瑞信：国泰航空目标价降至9.4元 维持中性评级

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　　瑞信发表研究报告，鉴于航空流量在今年首季及第二季分别下跌50%及30%，按照流量下半年恢复正常、布伦特期油见每桶35美元的预期，将国泰航空（00293）2020及2021财年的盈利分别下调125%及1%，目标价由原来的10.5元下调至9.4元，维持“中性”投资评级。

　　中国航空流量按年减少逾80%，有大约65%的航班取消。而国泰航空需求疲弱，公司将2月及3月份的运力削减约40%。若事态能得到遏制，随着业务回复、夏季的假期需求，以及基数较低等因素，预期需求有望在第二季尾恢复。

　　瑞信指出，公司2020财年有40%的燃油对冲在64美元，当前公司股价的表现受压，且会遭受对冲损失。但从长远而言，收购香港快运将有助公司进入低成本航运概念，并扩大市场份额。且现在估值相当于预测市帐率0.6倍，已经在历史低位。