新湖期货-国债-12月21日

　　盘面上看，昨日国债期货高开震荡收跌。日内中信建投(601066)基金公告其基金再度发生大额赎回，表明年末赎回压力仍在，尤其在跨年到期时点，短期其影响可能延续，同时银行体系资金面有所收紧，短期利空债市。不过，近期市场对于强预期有所钝化，同时本月央行超量续作MLF，尽管市场降息预期落空，但也表明政策并未转向，对债市有支撑。基本面方面，上周先后公布房地产、基建等经济数据，基建依旧一枝独秀，地产、消费超预期走弱，制造业受出口走弱影响而走弱。整体看，经济的现实比预期更弱。从经济工作会议来看，本次中央经济工作会议在稳增长的手段方面仍相对克制，短期内债市风险不大，市场可能从交易“强预期”切换回交易“弱现实”。中长期看，政治局会议定调2023年政策基调，货币政策精准、财政政策加力增效，同时首次未提及“房住不炒”，市场对于未来宽信用的预期不减，中长期长端债市仍承压。