高盛：重申长城汽车中性评级 目标价4.37港元

　　长城汽车（02333）在上周五收市后公布业绩快报，预期截至去年12月底止归属于公司股东的净利润约54亿元人民币，同比增加6.51%。高盛称，长汽预报的盈利较该行估计高出6%，但收入同比下跌1.7%，则符合高盛估计。高盛对长汽前景保持审慎，重申H股评级为“中性”，目标价是4.37港元，而A股评级则为“沽售”，目标价是3.87元人民币。

　　高盛报告说，长汽业绩反映集团全年毛利率同比下跌，第四季毛利率或低于18.9%，意味收入得以符合预期，或以推广支出为代价，虽然第四季纯利达14亿元人民币，但扣除特殊收益后，第四季纯利实低于高盛及市场平均预测分别64%及71%。

　　另外，基于宏观经济发展、汽车行业整体需求以及公司新产品推出情况，长城汽车将2019年度的销量目标订为120万辆，同比升14%。高盛指出，长汽去年售出约105.3万辆汽车，低于原来目标的116万辆，高盛认为长汽2019年销量目标，反映行内的定价和存货压力。