华润置地前9月完成目标7成 融资成本4.4%远低行业对标企业

　　背靠华润集团这棵大树，华润置地(1109.HK)业绩蒸蒸日上。

　　近日，华润置地有限公司公布了2019年9月的业绩数据。截至2019年前9个月，华润置地累计总合同销售金额约1753.7亿元，总合同销售建筑面积约955.6万平方米，分别按年增长15.7%及11.0%。照此计算，已完成全年目标的72.47%。

　　为了保证持续的增长，华润置地在土地市场表现出积极的一面，扩张速度越来越明显。今年上半年，华润置地拿地总金额共计540.5亿元，共计拿地39幅，总楼面面积共计1101.4万平方米。今年拿地总金额和去年同期相比，增加了27.11亿元，总楼面面积和去年同期相比，增加了294.46万平方米。

　　长江商报记者梳理发现，截至目前，华润置地今年前9个月拿地总金额超过900亿创新高。

　　前9个月已完成超7成目标

　　成立于1994年，1996年在港上市，根据多家第三方平台统计口径，在今年上半年房企销售排行榜中，华润置地排名第9位。

　　10月14日，华润置地有限公司公布了2019年9月的业绩数据。数据显示，截至今年9月，华润置地及其附属公司实现总合同销售金额约219.8亿元，总合同销售建筑面积约128.88万平方米，分别按年增长30.6%及25.1%。同期，权益合同销售金额及权益合同销售建筑面积分别约153.4亿元及100.11万平方米。

　　截至2019年前9个月，华润置地累计总合同销售金额约1753.7亿元，总合同销售建筑面积约955.6万平方米，分别按年增长15.7%及11.0%。2019年华润置地销售目标为2420亿元，照此计算，已完成全年目标的72.47%。

　　2018年，华润置地做出一个重大决定：全面向城市综合投资开发运营商转型，重点涉及城市更新、物业服务、康养产、长租公寓、产业基金、产业小镇、文化体育等领域。

　　资料显示，华润置地2018年新开8家购物中心，计划在2019-2021年分别开业9间、8间和13间购物中心，至2021年底，在营购物中心数量将达到81间，预计2019年租金收入增长应该超过20%。其2018年财报显示，华润置地目前积极跟进城市更新项目30余个，其中16个已切实落地项目预计总建筑面积达2200万平方米；截至2018年底，华润置地物业服务在管面积超过1亿平方米。

　　今年上半年，华润置地购物中心租金收入为42.87亿元，占投资物业总租金收入的75%。购物中心毛利润31.4亿元，同比增长40%；毛利率与去年同期持平，为73.2%。截至2019年6月30日，华润置地总VIP会员数量845万人，较2018年年底增长25%；客流量每天135万人次，同比增长36%。

　　上半年，华润置地投资物业实现营业额57亿元，同比增长30.4%。其中，购物中心业务营业额42.9亿元，同比增长39.5%；写字楼业务营业额6.9亿元，同比增长11.9%；酒店业务营业额7.2亿元，同比增长5.6%。上半年，鞍山万象汇、吴江万象汇成功开业，店铺开业率分别为99%、96%，开业表现良好。此外，华润置地在下半年将陆续开业8个购物中心，进一步扩大投资物业规模。

　　融资成本4.45%低于均值

　　从拿地速度与密集融资来看，华润置地显然不愿意落于其他千亿房企。2016年，华润置地的全年拿地金额626亿元；2017年，其全年拿地金额就增长66%人民币1044.7亿元增持了64宗土地；2018年全年，华润置地更是以总地价人民币1513.5亿元获取了103个项目。

　　2019年，华润置地的拿地步伐依旧没有停歇。今年上半年，华润置地拿地总金额共计540.5亿元，共计拿地39幅，总楼面面积共计1101.4万平方米。今年拿地总金额和去年同期相比，增加了27.11亿元，总楼面面积和去年同期相比，增加了294.46万平方米。8月份，集团在兰州、南通、沈阳和苏州收购了4幅地块，总楼面面积约100.18万平方米，土地出让金约为人民币64.9亿元。9月份，华润置地在天津、深圳、西安、青岛、武汉和保定拿下7幅地块，总楼面面积约120.55万平方米，收购应付的权益土地金额约为72.97亿元。

　　长江商报记者梳理发现，截至目前，华润置地今年前9个月拿地总金额超过900亿创今年新高。

　　加速拿地的背后是负债高企，2019年中期业绩报告显示，华润置地的总负债已经超过5300亿元，半年时间总负债上升了620亿元，其中流动负债总计3852亿元，非流动负债超过1518亿元。

　　财报数据显示，华润置地2014-2018年的总负债分别为2452亿元、2651亿元、2879亿元、3362亿元、4750亿元，五年时间总负债增长2298亿元。其中，流动负债为3852.48亿元，与去年同期相比上升了37.12%；非流动负债中的银行借贷一年后到期的金额为989.02亿元，与去年同期相比，增加了27.03%。

　　值得注意的是，华润置地今年中期平均融资成本为4.45%，与去年末基本持平，低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。

　　数据显示，2014-2018年，其融资成本分别为4.47%、4.63%、4.23%、4.13%、4.47%，整体融资成本不高。其中，2011-2016年期间华润的平均融资成本最低为2011年的3.6%，最高也仅为2015年的4.6%。

　　克尔瑞认为，对于高杠杠特性尤其明显的房地产行业来说，成本低廉及通畅的融资优势一方面有利于公司投资增储，另一方面有利于公司负债率的优化。这种融资优势在融资渠道收紧的2018年更加突出，华润的2018年中报显示，其融资成本依然维持在4.41%的低位，远低于行业内对标企业。