新湖期货-油脂-11月18日

　　昨天，BMD毛棕盘面继续下跌，马棕2月合约下跌4.45%，报收3845林吉特/吨,日线继续趋势下挫。近期产地消息及政策层面看，并无利空。但印度及中国棕榈油库存均偏高，近期两国进口利润明显转差，需求减弱。近期印尼本土毛棕招标价同样下行，供需边际偏弱。国际棕榈油减产季已到，中期关注降雨情况。中长期，国内外棕榈油走势的关键看印尼B40的推进情况。国内方面，昨日国内油脂走势分化，豆油震荡，棕油增仓下跌，菜油再度增仓偏强。棕油偏弱，或因人民币贬值、国内库存压力、国际需求预期变差。由于印尼11月下半月levy征收，产地集中在16日之前发货，11月国内进口到港量可能超预期。国内菜油盘面偏强，OI15价差强劲上涨至1400以上。但1-3月国内三级菜油沿海报价仅01+300左右，接货后面临销售压力，1月合约接货意愿较低。当前11-12月大豆到港量预估1800-1900万吨，预估进口量非常充足，但谨防国储进口数量较多，豆油库存中期止跌回升。中短期，油脂暂时底部大区间运行内，观望。