新湖期货-油脂-9月22日

　　昨天，BMD毛棕盘面走强，12月合约上涨4.07%，报收3891林吉特/吨。9月1-20日马棕出口环比增幅依旧很高，数据利多。9月马棕库存预期暂不确定，继续关注出口环比数据的变化。凌晨2点，美联储9月议息会议结果如期加息75基点，美元指数冲高回落，消化影响。利空兑现，对盘面预计影响较小。国内方面，昨天国内油脂减仓上行，或因美联储加息前的调仓操作，P2301前低一线暂时存有支撑。虽然机构数据显示国内棕榈油库存增量有限，实际库存仍在极低水平，但近期国内棕榈油现货基差继续走弱，供需改善明显。国内豆棕现货价差攀升至2300元/吨，9月国内棕油表需环比料转好。中期，随着进口增加，国内棕榈油商业库存将继续回升。不过，需关注国内11月棕榈油买船，目前国内鲜有11月订船；市场预估9-10月船期中国采购阿根廷大豆200-300万吨，但部分或进入国储。当前国内豆油及豆粕11月基差报价仍较坚挺，11月报价升水高于11-1价差，支撑油及粕11-1价差高位运行持续；11月国内新菜籽将大量到港，但9-10月供需紧张，现货升水盘面2000元/吨。或基于此，菜油11-1价差攀升至1400元/吨，谨防国内菜籽到船慢于预期。11月菜油资金参与度较高，但11月菜油多头接货意愿更差，谨防资金随时获利减仓。操作上，棕榈油关注前底一线支撑，暂观望。菜油11-1，豆油11-1做多谨慎持有。