新湖期货-国债-8月5日

　　盘面上看，昨日国债期货高开冲高回落，盘中一度再创阶段新高。昨日早盘在资金利率持续下行的影响下，各品种收益率均出现了一定的下行，但午后随着权益市场走强以及止盈盘获利回吐，尾盘国债期货走弱。短期在PMI数据利好消化后，在其他经济数据公布前，债市止盈盘出现。后续静待其他经济数据预期差出现，债市或再度上行。基本面层面看，周末公布PMI重回荣枯线以下，印证经济弱复苏局面，同样支撑债市继续走强。同时从高频数据看，经济大概率弱复苏，关注经济数据的预期差。7月以来，资金利率快速收敛至政策利率附近的预期、对基本面大幅修复的预期、对稳增长政策进一步加码的预期被逐一阶段性证伪，债券市场走出一波牛市行情，后续牛市行情有望延续。后期来看，政治局会议确认无进一步稳增长措施出台、基本面进一步验证经济弱复苏、货币政策延续宽松局面等均继续利好债市，短期债市大概率延续强势。操作上建议逢回调继续做多。关注后续经济修复情况。