中信建投期货-原油-5月19日

　　国际原油期货周三小幅收低，对经济衰退的忧虑卷土重来，股市下跌拖累了风险资产。

　　1、EIA库存报告利好，美国原油库存下滑340万桶，库欣库存下降240万桶，汽油库存下降480万桶，馏分油库存增加120万桶，不含SPR在内的油品总库存下降290万桶，库存整体下降，利好油价。美国原油产量从1180万桶/日增加到1190万桶/日，美国炼厂开工率增加1.8%至91.8%。美国成品油表需周度增加43万桶至1966万桶/日，几乎所有油品表需都增加，汽油增加最多。美国油品当周处于净出口状态，周度出口环比增加30万桶/日。

　　2、标普500指数创近两年最大单日跌幅，纳斯达克100指数下跌超5%。投资者评估高通胀对公司盈利的冲击，以及货币政策收紧对经济增长前景的影响，高盛预测美国经济可能衰退。

　　3、沙特阿美正在考虑对其交易部门进行首次公开募股，这可能是今年全球最大的上市公司之一。不愿具名的知情人士说，这家国有石油巨头正在与包括高盛、摩根大通和摩根士丹利在内的银行合作，研究ArAMCo Trading的潜在上市情况。

　　4、根据汽车俱乐部AAA的数据，美国所有州的汽油泵价格首次上涨到每加仑4美元以上，因为最后一个坚持者——堪萨斯州、俄克拉荷马州和乔治亚州——隔夜价格上涨。在最昂贵的州加利福尼亚州，平均价格为每加仑 6.021 美元，创下新纪录，而其他五个州的价格则高于每加仑 5 美元。

　　5、由于病毒封锁和出口配额收紧导致国内产量下降，中国上个月的汽油和柴油出货量减少。周三公布的海关数据显示，4月份汽油出口量为 98万吨，比3月份低13%。柴油出口环比下降18%至13.2万桶/日。

　　6、根据Vortexa公司5月17日的一份报告，俄罗斯从波罗的海和黑海出口的柴油在过去4 周内一直保持在约90万桶/天，高于2021年的平均水平，主要流向欧洲。欧洲买家，尤其地中海地区正在增加而不是进一步减少俄罗斯的进口。欧洲的供应状况——早些时候是全球柴油价格飙升的关键驱动因素——在来自长途市场的强劲流入后，最近几周有所改善。

　　7、美国炼油商开始增加对航煤的产量，上周产量达到了178万桶/日，是2020年2月以来的最高水平。

　　8、美国页岩油公司在Permin地区的成本可能提升10美元/桶至40-45美元/桶，钢管、柴油和压裂砂等价格的上涨提升了成本；先锋公司CEO称，大多数页岩油公司计划将原油日产提升5%，私营企业计划增长15-20%。

　　观点

　　EIA利好的库存报告未能支撑油价，汽油库存降至五年同期最低；美股创两年最大跌幅，拖累了全球风险资产。周三日盘，中国国内商品市场就展开了以螺纹钢为首的全线下挫。基本面之外的因素，即系统性风险主导了能源市场。以5日均线为止，损投资者多单可部分暂时离场，原油供需格局上仍有利好有待兑现。