新湖期货-生猪-5月10日

　　节后现货猪价略有回升，此轮上涨的原因可以归结为：1、发改委表态将继续视情况收储，但实际情况是需要企业垫资收储，所以多流标；2、统计局数据显示3月能繁存栏降幅超2月，3月末生猪存栏42253万头，其中能繁殖母猪存栏4185万头，环比降1.94%，2月环比降幅为0.5%；3、全国疫情多地散发导致短期内囤货消费猛增，但是当疫情缓和后，将提前透支未来一段时间的消费；4、本轮猪周期呈现经典的双底特征，且第二个底部高于第一个底部，市场普遍预期新周期已经开启，但新周期的表现形式将跟上一轮区别很大，很可能是震荡区间缓慢上移抬升，因为目前产能的去化还比较有限。此外，在沉寂许久后盘面有反弹的需求，但反弹过后盘面可能给出套保利润，吸引套保资金再度入场。去年7月以后能繁母猪存栏开始下降，向前推10个月，也就是在今年的4-5月份理论生猪出栏数量开始下降，这也是我们认为2季度本轮猪周期将筑底的重要依据，但目前看持续较长时间的周期性大涨行情较难出现，原因是产能去化仍不到位，疫情对消费的长期冲击仍然存在，不过期货的操作思路应逐渐向多头方向上转。