南华期货-镍-5月25日

　　镍不锈钢：镍价收跌，不锈钢继续走低

　　沪镍主力期货合约周二下跌2.33%至20.6万元每吨，不锈钢跌破1.85万元每吨。虽然不锈钢厂接连发出挺价的声音，要求中游贸易商团结一致，但是下游的压价意愿明显更加强烈。在这样的情况下，贸易商被夹在中间，利润被进一步蚕食。目前下游的需求几乎没有实质性的恢复，即使复工复产预期存在，多数下游企业仍然保持谨慎的态度。宏观方面，国常会指出，当前经济下行压力持续加大，我国将陆续推出相关财政、金融政策，稳定产业链和供应链，促进消费和有效投资，保障能源安全和民生问题。基本面，现货端钢厂挺价是价格的主要支撑，而下游利润被逐步挤压使得贸易商收到负反馈，压价明显。短期不锈钢或以震荡为主，但是随着时间的推移，上方压力逐渐变大，价格或逐渐走低。策略上建议做空不锈钢远月合约，目标1.8万元每吨以下。