下半年如何投资，这份最权威的经济报告给出了方向

　　6月初，世界银行发布了2017下半年度的《全球经济展望》。这份报告每年1月和6月发布，其中对GDP的增速预计和风险分析是各国首脑在制定经济政策时的重要参考依据。　　小巴替大家翻译并整理了这份报告，用图文+数据的方式带大家直观了解下半年的经济形势：“大环境”会给投资带来哪些机会，我们又如何让风险变得更加可控？

　　贸易正在复苏，但投资增长乏力

　　发达经济体2017年增长有望加快至1.9%，这有益于这些国家的贸易伙伴。明后两年会逐年放缓至1.8%和1.7%。而新兴市场和发展中经济体整体上的增速将从2016年的3.5%加快至4.1%。

　　世界银行首席经济学家保罗罗默说：“令人放心的消息是贸易正在复苏，而令人担忧的是投资增长依然乏力。作为回应，我们正在把贷款的优先重点转向能够促使私营部门跟进投资的项目。”　　此举将使出口大宗商品的新兴市场和发展中经济体得以恢复增长，报告预计，今年全球贸易增速有望从去年金融危机后的低点2.5%回升至4%。

　　中国经济放缓：是机会还是风险？

　　报告预计，中国的增速今年放慢至6.5%，到了2018年会降至6.3%。近年来，“中国恐慌”已成为金融市场运行中的常态：

　　2015年8月，中国调整汇率政策，导致全球股市下跌4%；

　　2016年伊始，股市又因为担心中国资本外流失控而下跌11%。

　　2017年，似乎仍有许多原因可以引起类似的恐慌，比如部分城市房地产市场过热，比如金融杠杆的不断上升。令人欣慰的是，随着上半年一系列法规的颁布，信贷增长已有所缓和；自2016年中以来，一线和二线城市的房价涨幅也稍稍放缓。　　医疗、旅游、互联网成投资优选

　　报告认为，中国面临的最大挑战仍然是将经济增速逐步减速到可持续增长的水平。在信贷增长快速的年代里，为避免大幅放缓和无序释放的金融脆弱性，我们需要认真地平衡一下政策目标。

　　近年来我国广泛开展的改革：

　　（1）促进私营部门的参与，提高国有企业生存能力（2）营业税改增值税，小企业和高科技企业减免税（3）修改债务管理预算法，将债务转为债券市场化（4）收紧金融监管，对财富管理产品进行广泛监管（5）提高汇率灵活性，使用一篮子货币做参考利率

　　此外，结构性改革使中国的增长模式从制造业转移到服务业，从投资转向消费，从出口转向国内支出。

　　随着经济增长由投资型转向消费型，我们看好“新经济”和消费服务行业带来的机会，比如医疗保健、旅游、互联网和娱乐行业等均是投资的优选板块。　　2017年最可能影响投资的15个风险

　　放眼全球，一个突出的威胁是保护主义的抬头。这可能颠覆全球贸易的回暖，增加竞争性贬值货币的出现；而美国的政策不确定性和英国退欧带来的风险也会影响投资者的信心。

　　风险清单

　　经济问题：美国衰退、中国硬着陆、保护主义抬头；

　　政策失误：美国快速加息、欧元区“削减恐慌”、竞争性贬值；

　　金融体系疑虑：养老金/保险危机、欧洲银行行业危机、中国外汇储蓄短缺；

　　政治事件：德国大选、欧盟政治危机、委内瑞拉危机；

　　地缘政治风险：移民危机、中东冲突升级、全球恐怖主义加剧。

　　下半年，如何才能让风险变得可控？　　汇率——在保护主义抬头、货币政策不确定性上升的环境下，投资者可以通过汇率对冲和多元化的投资来减少风险的敞口。

　　股票——当市场环境有利时配置股票，而在环境恶化时减少股票敞口。定期买入定价较低的保障产品，降低全球股市大幅下跌时的脆弱性。

　　另类投资——传统资产类别回报率可能较低，因此投资者可以考虑其他选项，比如私募和对冲基金。另类投资也是充分多元化投资组合的重要组成部分。