玻璃流动性有所改善 继续追多风险较大

    来源: 期货日报 作者:佚名

    摘要: 6月底,玻璃出现大幅反弹,期货较现货的升水快速增加,流动性改善和现货需求好转是玻璃期货大幅反弹的主要驱动因素。笔者认为,期货已经大幅升水现货,而目前仍处在淡季,现货短期难以大涨,继续追多风险较大,待涨

      6月底,玻璃出现大幅反弹,期货较现货的升水快速增加,流动性改善和现货需求好转是玻璃期货大幅反弹的主要驱动因素。笔者认为,期货已经大幅升水现货,而目前仍处在淡季,现货短期难以大涨,继续追多风险较大,待涨势暂缓或者价格上冲至1400元/吨一线可适当布局空单。

      库存开始下降      6月,现货市场进入季节性淡季,南方持续阴雨和北方麦收都对玻璃需求产生不利影响。6月前三周玻璃厂库存不断增加,6月中旬从华东到华南再到华中出现一轮玻璃价格小幅下跌行情。不过,进入6月底,南方阴雨天气减少,北方麦收也已经结束,下游需求有所好转。库存数据显示,6月最后一周玻璃厂库存结束了连续三周的上涨,开始下降。现货需求向好提振玻璃期货走势,助力6月底的反弹行情。      短期流动性有所改善      6月以来,“钱荒”预期不断打压商品价格。但是自6月中旬开始,监管层开始释放利好。先是新华社呼吁市场“大可不必惊慌”,其后央行通过MLF、逆回购等工具向主要商业银行提供充足的流动性,从而使得市场的流动性大幅改善,市场对6月底资金紧张的担忧减弱。因此,6月底整个商品市场特别是工业品市场强力反弹。      随着市场平稳度过6月的年中敏感期,央行的资金投放开始趋于谨慎。短期的资金面转好并不会改变今年货币政策稳中偏紧的政策定位。6月的公开市场净投放也将在7月集中到期,预计接下来资金面还是以适当偏紧为主。      需求将决定玻璃走势      与期货相比,玻璃现货价格的变动频率和幅度要小得多。在现货相对稳定的情况下,期货的波动主要取决于市场对后市的预期。      市场对宏观面一直维持稳中偏紧的预期。玻璃供应环比仍在增加,且在工厂利润较好的情况下,供应将保持稳中有增的趋势。因此,最大的不确定性来自需求。      按照玻璃现货淡旺季划分,7月依旧是现货淡季,再加上房地产调控升级,市场对玻璃未来需求转弱的预期增强。但是从实际走势看,现货市场需求相对稳定,今年前5个月平板玻璃产量同比增加超5%,5月单月产量更是同比增加8%,同时工厂库存同比小幅减少,说明实际需求并没有转弱。      未来,玻璃需求变动更多取决于房地产放缓何时体现到玻璃需求上,如果是7、8月能有所反映,则玻璃1709合约将承压回落。如果7、8月需求仍相对稳定,则房地产需求回落对玻璃价格的影响将体现在1801合约甚至1805合约上。      操作建议      从操作的角度看,在经历大涨后,当前期货已经高于沙河现货约100元/吨。尽管技术面仍偏强,但不建议再追多。若期价能到达1400元/吨一线,可视市场情况适当试空,布局期现价差回归。

    关键词:

    玻璃,现货,需求,市场,期货

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