恒大中期净利530亿 高增长低估值剑指万亿市值

　　法制晚报讯 （记者 董振杰）刚在上周宣布要派发168亿港元巨额股息的中国恒大（HK.3333），再一次发布了创纪录的业绩报告，而半年530亿的净利润，对投资者无疑又是一个重大利好，基本等于提前“宣布”2018年度股息同样值得期待。

　　多项指标行业领跑

　　恒大总资产达到17699亿

　　恒大半年报显示，其多项核心指标继续保持了行业领跑地位，除了净利润同比增129.3%至530亿外，核心利润同比增101.5%至550.1亿，营业额同比增59.8%至3003.5亿，总资产和净资产则分别达到17699亿和3245亿。

　　业内人士认为，恒大“增效益降负债”成效持续显现，是许家印年初提出“新恒大”战略的必然结果。盈利水平的提升，除了让上市公司持续获得更加充裕的运营资金外，对于股票投资者而言，则可以获得更多的股息。

　　恒大自2009年上市以来，基本维持了每年派息的政策，近几年派息率约在50%。而此前由于引入战略投资者未能如期派发的2016年与2017年股息，也在上周宣布了补派。在发布会现场，恒大总裁夏海钧表示，“未来公司会在分红上保持政策的连续稳定。”

　　恒大注重精品意识

　　今年销售突破6000亿无悬念

　　半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，龙头房企中最低。采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低销售、管理、财务三大费用。上半年销售管理费用率同比下降近两个百分点。

　　另外，恒大还大力打造全环节精品，项目施工单位必须为全国10强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务等，不断增加产品附加值，为老百姓(603883,股吧)提供高品质、高性价比的精品住宅。

　　中金预计，随着恒大盈利能力持续提升，其2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股，相当于9.5%与12%的分红回报率。

　　有分析师表示，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大市盈率仅为5.35倍，若按7倍市盈率估算，恒大市值将达5213亿港元；若按13倍市盈率估算，市值将达9682亿港元。而目前恒大市值仅为3800亿港元，股价仍有巨大的空间。

　　据恒大总裁夏海钧透露，公司下半年可售货量约7000亿，只需要销售50%就可以实现3500亿。这意味着恒大今年销售突破6000亿几无悬念。预计恒大2019年营业收入将达6000亿左右，若以上半年17.7%的净利率估算，明年有望实现净利润1062亿。

　　恒大在拥有3.05亿平米土地储备的基础上，还有大量未纳入土地储备的旧改等项目，总规划建面高达7285万平米，合计提供约5万亿的可售货值，有望在未来数年带来超8800亿的净利润。董振杰