光期农产品：棕榈油跌停点评

　　1、今日棕榈油期货合约普遍跌幅超过9%，部分合约跌停，成交活跃持仓量增加，价格创年内新低。

　　2、市场的疲软是多方面造成的，其中1）最主要的是美联储加息超预期，令衰退担忧、资金收紧担忧增加，资金撤离油脂市场。2）印尼棕油恢复出口，并且出口刺激政策层层加码，低价棕油冲击市场，拖累油脂下行。3）俄乌冲突僵持中，但粮食运输恢复预期增加，这可以从俄乌谷物、葵花籽类出口增加超预期、联合国协调下俄乌均撤离港口、出口人道主义通道即将打开可以验证，市场进一步回吐俄乌冲突带来的涨幅。4）需求端谨慎，随用随买，随着价格急跌，需求方谨慎为主，随用随买，市场成交低迷，需求被冻结，有限需求大大减少。5）隔夜原油疲软，市场失去最后一个支撑点。

　　3、对于后期，无论是文华商品指数、商品波动率等都可以看出宏观的风险还在释放中，没有企稳迹象，宏观利空迹象拖累市场。棕油此轮下跌过程中，跌不停但是第一次跌停，反映空头情绪进入疯狂阶段，情绪还有释放空间。基本面方面，市场国内供给预期增加但缺乏有效需求，基本面短期难给市场支撑因素。总得来说，利空因素占主，棕油还有下跌空间，空头思路参与，91反套参与。