招银国际：信义光能盈利预期维持不变 维持持有评级

　　招银国际发表研报称，信义光能（00968）在中期业绩发布会上宣布2020年光伏玻璃有效产目标计划同比增长42.1%。资本市场对于信义光能的情绪正变得更加积极，该行对公司的盈利预期维持不变，继续维持“持有”评级。

　　该行指出，信义光能意图进一步扩大市场份额，解释了公司的有效产能增速远高于市场对于2020年全球新增装机15-20%的增速预期，其积极的产能扩张反映需求前景看涨。在目前光伏玻璃每平方米人民币26-27元人民币价格基础上，公司的毛利率，除【福莱特(601865)、股吧】玻璃以外，较其它同业高10个百分点以上，管理层对目前的玻璃价格标示满意。

　　该行表示，公司获得了470兆瓦级70兆瓦平价及竞价项目，平价项目大多数为地面电站，而竞价项目补贴强度仅为度电人民币2-3分。管理层预期未来项目开发成本在2020/21年仍有10%左右的降本空间，成本降低将进一步提升项目的回报水平。