的担忧在当下仍然存在，这对于铜价仍较为有利，并且目前临近国内消费旺季，建议对于铜品种操作仍以逢低多配为主。

　　策略：

　　1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓;4. 期权：暂缓

　　关注点：

　　1. 库存拐点 2. 疫情发展