广发国债期货日评：资金面转松债市情绪趋稳，期债强势反弹
摘要： 【市场表现】国债期货全线反弹大幅收涨，10年期主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。银行间主要利率债收益率大幅下行，短券表现更好，收益率下行超10bp。
【市场表现】
国债期货全线反弹大幅收涨，10年期主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。银行间主要利率债收益率大幅下行，短券表现更好，收益率下行超10bp。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开15”收益率下行2.5bp，10年期国债活跃券“22附息国债17”收益率下行3.25bp，5年期国开活跃券“22国开08”收益率下行7.25bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行10.99bp，3年期国开活跃券“21国开08”收益率下行12bp。
【资金面】
公开市场方面，央行开展1320亿元7天期公开市场逆回购操作，当日有90亿元逆回购到期，净投放1230亿元。资金面方面，央行周四在公开市场大举增加净投放，银行间市场资金供给充裕，主要回购利率走低，其中隔夜大幅下行逾26bp至1.7%附近。考虑到近期市场谨慎情绪还不能完全消除，需要继续关注央行在流动性上的支持力度。
【操作建议】
在央行大额净投放下资金面转松，债市市场情绪有所稳定，期债大幅反弹，基差有所收窄。我们此前提示当前处在强预期与基本面弱现实交织的阶段，10月新增社融低于预期，地产销售尚未有明显起色，后续政策落地实施效果有待观察，且如果社融连续走弱降准降息仍有可能，因此并不意味着期债走向单边下跌，当前可能出现强预期与弱现实交替主导行情的情况，期债波动幅度将明显放大。利空释放后中期期债走势仍需经济基本面定调，当前税期走款过后资金面边际转松，债市情绪企稳后开始修复此前的超跌，期债出现阶段性反弹。建议短线参与，逢低试多，继续关注本周资金面变化情况。
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