一场影响钨市场的拍卖 洛阳钼业与对手激战了135回合

　　【洛阳钼业(603993)、股吧】(603993，SH)9月18日晚间公告称，公司通过全资子公司耗资32.68亿元成功拍下2.8336万吨仲钨酸铵，实现对钨原料产品的商业收储。据洛阳钼业表示，近年来钨市场走势一直受到该批仲钨酸铵处置的困扰，特别是今年5月以来钨精矿、仲钨酸铵以及钨金属等产品价格均出现较大幅度下跌，对行业造成较大程度的扰动和影响。

　　今年上半年，洛阳钼业营收和归母净利润分别同比下降29.03%、74.12%，与钨产品价格大幅下跌也有一定关系。不过洛阳钼业在2019年半年报中预测，下半年钨产品价格有望止跌企稳。

　　图片来源：阿里司拍网截图

　　近3万吨仲钨酸铵是什么概念？

　　记者在阿里司法拍卖网页上看到，这批仲钨酸铵从9月16日开始拍卖，虽然只有两位报名者，但两位竞买人却进行了激烈的竞争。双方从24.48亿元起拍价开始，经过135次报价，最终以32.68亿元成交，成交单价为11.53万元/吨。

　　仲钨酸铵为钨精矿湿法冶炼得到的产物，系金属钨粉等产品的主要原材料。据长城证券9月9日发布的研报显示，根据当前的生产情况，国内仲钨酸铵全年产量12万吨。因此，这批仲钨酸铵已经接近全国年产量的四分之一，对整个钨产品市场都有重要的影响。

　　洛阳钼业就表示，近年来钨市场走势一直受到该批仲钨酸铵处置的困扰，此次竞买将实现对钨原料产品的商业收储，也相当于新增公司的钨资源储备。

　　2019年上半年，洛阳钼业实现营业收入99.8亿元，实现归母净利润8.08亿元，分别同比下滑29.03%、74.12%，主要系铜、钴产品市场价格较上年同期下降所致。但要看到，钼钨产品是洛阳钼业毛利率最高的主营产品，一直为公司第二或第三大收入来源。上半年，钼钨产品也出现了收入和毛利率同时下滑的情况——收入同比减少8.41%，毛利率同比下滑4.38个百分点。

　　其中，钨产品价格普遍出现下降。据洛阳钼业披露，2019年上半年，国内65%黑钨精矿平均价格为9.4万元/吨，同比下滑14.90%；仲钨酸铵平均价格为14.63万元/吨，同比下滑16.02%。

　　由于2019年上半年价格普遍下降，A股市场以钨产品为主营业务的上市公司均出现不同程度的业绩下滑。除洛阳钼业以外，翔鹭钨(002842，SZ)2019年上半年营收和归母净利润分别同比下降3.66%、27.63%；厦门钨业(600549，SH)的营收和归母净利润分别同比下降3.23%、76.83%；【章源钨业(002378)、股吧】(002378，SZ)营收同比下滑8.99%，归母净利润则亏损2984万元；中钨高新((000657，SZ)营收虽然同比增长3.38%，但归母净利润也同比下滑了3.6%。

　　　　券商：钨产品价格已跌到底部

　　此次洛阳钼业拍下大量仲钨酸铵，实现了低位收储，但钨市场能否终止价格下跌，尚无法得知。不过市场普遍分析认为，钨价已经跌到价格底部，继续下探的空间不大。

　　长城证券的研报认为，2019上半年钨价大幅下滑，跌破行业平均成本线，部分中小企业亏损，中游冶炼厂商价格倒挂严重，生产困难，目前钨价已经位于历史价格底部，行业亏损倒逼产能收缩，未来钨价下跌空间极为有限。

　　天风证券9月17日也发布研报称，当前钨行业面临“价格底、盈利底、库存底”，随着需求端的持续好转，以及产业链库存恢复性补库，钨价开始反弹。

　　券商作出这些判断，主要由于钨生产企业采取了减产保价的措施。中国钨业协会于5月17日发出减产倡议，当时与会钨企一致同意今年钨精矿产量减产不低于10%，由于与会企业钨精矿年产量占中国钨协统计产量的86%，对改善目前的钨市场供需矛盾将发挥积极作用。

　　而洛阳钼业也在2019年半年报中分析称，从供应方面来看，由于价格大幅下行，使得(钨精矿)企业低价惜售的同时不断降低产量，因此下半年钨精矿供给量将处于一个逐步下滑的阶段；另外，7月份的市场需求已经有回暖的迹象，公司预计市场价格有望呈现先抑后扬的市场趋势。

　　图片来源：中国钨业协会网站截图

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