南华期货-原油-7月26日

　　原油早评：北溪一号管道另一台涡轮机进入维修，美元回落，国际油价四个交易日来首次上涨。9月WTI涨2报96.7美元/桶，涨幅2.1%；9月布伦特涨1.95报105.15美元/桶，涨幅1.9%。中国原油期货SC主力2209收涨1元/桶，至652.1元/桶。一是，俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)周一表示，其北溪一号天然气管道将再有一台涡轮机停工进行维护，这将导致天然气输送量减少，再次引发市场担忧；二是，欧佩克 组织6月的实际产量与协议规定的目标产量之间存在每日284万桶的巨大缺口。越来越多的欧佩克成员国由于缺乏产能或供应投资而无法达成配额，今年6月OPEC 组织的合规率从5月的256%飙升至320%，表明协议的铭牌产量与实际产量之间的差距仍在继续扩大。目前，市场对供给端紧张的忧虑仍在，对油价形成一定的支撑作用，不过美国汽油消费放缓，汽柴油裂解回落，加剧了市场对需求端的担忧。从原油基本面来看，目前石油市场结构性失衡已经出现缓解，美联储议息会议临近，建议暂时保持观望。

　　燃料油早评：高低硫价差收窄

　　截止到夜盘，LU09下跌15元/吨，报价5170元/吨，升水新加坡08纸货44.8美元/吨，FU09上涨3元/吨，报价3091元/吨，贴水新加坡1.4美元/吨。从基本面来看，当前国际船运市场有所恢复，但行运指数走低，对需求端的提振有限，在库存方面，新加坡燃料油库存减少101.9万桶 至1980.2万桶，ARA库存下降3万吨，至113.8万吨，略微利好燃料油。当前高低硫价格的涨跌主要来源于原油端的影响，但高低硫价格差异主要来源于供给端的扰动，国内第三批低硫出口配额下放，国外成品油裂解回落，抑制低硫涨幅，国内期货仓单清零，对低硫起到一定支撑作用，对于高硫来讲，估值部分已经得到修复，利空情绪已经缓解，但基本面并未出现明显好转，昨日夜盘高低硫价差虽然出现反弹，但力度有限，前期多高硫空低硫的头寸可继续持有。

　　【胡紫阳 戴一帆】